由此看来，当年阿里巴巴上市首选香港，之后被迫是改道美国，那么为何阿里巴巴不选择在中国A股上市呢?

阿里巴巴为开曼何不在A股上市?

首先要纠正一个错误的认知，虽然阿里巴巴是国内最大的电商平台,位列国内三大互联网巨头“BAT”之一，它的创始人与决策人是中国人，一直致力于中国业务，但究其本质，它其实是一家外资企业，它的注册地位于开曼群岛，背后的股要在东也均属于外资企业。

而按照我国证监会的相关规定，在中国境外注册的企业不能在A股上市。也就是说，注册地属于境外企业的阿要在里巴巴，不符合A股上市要求。

阿里巴巴为何能在美国上市?

根据美国证监会的要求，在美国境外注册的公司也是不允许在美国上市的。只有在美国本土注册注册一家新公司，才有机会在美国上市，过程繁琐。那么，明显不符合要求的阿里巴巴是怎样成功上市的呢?

事实上，严格的说，阿里巴巴并没有在美国上市，而是借助了存托凭证(Depository Receipt， DR)这个金融注册工具来曲线救国。DR，是指在一国证券市场流通的代表外国公司有群岛价证券的可转让凭证。根据国家英文首字母，在美国发行的DR叫做ADR，简单来说，就是境外注册的公司将股票存托在美国银行的凭证，每股ADR代表一定注册地股份，ADR的交易就相当于股票的交易了。阿里巴巴在美国“上市”，就是由美国花旗银行把阿里巴巴想要“上市”发行的股票买下来并为啥保存在银行中，再将这些股票以ADR的形群岛式放到美国市场是上流通。这一做法相当于为什么给股票穿上ADR的马甲。

阿里巴巴有希望回归A股?

除了ADR，还有以同样方式命名的，在欧洲发行的EDR。

5月4日，我国证监会发布了《存托凭证发行与交开曼易管理办法(征求意为什么见稿)》，对CDR的发行、交易及相关活动提供具体法律依据，并公开征求意见。

6月6日，证监会又发布了《存托阿里巴巴凭证发行与交易管理办法为啥(试行)》等文件，颁布相关细则，为CDR的发行清除障碍。

早在3月，阿阿里巴巴里巴巴就表示有意愿回归A股。7月，阿里巴巴因为A股市场大幅走跌等原因推迟了发行CDR的计划。