在选择、买卖基金过程中，我们总会遇到一些陌生的基金词汇或者专业的基金术语，比如认购和申购，赎回与回撤，波动率与夏普比率……每次看到这些词语，你是不是会一头雾水？那么，本文就普及一下常用基金词汇的含义。

认购、申购、赎回

认购是投资者申请购买基金单位的行为。在基金正式成立前，会有一个发行募集期，若投资者在募集期内申请购买基金，习惯上称为基金认购。

申购是投资者申请购买基金份额的行为。在基金成立之后会有一个封闭期，基金封闭期结束后，若投资者申请购买基金，习惯上称为基金申购。

认购和申购都是购买基金的行为，它们的区别在于认购是购买新基金，申购是购买老基金。

赎回是投资者卖出基金的行为。投资者将手中持有的基金按市场当日的价格卖出并收回现金，习惯上称之为基金赎回。

简单讲，认购/申购=买入基金，认购=买入新基金，申购=买入老基金；赎回=卖出基金。

单位净值、累计净值

单位净值，也就是基金单位（份额）净值，指每份额基金当日的价值。单位净值反映出基金当前价格数据。我们可以简单的理解为基金目前的单价。例如，投资者当日持有10000份总价值12500元的基金，那么基金净值就是1.25元。

累计净值，也就是基金单位（份额）累计净值，指基金单位净值与基金成立后历次累计单位派息金额的总和。累计净值反映出基金成立以来所有收益的数据。例如，投资者在2010年某日购买了持有10000份总价值12500元的基金，假如每年每份基金均分红了0.2元，共分红了10次，目前该基金单位净值为1.85元，那么该基金的累计净值就是3.5元。

基金的单位净值、累计净值以交易日15：00收盘价格结算，一般在当日晚上公布最终净值。所以，当投资者在买入和卖出基金的时候，都是不知道基金当天的价格的。由于海外市场与国内市场有时差，一些投资了海外市场的基金（即QDII基金）一般会在下一个交易日或者两个交易日后公布净值。

T日、T 1日

T日是指交易日，即证券市场（俗称股市）正常交易的日子，周末或者法定节假日（如春节假期、元旦假期）股市不开市，不属于T日。T 1日也就是指下一个交易日。如果T日是星期五，那么T 1日就是下周的星期一。T 2日、T 3日以此类推。

T日以股市收市时间为界，每天15：00之前投资者提交的交易（即购买的基金）按照当天收市后公布的净值成交，15：00之后提交的交易将按照下一个交易日的净值成交。例如，投资者在星期一15：00前（假设是9:00或者14:00）购买了A基金，那么A基金成交的价格就是星期一当日的价格，也就是以T日的净值成交。投资者在星期一15：00之后（假设是17:00）提交的交易将视为下一个交易日（也就是星期二）的交易，那么基金成交的价格就是星期二当日的价格，也就是以T 1日的净值成交。

波动率、夏普比率

波动率是基金价格的波动程度，是对基金收益率不确定性的衡量，用于反映基金的风险水平。波动率越高，表示基金价格的波动越剧烈，基金收益率的不确定性就越强；波动率越低，基金价格的波动越平缓，基金收益率的确定性就越强。

夏普比率，又被称为夏普指数，是基金绩效评价标准化指标，是衡量在每承担1个单位风险的情况下，所获得超越无风险收益率的超额回报是多少。夏普比率越高，说明在承担一定风险的情况下，所获得的超额回报越高。反之，如果夏普比率很小甚至为负，说明承担一定的风险所获的超额回报很小或者没有超额回报。我们日常生活有个概念，叫作“性价比”，和夏普比率比较相似。

不管是波动率，还是夏普比率，都能有效衡量一个基金的历史发展情况。波动率越小，代表基金历史收益越稳定；夏普比率越大，代表基金单位风险所获得的风险回报越高。但是，波动率、夏普比率必须比较2个及以上的基金，才能确定某个基金是否有较好。例如，A基金波动率为31%，B基金波动率为22%，那么A基金收益不确定性强于B基金，最好是选择购买B基金。又例如，A基金夏普比率为2.38，B基金夏普比率为1.26，那么A基金的风险回报高于B基金，最好是选择购买A基金。

总之，基金的波动率越小越好，夏普比率越大越好。

回撤、最大回撤率

回撤，是指在某一特定的时期内，基金净值由最高值向后推移，直到净值回落到最低值时，期间净值减少的幅度，即基金在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度。通俗的讲，回撤就是跌幅。例如，投资者在1月5日购买净值为1.2元的A基金，4月25日，A基金净值为1.08元，那么该投资者的基金回撤了10%：（ 1.2-1.08）÷1.2。

最大回撤率，是指在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。通俗讲，就是基金从价格最高点到最低点的跌幅。最大回撤率是投资分析中的一个重要风险指标，主要是用来衡量基金在最糟糕的情况下的风险承受能力，描述了投资者可能面临的最大亏损。

最大回撤率的计算公式为：（前最高值—期间最低值）÷前最高值。例如，投资者在2018年1月4日购买了净值为1.68元的A基金，该基金净值不断走高，至2月25日达到当年最高点的1.8元，然后该基金净值不断下跌，直到至5月6日企稳，该基金净值为1.42元；随后市场反弹，7月10日的净值回升到1.64元后，市场又开始调整，A基金净值不断下跌，直到10月9日净值为全年最低点的1.26元；之后基金又反弹，至12月31日A基金净值回升到1.53元。那么2018年度，A基金的最大回撤率就是当年最高点净值减去最低点净值，然后除以最高点净值得到的百分比就是当年的最大回撤率，即（1.8-1.26）÷1.8﹦30%，也就是说A基金2018年的最大回撤率为30%。

一只基金最大回撤20%，那么需要上涨25%才能回到原来净值位置；如果最大回撤30%，就需要43%上涨；如果最大回撤50%，就需要100%上涨。

因此：基金最大回撤越小越好；回撤与风险成正比，基金回撤越大，风险越高。