由此看在来，当年阿里巴巴上市首选香港，之后被迫改道美国，那么为何阿里巴巴不选择在中国A股上市呢?

阿里巴巴为何不在A股上市?

首先要纠正一个错误的认知，虽然阿里巴巴是国内最大的电商平台,位列国内三大互联网巨头“BAT”之一，它的创始人与决策人是中国人，一直致力于中国业务，但究其本质，它其实是一家外资企业，它的注册地位于开曼群岛，背后的股东也均属于外资企业。

而按照我国证监会的相关规定，在中国境外注册的企业不能在A开曼股上市。也就是说，属于境外企业的阿里巴巴，不符合在A股上市要求。

阿里巴巴为何能在美国上市?

根据注册地美国证监会的要求，在美国境外注册地注册的公司也是不允许在美国岛上上市的。只有在美国本土注册一家新公司，才有机会在美国上市，过程繁琐。那么，明显不符合要求的阿里巴巴是怎样成功上市的呢?

事实上高楼，严格的开曼说，阿里巴巴并没有在美国上市，而是借助了存托凭证(Depository Receipt， DR)这个金融工具来曲线救国。DR，是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。根据国家英文首字母，在美国发行的DR叫做ADR，简单来说，就是境外注册的公司将股票存托在美国银行的凭证，每股ADR代表一定股份，ADR的交易就相当于股票的交易岛上了。阿里巴巴在美国“岛上市”，就是由美国花旗银行把阿里巴巴想岛要“上市”发行的股票买下来并保存在银行中，再将这些股票以ADR的形式放到美国市场上流通。这一做法相当于给股票穿上ADR的马甲高楼。

阿里巴巴有希望回归A股?

除了ADR，还有以同样方式命名的，在欧洲发行的EDR。

5月4日，我国证监会发布了《存托凭证发行与交易管理办法(征求意见稿)》，对CDR的发行、交易及相关活动提供具体法律依据，并公开征求意见。

6月6日，证监阿里巴巴会又发布了为什么《存托凭证发行与交易管理办法(试行阿里巴巴)》等文件，颁布相关细则，为CDR的发行清除障碍。

早在3月，阿里巴巴就表示有意愿回归A股。7月，为什么阿里巴巴因为A股市场大幅走跌等原因推迟了发行CDR的计划。