个人投资者投资目的主要有(个人投资者投资的主要目的有)

很多人相信投资犹如爬山，但山上的天气变幻莫测，有可能打乱你的既定路线。譬如近期乌克兰局势加剧市场波动，就已经让很多股票投资者不禁发问，现在是不是要全仓卖出股票，亦或要趁低位时全仓买进？

如果你会有这个问题，代表股票是你的核心资产。所以你自然也就会以为，投资就应该要精挑细选，才能获得积极的回报。但实情真的是如此吗？

精挑细选 vs 多元分散

我们常以为投资就是要精挑细选，但现实却是，市场的变化有时候并不允许我们这么做。2019年，成熟市场股票跑赢大市，但是到了2020年，就换亚太股票遥遥领先，而在2018年，除现金以外的其他资产类别，却几乎都录得负收益【1】。换句话说，由于国际政治与经济形势向来都是千变万化，没有人手里会有一个预知未来的水晶球，所以与其孤注一掷将全部资产投资于同一资产类别，不如换一个角度来思考投资。

正如图表1所示，过去近十年，没有那一个资产类别是刀枪不入的常胜将军。拿亚太股票（除日本）为例，2017年该资产类别录得高达37.3%的正收益，但在一年后的2018年，其收益却下跌13.7%，而在这之后的几年，该资产类别又犹如过山车般涨涨跌跌【1】。

然而对照股票资产的极端表现，我们发现多元化资产（蓝色）虽然没有在每年都录得最高收益，但它却不像股票一样大起大落，所以长期来看，它的投资表现相对平稳。

由此可见，没有一种资产能够百战不败。所以分散投资于不同资产类别的多元资产，有助于提升长线潜在回报，并同时管理风险。

图表1：如何应对波动：多元分散

【1】资料来源：彭博，道琼斯，FactSet，摩根经济研究，MSCI，摩根资产管理。《环球市场纵览－亚洲版》。反映截至2021年12月31日的最新数据。过往表现并非当前及未来业绩的可靠指标。多元化投资并不保证投资回报，亦不排除亏损风险。指数表现并不包括收费及营运开支，投资者亦不能于相关指数作实质投资。

现金是王 vs 保持投资

在市况波动下，很多投资者认为在市场起伏时不如手持现金，毕竟现金相对可以避免市场的波动，而且它至少可以给我们相对稳定的回报。

然而，现实的结果跟你想的却是相反。下面这个图（图表2）刚好诠释了这个问题：假如我们的银行储蓄账户中有十万美元，在2000年之前，它可以给我们带来近5000美元的收益，明显超过了跑赢通胀需要的收益水平。而现在，随着低利率甚至负利率时代降临，现在这个收益的数值已低至70美元，远远落后给跑赢通胀需要的6041美元【2】。

图表2：持有现金可以对抗市场波动吗？

【2】资料来源：Bankrate.com, BLS, FactSet, Federal Reserve System, 摩根资产管理Guide to the Markets – U.S。数据截至2022年3月15日。

投资启示

目前，不同地区面对的通胀压力都不一样。例如中国消费物价指数上升的幅度比较温和，但生产物价指数上升的速度相对较快。在美国，房屋价格及租金以及薪酬上升可能会带来比较持久的通胀压力。虽然美国整体通胀在2022年可能会逐步从5%至6%的水平下降，但我们相信因为经济复苏的动力依然偏强以及一些供应面的问题，通胀可能会依然高于美联储2%的长期目标。

与此同时，近来西方地区或将对俄罗斯能源出口施加禁令，这一情况可能会导致物价飙升，从而加深市场对通胀甚至滞胀担忧。

在高通胀时期，如果现金不合时宜，有哪些收益性资产我们可以留意呢？在此，我们列举了一些资产类别供大家参考。

1.派息股

随着环球经济逐步重启支持强劲企业盈利，派息股再成焦点。虽然派息股过往的表现落后于增长股，但随着疫苗接种取得积极进展，我们发现资金正在从增长股向派息股轮动。

2.高收益债

根据投资者的财务目标和风险偏好，具有较高收益潜力的固定收益资产，例如一些高收益债券【3】，或能提供相对具吸引力的机会。随着经济复苏支持企业盈利增长，相信有助降低美国违约率。同时，部分欧洲企业的固定收益资产也有望能提供潜在多元分散优势。

3.非传统收益来源

在整体多元组合中，我们相信可跨越不同地区、范畴及资产类别，在非传统资产中寻找收益机遇，例如证券化资产【4】及混合资产（优先股和房地产投资信托）。

就最近数年的低利率甚至负利率情况而言，如上面两个图表所示，我们将钱拿来投资，相信效果会比放在银行储蓄要更好。我们相信, 相比持有现金, 保持投资更能帮助投资者实现投资目标。