同仁堂 研发费用资本化率(同仁堂科技的投资价值)

主打的化学制剂产品销量稳步提升的同时，疫情暴发后诊断试剂需求爆发，带动丽珠集团（000513.SZ）业绩继续保持高速增长。

年报显示，2020年丽珠集团实现营业收入105.2亿元，同比增长12.1%；归属于上市公司股东的净利润（净利润，下同）17.15亿元，同比增长31.63%；扣除非经常性损益后的净利润为14.32亿元，同比增长20.14%。这也是公司营业收入首次突破百亿，并实现自2012年以来连续九年扣非后净利润正增长。

长江商报记者注意到，目前化学制剂依然是丽珠集团最主要的收入来源。去年公司化学制剂产品实现销售收入54.03亿元，同比增长9.56%，占公司主营业务收入的51.64%。

而在去年疫情暴发后，丽珠集团于三月份获批国内上市新冠病毒抗体检测试剂盒。2020年公司诊断试剂及设备实现销售收入13.83亿元，同比增长83.29%，占公司当期主营业务收入的比例已提升至13.22%，成为公司新的利润增长点。

与之相比，丽珠集团中药中药制剂产品实现销售收入12.07亿元，同比下降5.78%，占主营业务收入的比例下降至11.54%，表现相对较弱。

丽珠集团同时宣布，将以自有资金7.24亿元收购新三板挂牌中药企业天津同仁堂（834915.OC）4400万股股份，占后者总股本的40%。目前，天津同仁堂正在进行创业板IPO辅导。

连续九年扣非正增长

近年来在各板块业务的一齐发力之下，丽珠集团整体保持稳步提升的趋势。

扣除非经常性损益后的净利润更能反映公司主业盈利情况。2012年至2019年，丽珠集团分别实现扣非后净利润3.96亿元、4.62亿元、4.63亿元、5.38亿元、6.82亿元、8.2亿元、9.47亿元、11.92亿元，呈现正增长趋势。

根据公司发布的年报，2020年丽珠集团实现营业收入105.2亿元，同比增长12.1%；净利润17.15亿元，同比增长31.63%；扣除非经常性损益后的净利润14.32亿元，同比增长20.14%。这也是公司营业收入首次突破百亿，并实现扣非后净利润连续九年增长。

基于此，丽珠集团推出10派12.5元（含税）的现金分红方案，预计派现11.65亿元，占当期净利润的比例达到67.94%。算上回购在内的分红总额为14.15亿元，占净利润82.52%，与上年持平。

在研发方面，去年丽珠集团的研发支出总额约为9.9亿元，同比增长19.55%，占公司营业收入和期末净资产的比例分别为9.41%、8.17%。其中，研发投入资本化金额1.05亿元，同比增长56.62%。研发投入费用化金额8.84亿元，同比增长20.63%，研发费用率约为8.4%。

收购天津同仁堂40%股权

作为国内老牌的制药企业之一，丽珠集团目前以医药产品的研发、生产及销售为主业，产品涵盖制剂产品、原料药和中间体及诊断试剂及设备。

分板块来看，化学制剂依然是丽珠集团最主要的收入来源，占公司主营业务收入的51.64%。其中，消化道、促性激素领域产品分别实现收入24.72亿元、19.18亿元，同比增长40.85%、4.88%。但心脑血管、抗微生物药物等领域产品收入2.65亿元、3.83亿元，同比减少4.34%、27.82%，降幅相对明显。

值得一提的是，在疫情暴发后，丽珠集团于去年3月份获批在国内上市新冠病毒抗体检测试剂盒。此后新冠检测试剂产品出口市场需求大幅增加，为公司整体业绩增长提供了重要支持。

2020年，丽珠集团诊断试剂及设备实现销售收入13.83亿元，同比增长83.29%，占公司当期主营业务收入的比例已提升至13.22%。

为了做大诊断试剂业务板块，去年11月丽珠集团还曾计划将旗下子公司丽珠试剂分拆至深交所创业板上市。今年2月份，丽珠试剂已经提交了第一期中期辅导备案报告。

相较于上述板块业务而言，丽珠集团的中药制剂业务去年表现较弱。2020年公司中药制剂产品实现销售收入12.07亿元，同比下降5.78%，占主营业务收入的比例为11.54%，同比减少2.21个百分点。

为了加强中药板块的布局，丽珠集团同时宣布，将以自有资金7.24亿元受让天津天士力所持有的天津同仁堂4400万股股份，占天津同仁堂总股本的40%。转让股份完成后，丽珠集团将持有天津同仁堂40%股权，成为后者第二大股东。

今年3月初，天津证监局已公示接受天津同仁堂在创业板的IPO辅导申请。丽珠集团认为，本次交易完成后，公司不仅可在中药业务发展方面与天津同仁堂进行一定的协同，而且还可以通过其现金分红或首次公开募股上市等方式实现相应的投资收益。