钜宝盆逾期（钜宝盆官网）

什么是本金保障计划

"本金保障计划"是指在平台每笔借款成交时，提取一定比例的金额放入"风险备用金账户"。当理财人投资的借款毁前出现严重逾期时（即逾期超过30天）巧余运，平台将根据"风险备用金账户使用规则"通过"风险备用金"向理财人垫付此笔借款的剩余出借本金或本息（具体情况视投资标的类型以及客户是否为VIP身份而定）。"本金保孝梁障计划"为理财人提供了有效的风险共担机制，分散了理财人投资行为所带来的信用风险，营造了一个安全健康的投资环境，保障了理财人的权益。像e元贷的本息保障计划保障投资人的资金和收益安全。

财富管理行业生死转折：上千理财师被抓 几十万人离职

从去年开始，整个财富管理行业深陷暴雷潮，P2P的暴雷，不过是其中的一朵小浪花。这是2004年财富管理行业诞生以来，遭遇的最大危机。在这波浪潮中，上千 理财 师被抓，近一半理财师离职，

从去年开始，整个财富管理行业深陷暴雷潮，P2P的暴雷，不过是其中的一朵小浪花。

这是2004年财富管理行镇握业诞生以来，遭遇的最大危机。

在这波浪潮中，上千理财师被抓，近一半的理财师离开行业。

动荡时期，“革新者”崛起。

行业开始化零为整，市面上出现了近3万家小理财工作室。

理财师开始出来单干，他们意识到，客户才是自己的“核心竞争力”。

行业陆铅的动荡，也意味着机会丛生……

01金童陨落

早在两月前，行业就传出消息，称钜派前创始人、钜登投资法定代表人胡天翔消失。

这位财富管理界大佬级人物的突然失联，让整个行业的恐慌达到了顶点。

知情人士向一本财经透露：“胡天翔是被警方带走调查的，目前关押在看守所，案件正处在取证阶段。”

“他被抓，不是因为理财产品，而是因为 催收 。”知情人士透露，钜登的业务板块中，除了理财投资，其实还有 贷款 产品。

“一个借款人借了几千块。催收的时候可能过激，导致对方报警。”知情人士透露。

胡天翔消失之后，整个公司基本停摆，工资也发不出来。

“员御悉庆工都解散了，去找新的工作。”钜登前员工黄季称，公司只留下了几位运营人员善后。

而胡天翔公司的一部分理财产品逾期兑付，一代财富管理的大佬，就此跌下神坛。

曾经的胡天翔，确实创造了很多奇迹。

他曾用五年时间，创立 上市公司 钜派，并让后者成为头部的第三方理财公司。

才三十多岁就有此业绩，胡天翔因此被业内誉为“财管金童”。

2017年8月，他被证实从钜派出走。

“资方越来越多，胡天翔的权力被稀释了，被迫离职。”黄季称，“而走的时候，胡天翔也带走了他的心腹”。

如此出走，胡天翔自然很不甘心。这也埋下了后期的隐患。

后来，胡天翔成立了钜登，并正式成为钜登的法定代表人和执行董事。

“他走了之后，钜派的高层就将公司出现的一些问题推给胡天翔。”黄季称，这一度让双方的关系剑拔弩张。

“他太想证明自己了。”黄季称，胡天翔大量招人，“钜登公司共有上千员工，而且给初期员工的底薪都高于业内大部分公司。”

他们的办公室，就在东三环的一个高级写字楼里，出入的都是西装革履的白领。

而各个省的分公司，都在当地最繁华区域的写字楼里。

终于重立门户的胡天翔，急于大展拳脚，一雪前耻。

开场如此拉风，却没有人会想到，危机正在步步逼近。

黄季隐隐感到了不安。

去年8月，胡天翔旗下其他公司的P2P产品“钜宝盆”开始出现兑付困难。

今年3月份，办公室的绿植鲜花，居然被撤走了，“办公室显得空空落落”。

紧接着，公司开始无法给全员发工资。

有业绩的员工可以拿到工资，没有业绩的员工，底薪开始被拖欠。

动荡开始了，每周都会有几个人离职。

业务也越来越不好做，行业“暴雷”的消息越来越多，客户投资很谨慎。

6月底，上千员工的公司，只剩下几十人。

“钜登东三环的办公司被退掉，北京的两个办公点也被合并了。”黄季称。

到7月，胡天翔“失联”的消息传了出来。

曾经创造了财富管理圈神话的“金童”，就此陨落。

02牢狱之灾

钜登集团的陨落，只是整个财富管理行业崩塌中的小插曲。

自2018年起，财富公司就开始出现大规模裁员和倒闭。

去年一年，旌逸、善林、中融民信等百亿级别的财富公司接连暴雷。

外界所谓的“京城四大线下理财公司”中，有媒体称，冠群、信和已被立案，银谷、恒昌也被行业质疑已久。

2018年冬季，媒体曝出 宜信 地震式裁员，约上万人被砍掉，占员工总数的三分之一。

今年，问题更是加剧。

3月，“中国版黑石”中信资本34亿私募产品深陷兑付危机。

4月，媒体曝出恒天财富“岁兰千里资管计划”延期兑付。

7月初，诺亚旗下歌斐资产踩雷34亿元。

7月中旬，先锋系旗下“网信理财”产品逾期，涉及资金120亿元。

仅仅7月一个月内，就新增38家“暴雷”机构、5个“暴雷”产品。

“这是2004年成立以来，第三方财富管理行业遭遇的最大一次打击。”一家财富管理公司的创始人柳甘称。

在这次暴雷潮中，大量理财师和金融精英被抓。

“而且越精英、越专业的理财师，越被抓。”柳甘称。

这是因为，越厉害的理财师，卖的理财产品越多，涉案金额越高。

多位行业从业者预估，起码有上千理财师和从业者被带走调查。

理财师张宁禹亲眼看到了他的同行、朋友被抓走。

他的一位多年好友经手暴雷产品，虽赚了200万，却被判了7年。

他的另一位朋友已转行一年多，却突然被警方带走。

这是因为他三年前卖的一款产品逾期了，“警方要求他退回当时的50万提成佣金，否则就要坐牢”。

柳甘原来有一个财管圈子，里面都是财富管理公司的高管。

他们每个月都会聚一次，以前到场的有十几人，现在只有几个人。

“其他人，抓的抓，逃的逃。”行业凋零至此，柳甘经常唏嘘。

他们是离钱最近的人，可以轻易聚拢财富;他们也是离牢狱最近的人，稍有不慎就跌落深渊。

“刀尖上跳舞。”柳甘如此总结自己的职业。

很多人选择了离开。

整个理财师行业一半以上的理财师，仓皇退出。整个理财师行业有上百万从业者，这意味着，几十万的从业人员流走。

他们要么重新回到信托或者银行的私行部门，要么完全离开行业。

经历着生死洗礼的财富管理行业，正在发生巨大的蜕变。

而这个蜕变的过程，充满割去腐肉的痛苦，却也蕴含着萌芽新生的机会……

03化零为整

对比国外这个行业上百年的发展历程，中国的财富管理行业才刚刚起步十几年。

在过去，中国的财富管理市场，从一出生就是一个“畸形儿”。

理财师就职在一家财富管理公司，并和公司形成一个利益共同体。

公司给他们派发理财产品，分佣金。

理财师通常不会管理财产品好不好，只看佣金高不高——这就导致他们经常会为了高佣金而忽悠客户，站到客户的对立面。

而他们的学历通常也不高，“一大半的从业者都只是专科生”，张宁禹称。

而在美国，情况完全不一样。

在美国，理财师和律师一样，是一个专业而高端的职业，需要考取相关的准业资格证。

这些执业理财师们，和客户才是利益共同体。

他们不从理财公司分佣金，而是帮客户打理资产，赚得越多，分的佣金越高。

这样一来，他们就会完全从客户角度考虑问题，保护客户利益。

一个金融体系能走多远、有多健康，一个重要的指标，就是它是否能保护投资者的利益。

投资者被保护，就不会被轻易收割，金融机构也不会获取暴利，平衡从而形成，体系得以长久运转。

而在中国，理财师这个中介群体和财富管理公司捆绑，形成了一个畸形的生态，恶性循环。

这样的金融体系，必然无法长久。

“这次的暴雷和崩塌，几乎是行业不得不经历的。”柳甘直言不讳。

崩塌，也意味着新生。

张宁禹发现，自己的客户流失了70%到80%。

曾经对他信任备至的客户，现在要么破口大骂，要么不再搭理。

整个理财师群体，突然陷入了反思。

在过去，他们都信任公司，对公司的品牌极度崇拜，“觉得公司推出的产品都是好的，公司的背景无比雄厚”。

但张宁禹发现，牛吹得多的公司，如今都暴雷了。

“我无条件相信公司，拼命做业绩，为什么落得如此下场?”张宁禹也开始反思。

他们不再信任公司和品牌。他们发现，自己的核心竞争力，其实是“客户”。

“他们意识到，从这一刻开始，行业逐步将从卖方财富管理为主，变成由买方财富管理为主。”NewBanker创始人李清昊称。

在过去，拥有资产的财富管理公司是主导，而如今，购买理财产品的客户，才是核心。

正是因为意识到这一点，大量的理财师离开公司，开始出来单干。

三五个人，就能组成一个小理财工作室，开始卖产品。

“他们不会再忽悠客户，会完全从客户的角度去考虑问题。”李清昊也注意到，整个财富管理行业正在“化零为整”，零散、碎片化的小团队开始批量出现。

他们的数据显示，最近，市场上出现了近3万家的“小三方”，它们正在成为行业最重要的玩家。

理财师们也开始学习专业的金融知识，提高自己的专业度。

这个趋势的出现，意味着理财师开始往客户倾斜，这是行业走向良性循环的信号。

整个财富管理行业都在“浴火重生”。

“这个行业太年轻了，必然要走过这个阶段。”美信联邦联合创始人刁盛鑫表示，他在创业之初就曾预测过，行业将面临暴雷的风险。

但他也意识到，危机之后，行业将机会丛生。

值得注意的是，一批与财富管理相关的金融科技公司最近融资消息频频。

在整个金融科技行业万马齐喑之时，它们就如逆势而动的黑马，杀气腾腾，势不可挡。

这其中，有做理财师培训的，有做提高理财师效率工具的，还有专门从理财机构打包资产，再来分销给“小三方”的。

它们被称为理财师的“滴滴平台”，融资总额高达十多亿。

这里甚至还出现了给高净值用户做财富教育的意见领袖，且一次性融资2亿元。

早有专业机构评估过，中国高净值人群拥有61万亿的市场。

在这个巨大的市场变革时，到底蕴含着哪些机会?哪些平台最终可以跑出来?

*文中部分受访者为化名。

雷潮、三降之后 P2P行业有何变化？(名单)

截至2019年3月22日，已有96家平台在中国互联网金融协会——全国互联网金融登记披露服务平台公开披露2月运营数据。本文中， 网贷 之家将梳理这96家平台自去年4月以来的每月运营数据整体情况，并重点对24家大平台每月数据整体情况进行比对分析，以展现2018年行业“雷潮”前后以及监管“三降”要求之后，行业（尤其是大平台）的变化。

截至2019年3月22日，已有96家平台在中国互联网金融协会——全国互联网金融登记披露服务平台（下文简称“协会信披系统”）公开披露2月运营数据。本文中，网贷之家将梳理这96家平台自去年4月以来的每月运营数据整体情况，并重点对24家大平台每月数据整体情况进行比对分析，以展现2018年行业“雷潮”前后以及监管“三降”要求之后，行业（尤其是大平台）的变化。

网贷之家此次挑选的24家大平台，均为2月底待收超过40亿的平台，其中剔除了爱投资、小牛在线、金信网、翼勋（钜宝盆）、诺远科技（小诺 理财 ）等平台，由于点融在发稿时间点（截止3月22日）仍未在协会信披系统上披露2月运营数据，顾未将其纳入（24家大平台详细名单及其2月详细运营数据可参见文末表格）。

行业“三降”趋势显著

网贷之家此前曾报道，国家互金整治办“1号文”提出两个“三降”要求，即：确保辖区内P2P平台总数、业务总规模、投资人数实现“三降”，以及确保每家P2P平台投资者数量、业务规模以及借款人数实现“三降”。

从96家平台整体表现来看，P2P网贷行业已实现了监管“三降”要求，且“三降”趋势在2月表现较为明显（叠加春节假期因素）。

首先，是衡量“业务规模”的每月新增借贷金额、借贷余额。从新增借贷金额上看，自去年4月达到顶峰，此后便连续四个月下降，且降幅在“雷潮”蔓延的7、8月达到顶峰。此后稍有恢复，但自去年11月以来，又出现连续4个月下降，并在2月跌破了“雷潮”期间的低位（详见图1所示）。

借贷余额走势大同小异，高峰出现在雷潮尚未完全开启的去年6月，并在雷潮尾声的9月达到低位。此后的10月稍有回升，但随之而来的是连续5个月的待收下降，并在2月跌破去年9月的低位，且2月的待收降幅较此前几个月明显放大（详见图2所示）。

借款人数、出借人数亦呈稳步下降趋势（参考图3、图4所示）：

24家大平台2月新增借贷金额较高位“腰斩” 行业集中度提升

行业整体“三降”显著，那么大平台的情况如何弊辩拦呢？

网贷之家整理了24家大平台自去年4月以来每月整体运营数据租胡情况。整体而言，与行业情况基本一致，大平台近几个月亦基本保持“三降”趋势，且在2月表现尤为明显。不过，在衡量业务规模的借贷余额上，由于部分大平台在去年12月监管明确喊话压灶正降规模的背景下，依然无所顾忌的做大待收，导致24家大平台整体借贷余额在12月、1月连续出现上涨。

从各项运营指标的具体情况看：

每月新增借贷金额方面，该数据的高位亦出现在去年4月，当月24家大平台的合计新增借贷金额达到了899亿，此后连降4个月，并于“雷潮”期间的8月跌至低位（行业风险集中释放，出借人逃离，平台交易额明显下降）。而在9、10两月逐步企稳回升之后，从11月开始连续4个月下跌，并在今年2月跌至新低（叠加春节假期因素），当月新增借贷金额仅为459亿，较去年4月的高位近乎“腰斩”（参见图5）。

另一方面，新增借贷金额的集中度正呈稳步提升的趋势。从24家大平台每月新增借贷金额占比（即大平台每月新增借贷金额占所有96家平台新增借贷金额的比重）走势来看，虽在个别月份走势略有差异，但整体呈现上行趋势，占比由低位的83%升至2月的89.8%。值得注意的是，“雷潮”后期的10月，行业“避险”情绪影响下，大平台新增借贷金额占比曾一度升破90.1%（参见图5）。

借贷金额方面，大平台们近几个月在该数据上并未呈现明显的下降趋势。究其原因，主要归于部分头部平台在去年12月至今年1月期间并未严格执行监管压降规模的要求，甚至于有意继续做大待收提升平台规模。不过，在今年2月，大平台们借贷余额近乎一致下降，当然部分原因归于春节假期因素，但更重要的原因想必是部门头部大平台已开始着手压降规模（参见图6）。

不过，相比于大平台借贷余额每月的不规则变动，衡量行业集中度的24大平台借贷余额占比（即：大平台借贷余额占所有96家平台借贷余额的比重）则走出了稳步上升的趋势，由去年4月的83.3%提升至今年2月的85.4%，表明在“雷潮”之后、监管趋严的背景下，行业集中度提升（参见图6）。

衡量人气指标的出借人、借款人数量方面，大平台表现与行业整体表现相符，即整体下降（参见图7、图8）。

从占比情况来看，出借人方面，尽管大平台出借人数占所有平台的比重在近4个月呈稳步上升的态势，表明在网贷行业整体出借人减少的背景下，大多数出借人更愿意加入或留在大平台上。值得注意的是，在“雷潮”高峰的去年8月，该指标一度飙升至88.4%，同期所有24家大平台的出借人数量也创下新高。显然，在“雷潮”引发的“避险”情绪刺激下，更多的出借人急忙从中小平台涌入大平台，“稳”成为出借人最为看重的因素之一（参见图7）。

借款人方面，与借款人数量稳步下降不同的是，大平台借款人数量占比正在稳步提升，由去年4月的90.9%升至今年2月的93.1%，表明网贷行业资产端日趋集中于头部大平台（参见图8）。

除了“三降”所涉及的主要几大运营指标之外，网贷之家还梳理了24家大平台每月“逾期金额、累计代偿金额之和”的走势情况，用以呈现大平台资产质量情况（参见图9）。

从上图走势可以看出，正值“雷潮”高峰的去年8月是大平台披露的逾期金额、累计代偿金额最小的月份，相较于而言，雷潮后期的9、10两月，大平台的逾期、代偿显著增加，且在去年12月又达到了一波高峰。值得注意的是，今年1月、2月，大平台们的逾期、代偿已趋于稳定，相较而言回归到了去年“雷潮”之前的水平。

表：24家平台2月运营数据一览（按借贷余额从高到底排序）