影响上市公司现金分红的因素(简述我国上市公司现金分红的现状与影响因素)

与格力电器的慷慨相反的是A股大部分公司股利支付率偏低，这也是一个老问题。根据中金公司发布的报告，国有金融企业近年股息支付率在28%左右，国有非金融企业在15%左右，非国有企业则更低。这样的股利支付率不仅低于国际水平，更与监管层相关规定不符。

根据证监会上月发布并宣布实施的《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2022年修订）》，公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%；公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。这一规定早已出现在2013年发布的相关文件中，不过多年过去，目标至今仍未实现。

监管层对此也颇为重视，早在数年前就强调：“一些有能力分红却常年一毛不拔的铁公鸡，不能放任不管，会有相应的硬措施。”

所幸的是，在监管层的一再强调之下，近年A股上市公司实施现金分红家数和规模逐年递增，连续多年突破万亿元。统计显示，2018年、2019年和2020年上市公司年度累计分红总额分别为1.04万亿元、1.14万亿元和1.22万亿元，同比增长率分别为7.26%、9.62%和7.02%。

可以说，上市公司现金分红是回报投资者的基本方式，是股份公司制度的应有之义，也是股票内在价格的源泉。以国有非金融企业中国建筑为例，根据公司公布的财报，近年业绩持续稳定增长，但目前市场只给予相对2020年净利润不到5倍左右市盈率、0.7倍市净率的低估值，与公司近年股息支付率平均不到20%有不小的关系。因为投资一家非常成熟稳定的上市公司，股息率十分重要。

换句话说，不论是出于回报投资者目的，还是利于上市公司本身的估值回归，加大现金分红力度都有必要。而且，成熟企业是否能坚持较高比例的分红，也是检验业绩含金量的重要方式。

一直以来，A股因重融资、轻回报备受质疑，甚至被认为是“圈钱”的市场。在刚刚过去的2021年，上市企业达520家，募资额超5400亿元，上市公司再融资规模达1.28万亿元，金额大大超过2020年上市公司的现金分红回报。未来，要通过督促上市公司加大现金分红力度，使分红金额大于融资金额，让A股成为回报的市场。

总之，希望多一些格力电器这样的企业，对于长年分红偏低的企业，特别是成熟企业，监管层需加大督促力度，让“铁公鸡”付出代价。