6月CPI公布，上涨1.4%意味着什么

海外网2015-07-09 16:30:57

【海外网编者按】

国家统计局7月9日公布6月份居民消费价格指数(CPI)。今年1月份全国CPI同比上涨0.8%，2月份和3月份CPI均上涨1.4%，4月份CPI涨幅回升至1.5%，5月份涨幅又回落至1.2%。对于6月份CPI涨幅，机构普遍预测将维持在1.3%左右的水平。根据商务部监测数据显示，在6月1日-6月28日这四周时间内，全国36个大中城市食用农产品(12.66, 1.15, 9.99%)市场价格出现三周回落，其中，18种蔬菜平均价格分别比上一周下降2.7%、上涨0.8%、下降1.4%、下降2.8%；猪肉价格则一路上涨，分别比前一周上涨0.9%、1.2%、1.3%、0.7%。

这样的数据，怎么看？

瑞银集团中国首席经济学家汪涛认为，6月食品价格继续季节性回落，但幅度较前月趋缓，其中蔬菜价格跌幅收窄、猪肉价格继续上涨，再加上去年基数较低，预计6月CPI同比增幅可能从5月的1.2%回升至1.3%。

预计下半年通胀将温和反弹

在6月份CPI公布的同时，今年上半年CPI涨幅也将一并揭晓。数据显示，前5月份CPI同比上涨1.3%。社科院财经战略研究院近期发布的一份报告预计，上半年CPI涨幅也在1.3%左右。

对于下半年的物价走势，交通银行首席经济学家连平表示，下半年猪肉价格将处于上升周期，今年厄尔尼诺现象将影响农产品价格走势，下半年蔬菜、鲜果等食品价格在随季节性波动中可能将明显高于去年。预计下半年CPI涨幅将小幅回升，但全年物价水平将低于2%。

中金公司近日发布的分析报告同样预计，受工业生产者出厂价格(PPI)趋稳、房地产价格回暖以及低基数效应的影响，下半年整体通胀水平将温和反弹，但全年CPI仍维持低位。

中金公司认为，目前经济周期仍处于筑底阶段，短期增长可能出现反复，预计下半年货币政策和财政政策将为经济增长提供更多支持。

专家解读：消费价格基本持平

对此，国家统计局城市司高级统计师余秋梅进行了解读。

一、居民消费价格环比持平，同比涨幅略有扩大

从环比看，6月份食品价格下降0.1%，非食品价格上涨0.1%，走势较为平稳。食品中，鲜菜价格下降0.1%，但各地区价格涨跌差异较大，北方部分地区鲜菜价格有所下降，南方部分地区受暴雨洪涝灾害影响鲜菜价格有所上涨；应季水果大量上市，鲜果价格下降7.8%，影响CPI下降0.19个百分点；猪肉价格继续上涨，涨幅为4.0%，影响CPI上涨0.12个百分点。七大类非食品价格四涨二降一平，涨跌幅在-0.1%至1.7%之间。

从同比看，6月份CPI同比涨幅比上月扩大0.2个百分点，主要原因是对比基数较低。食品价格上涨1.9%，其中鲜菜和猪肉价格上涨较多，涨幅分别为11.4%和7.0%；蛋、鲜果和羊肉价格则有所下降。非食品价格上涨1.2%，其中挂号诊疗费、家庭服务、学前教育等服务价格涨幅在5.6%至11.3%之间，烟草受政策性因素影响价格上涨6.7%。

二、工业生产者出厂价格降幅有所扩大

6月份，工业生产者出厂价格环比下降0.4%，降幅比上月扩大0.3个百分点。主要原因一是部分工业行业价格由升转降，石油加工、化学原料和化学制品制造、有色金属冶炼和压延加工价格由上月的环比上涨转为本月分别下降0.2%、0.2%和1.8%；二是黑色金属冶炼和压延加工价格环比下降2.1%，比上月降幅扩大0.7个百分点。

6月份，工业生产者出厂价格同比下降4.8%，同比降幅比上月扩大0.2个百分点。分行业看，石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选出厂价格同比分别下降32.4%、18.8%、16.7%和15.4%，合计影响本月工业生产者出厂价格总水平同比下降约3.0个百分点。

民生证券：货币宽松不会转向

民生证券分析称，下半年CPI将稳步回升，但不会触碰到政策容忍上限，货币宽松不会转向。

具体如下：

CPI稳步回升，但远不会触及上限

①5月CPI同比增长1.4%，略高于预期值，主要因鲜菜价格大幅上涨。环比为0，食品项中鲜果价格继续大幅下滑，非食品项中除烟酒及用品环比上涨1.7%外，其它分项环比变化不大。

②5月PPI同比-4.8%，跌幅创下峰值。环比下降-0.4%，降幅较上月继续扩大。固定资产投资增速放缓，叠加上游采掘、原材料产能过剩，PPI跌幅可能继续扩大。

③猪肉同比上涨7.0%，环比上涨4.0%，猪周期压力进一步确认。今年1月起仔猪价格大幅上涨，并非生猪补栏带来的需求扩张所致，而是更多因仔猪供给收缩引起。根据生物周期，仔猪到出栏需5个月时间，6月开始生猪供给压力将加速凸显，后续猪肉同比可能进一步扩大。

④下半年CPI将稳步回升，但不会触碰到政策容忍上限，货币宽松不会转向。下半年考虑到油价同比基数大幅降低，叠加猪周期供给压力，预计四季度CPI将回升到2%左右，但从5月份工业投资和6月高频数据来看，总需求依然稳而不强，CPI压力有限，不会掣肘货币宽松。但对市场来说，货币宽松的边际刺激弱于上半年，再考虑到当前市场仍处于负反馈之中，建议静观其变，谋定后动。