监管层提示商誉减值风险 多只高商誉个股飘绿，这些个股风险最大

上周五，监管层对2018年年底可能发生的商誉减值作出风险提示。11月19日，商誉值相对较高的个股受损较大。

多只高商誉个股股价飘绿

11月16日，证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，在该文中，证监会从商誉减值的会计处理及信息披露、商誉减值事项的审计和以及商誉减值事项相关的评估等方面，对2018年年底可能发生的商誉减值作出风险提示。

据了解，商誉属于无形资产，是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，一般情况下，商誉的大幅增加与上市公司的并购重组事件有关。简单来讲，比如上市公司A收购B公司，B公司的净资产只有1亿，但上市公司A最终以3亿收购，那么商誉就是2亿元，并作为上市公司总资产的组成部分计入财务报表。

值得注意的是，11月19日，目前商誉较高的上市公司受损较大。仅以目前商誉占总资产比重超过50%的个股为例。根据wind数据统计，目前A股共有21家公司商誉占比超过50%，11月19日仅四只个股股价有所上涨，但涨幅不算太大。其中涨幅最高的为百花村，其三季度末商誉为10.81亿元，占总资产比重为50.85%，当天收涨6.13%。

而在剩余17只个股中，11月19日跌幅超过1%的有12只个股，超过3%的则有6只个股。其中，跌幅最高的为星普医科，其三季度末商誉为19.19亿元，占总资产比重高达73.7%，19日当天股价大跌8.59%，紧随其后的是金科文化，商誉占总资产比重为52.86%，当天股价下跌5.39%。

商誉减值对公司业绩影响较大

需要说明的是，每年年末，上市公司要根据对应的标的公司的经营情况等，对商誉进行减值测试。如果标的公司出现经营异常，或是业绩承诺未达标，那么其所对应的商誉就要进行减值准备，这也将对上市公司年报业绩产生负面影响。

比如坚瑞沃能。早在2016年，坚瑞沃能（当时名为坚瑞消防）出资52亿收购“锂电明星企业”沃特玛的股权，当时的商誉高达46.13亿元。然而，去年年底，因沃特玛业绩不达预期，坚瑞沃能对46.1亿元的商誉全额计提减值损失，导致四年未曾亏损的坚瑞沃能在去年净利润亏损高达36.84亿元，同比下滑965.92%，直到今年业绩表现依然不济。

可以发现，如今商誉较高的上市公司，尤其是商誉占上市公司总资产比重较高的公司，一旦出现大规模的商誉减值，将对业绩产生重大影响。

传媒、医药生物行业商誉值最高

那么，在目前上市公司中，A股上市公司的商誉情况如何？

根据wind数据统计，截至今年三季度，A股上市公司的商誉合计约为1.45万亿元，目前已经远远高于过去三年全年的金额。据了解，2015年，A股所有上市公司的商誉为6542亿元，2016年则为1.05万亿，2017年为1.3万亿。可以发现，今年商誉总额增长较为明显。

从行业来看，截至今年三季度，商誉规模排名前十的行业分别为传媒、医药生物、计算机、汽车、化工、电子、非银金融、机械设备、家用电器和电气设备。其中，传媒行业以1857亿元的商誉总额排名第一，医药生物行业的商誉总金额为1515亿元，而计算机行业的商誉则为1133亿元。

而从个股来看，截至今年三季度，在所有上市公司中，有305家公司的商誉占总资产比重超过20%，超过30%的则有149家，另外，还有21家公司的商誉占总资产比重超过50%。

商誉占总资产比重超过50%的公司

另外，值得注意的是，如果将商誉与上市公司总市值对比，目前A股市场中，有32家公司的商誉占目前总市值比重超过50%，其中还有三家公司的商誉值甚至高过公司目前的总市值，分别为*ST富控、海航科技和天神娱乐，其商誉占总市值比重分别为169%、159%和101%。

今年上游新闻曾多次提醒商誉风险

需要说明的是，今年上半年，上游新闻•重庆商报记者曾多次向读者提示上市公司商誉风险。

比如，4月28日上游新闻“商报教你都财报”栏目就专门做过一篇名为《一年“吃掉”46亿 商誉成“伤誉”投资者咋避“雷”？》的报道，在当时，上游新闻•重庆商报记者梳理了关于商誉的基本内容及影响，并采访业内人士“支招”，帮助投资者避开商誉减值“地雷”。

在报道中，上游新闻•重庆商报记者提醒各位投资者，在投资过程中，要多加注意高商誉上市公司，并提防在并购时对收购的标的估值过高的上市公司，同时，在查阅年报时，要注意观察上市公司“合并成本及商誉”这一项，对于商誉太高的上市公司，应该敬而远之以规避风险。

另外，上游新闻在7月14日报道的《商誉“地雷”再现 投资时尽量规避这些个股》中也曾提醒投资者，尽量规避紫光学大（11月19日下跌4.99%）、凯瑞德（11月19日下跌7.55%）、长城影视（11月19日下跌3.06%）等商誉占净资产比重超过70%的个股。

上游新闻•重庆商报首席记者 张蜀君