根据最终确定的认购价格及发售份额，9只公募REITs合计募集金额为314.03亿元，其中，由平安基金担任管理人的广州广河预计募集金额达到91.14亿元，是目前已公布募集金额的公募REITs中最多的一只。
机构网下认购超7倍
从价格上来看，机构报价基本贴近询价公告的上限。以首钢绿能为例，报价区间为12.5元/份至14元/份，最终剔除无效报价后网下投资者报价加权平均数为13.683元/份，报价中位数14元/份。
值得注意的是，从公告来看，9只产品在线下机构认购环节，均实现了超比例认购，平均有效认购倍数近8倍。记者梳理发现，机构资金认购最受欢迎的是博时基金担任管理人的蛇口产园REITs产品，认购倍数为15.31倍；其次是中航基金公司担任管理人的首钢绿能，认购倍数为11.13倍；然后是张江REIT、盐港REIT、首创水务、普洛斯、浙江杭徽、广州广河，分别为8.85倍、8.47倍、8.35倍、5.85倍、4.86倍、4.56倍；东吴基金公司担任管理人的东吴苏园的有效认购倍数最低，但也达到了3.61倍。
也就是说，从询价结果来看，9只产品中有2只有效认购倍数在10倍以上，平均有效认购倍数为7.89倍，且从目前询价结果来看，私募基金，中小银行资管、商业银行、保险、券商等机构均踊跃参与。
初步估算，首批获得通过的9单项目预计募集规模共计超300亿元。若按项目领域来分，可分为四大类，包括产业园区运营项目、收费公路、物流仓储以及环保类项目。
产业园运营项目包括华安张江光大园 REIT、东吴苏园产业REIT、博时招商蛇口产业园REIT；收费公路项目包括浙商沪杭甬杭徽REIT和平安广州交投广河高速公路；物流项目包括中金普罗斯仓储物流REIT，红土创新盐田港仓储物流REIT；环保类项目包括富国首创水务封闭式REIT，中航首钢绿能REIT。
“据测算，过去十年间交通运输、仓储邮政、水电气热、公共设施管理、信息传输、信息技术服务等基础设施行业的固定投资完成额合计超过100万亿元，约占全国固定资产投资总额的1/4。若按照4%的增长速度进行保守测算，不考虑通货膨胀，未来十年的新增基础设施固定资产投资额将达到约180万亿元。”胡海滨分析称，我国基础设施REITs市场发展潜力巨大，未来发展空间值得期待，REITs项目很有希望成为每家基金公司未来新的业绩增长点。
投资价值与风险
对于公募REITs的投资价值，IPG中国区首席经济学家柏文喜接受本报记者采访时表示，首批公募REITs产品启动，对资产管理行业意味着新的投资品种的产生与新的业务领域的开辟。REITs产品的推出对企业而言意味着盘活存量资产以实现迭代投资的通道已经打开、对于公募基金而言是开辟了一个新的业务领域，对投资者而言意味着一个优质投资品种的出现。
财经评论专家郭施亮向本报记者表示，首批公募REITs募集的资金用于基础设施建设，且资产质量都比较出色，信用比较高，而且具备稳定的分红能力。同时，一般来说，公募REITs项目违约风险极低，比较适合大资金或者稳健投资者进行资产保值增值。
“当然，其波动率不高，流动性不高，风险低于股票市场，但也存在一定的波动风险。对投资者来说，也是一个资产投资的出路，适合稳健的资产配置需求。”郭施亮进一步补充道。
格上财富旗下金樟投资研究员岳坤中认为，公募REITs的优势在于四个方面：一是REITs产品分红收益稳定；二是可以为国内投资者提供优质投资标的；三是具有抵御通胀的特性；四是与其他资产相关性较低，有助于优化投资组合，降低组合风险。
“REITs项目可以降低企业的杠杆率，实现‘轻资产’模式转型，帮助企业快速回笼资金，盘活存量资产，给市场注入新动能。通过公募REITs引导社会资金投资于具有稳定收益的基础设施项目，满足部分社会资本对于稳定现金分红收益以及较低风险波动的资产配置需求。”岳坤中向记者表示。
岳坤中也提到，REITs产品的投资存在一定的风险。“易受到经济下行和利率波动的影响，基础设施行业的发展与宏观经济形势有着紧密的联系，所以REITs常常会受到宏观经济的不确定性的影响。此外，行业政策和法律合规的不完善，也会使得REITs面临着行业政策和法律合规的风险，即当相关法律、税务制度、会计制度等改变时，可能会影响REITs的负债比例及所持地产资产的估值等。”岳坤中向记者表示。
个人投资者如何参投？
基金发售公告显示，首批基础设施REITs的封闭期至少20年以上，封闭期内不可申购、赎回，但可以在二级市场交易。
也就是说，在募集期内，普通投资者可通过场内证券经营机构或基金管理人及其委托的场外基金销售机构认购基金份额，按照向网下投资者询价确定的价格认购，认购方式与现行部分公募基金认购方式一致。公募REITs上市交易后，投资者可采用竞价、大宗、报价、询价、指定对手方和协议交易等方式参与二级市场交易。
