前言：最近一直忙于写年报点评，对于投资的思考有所欠缺，公司基本面的案例分析很重要，但是投资理念和感悟的思考不能停下来，案例分析只涉及某个时点、某个公司、某笔交易，而体系则会影响所有交易，不可不察！

前几天看了一篇关于“信息差”的文章（文章整体来看逻辑很一般），举了三个例子，一个是关于锌矿的现货或者期货交易，说有段时间澳大利亚最大的锌矿停产，要卖在最高点，关键变量是澳大利亚锌矿什么时候复产，大佬在当地找人，并用无人机巡查矿山挖机、运输车辆的运转情况，从而先于市场大部分人获得机器动起来的信息；第二个是原油市场的例子，库存信息在每周三公布，能否提前获知这些信息是投资短期成功与否的关键，大佬们可以通过热成像，获得各个储油桶的存量问题；还有一个是瑞幸咖啡的造假，浑水的发现可以归功于其对门店样本的11260小时录像，以及收集了25843张小票，从而发现了其公布的销量数据和价格数据有问题。

对于权益市场，这些例子可能略有些极端，但是也足够形象，说明“信息差”在金融市场中是一个很常见的问题，我们必须重视“信息差”的威力。

当然，也不必要因为存在信息差就认为普通投资者毫无胜算，尤其是在资本市场中（对于变量单一的市场，信息差确实其决定作用），我们的投资对象是公司的股权，其价值对应的是这家公司的盈利能力，“能力”体现在一系列、持续的事件处理中，通常不会因为某次“涨价”或者某次“停产”就毁于一旦的，所以即便是能提前掌握了“某个事件”的信息，谁有信心说自己能够获得“所有方面、所有事件的一切信息”呢？更何况，面对未来，机构投资者并不比个人投资者了解更多。（如果“信息差”是决定资本市场投资成败的唯一因素，那么投资做得最好的应该是某家公司的员工了，那他们为何还要作为这家公司的“员工”上班呢）

为了更好地应对“信息差”，我认为有以下几种方法：

1 扩大范围

当信息针对的对象比较少的时候，影响我们目标实现所涉及的变量也相对较少，这样单一变量的权重就会很大。

比如涉及到特定公司某个季度的业绩情况（进而在较大程度上决定这段时间的预期和股价走势），假定这个时候影响比较大的是能否获得某个大客户的订单，专业机构可以通过去公司总部、厂区长期盯梢等各种各样的方式去揣摩商业磋商频率、工厂运转速度等方面的信息（这些场景是我臆想的，可能并没有什么可操作性），从而提前推测出签约进展情况。

但是，如果我们研究对象是整个行业，那么个别事项的影响就非常有限了，既然需求存在，这个大客户一定要在行业中找个供应商，不是你就是他，但是都逃不出如来佛的手掌心。这样的话，核心变量就变成了测算行业的需求，这里面的决定因素就增加了许多许多，在这种情况下，大家就基本在了同样的起跑线上，面对一团同样的迷雾，谁也别说自己对所有变量的了解都领先于其他人。

2 拉长时间

上面的例子中，针对的是短期的业绩和市场表现，所以某个大客户的订单的影响很大，但是如果我们把时间线从季度拉到年度，这个事件的影响就变得很小，在几年的时间里，客户可以开拓，同样也可以流失，另外，在这么长的时间，会有很多事情发生，诸如管理层闹掰了、产品跟不上时代了等其他的方面的问题也可能冒出来。

对于未来事件的预期，离现在越远就越不准确，也就更看重于方向选择而不是细节把控，方向选择更依赖逻辑，对于信息的时效性要求不高，提前一两天知道某个信息对于判断没有什么实质性的影响。

3 逻辑替代

信息只有与逻辑相结合才能发挥其作用，所以在信息存在滞后的情况下，我们就需要在逻辑上下功夫。去年柯南剧场版《绯色的子弹》里面赤井秀一兄弟追击犯罪嫌疑人的场景很能说明问题，他们为何每次都能追上嫌疑人呢，不是因为调用马路摄像头获得车辆实时信息，而是通过逻辑思维，在知道对方目的的情况下，羽田秀吉计算得到了嫌疑人的路线，然后在几个关键点对对方进行逼迫，从而使得他进入包围圈中。如果完全依靠某种确定信息，那么这个嫌疑人早跑了，因为信息本身具有滞后性，加上我们的基于信息的思考又需要一点时间，两相结合起来，从事情发生到采取应对措施，时间差早赶不上了。

所以说，如果我们能够在逻辑上多下功夫，心中对企业经营、定价预期、心理波动等等流程有一个基本的把握，则能够在一定程度上弥补信息差距带来的一些不利。

4 量价分析

二级市场是一种群体活动，而在这个群体中，通常会有部分投资者起到主导作用。对于一个投资者，不管他拥有多么优质的信息和分析，他最后都需要采取行动，而只要行动了就能够观察到。量价走势是各个投资者行为的结果。通过观察量价行为、盘口等等，能够获得某些信息，对我们的逻辑进行验证。不过，在这几种方法中，量价走势分析的稳定性最差，如果分析得不好，很容易得出相矛盾的结论，不同的起因可能会带来同样的量价结果，另外，量价分析非常容易带来分析者本身情绪的变化，导致无法进行客观思考。

小结

当然，这几种方法单独来看并不足以弥补信息的不足，比如前两者，实际上通过扩大样本量，提升各方获取信息的难度，从而使得各方处于一个相对公平的信息水平，就相当于盲人剑客对战双目健全的剑术高手，可以将其引入某个山洞，这样大家都看不清，或者使用“水遁·雾隐之术”（貌似火影里面这个术通常不怎么管用哈哈）；而逻辑替代存在比较明显的模糊问题，对于细节会欠缺考虑；而量价走势的分析则存在相当大的时滞，此外噪音也比较多。

上面的几点，讲究的是系统思维、时序思维、规律思维（逻辑的基本着眼点是事物运转过程的规律性）、信号思维（量价是一种信号，信号是外部表观和内在原因的结合），其中核心的点是理性和耐心，这是个人投资者杜绝做韭菜的强力工具，很多时候，散户不是亏在信息上，而是亏在心态和思维方面（我自己深有体会）。