中美税收协定第四条第二款(中美之间有税收协定吗)

引言：自2018年以来，中国双方历经四轮相互加征关税，而美方也从2018年12月起开始针对被加征关税的产品发布“排除清单”。然而，自2020年9月起，美方便未发布过新的“排除清单”。2021年10月，美方重启关税排除清单出台程序，并拟定了一张包含549项产品的排除清单草案。2022年3月23日，美国贸易代表办公室（USTR）发布了关税排除清单的最终版本，共包含352项美国对华进口产品。这一举措有望直接增厚相关行业的业绩及带来情绪催化。我们通过梳理历次关税加征清单和排除清单，展望在新的352项关税排除清单出台后，将会有哪些行业获得利好。

• 第二轮：160亿美元加征关税清单

  
  

  

  • 第三轮：2000亿美元加征关税清单

    
    

    

    • 第四轮：2000亿美元加征关税清单

      
      

      

      在中美经贸第一阶段签署后，美方对3000亿美元清单中的1200亿美元商品下调关税加征幅度。2019年12月13日，中美两国就第一阶段经贸协议文本达成一致。12月15日，美方暂停加征3000亿美元清单中价值1800亿美元商品的关税。2020年1月15日，美国总统特朗普与中国国务院副总理刘鹤同志签署《中华人民共和国政府和美利坚合众国政府经济贸易协议》（简称《协议》）。在《协议》中，美国同意在30日内，将针对1200亿美元的中国商品新征关税降低一半至7.5％。

      
      

      

      部分“排除清单”到期后，美方还会对部分商品进行豁免延期，即公布“延期清单”。从2019年3月起，部分商品的排除清单到期后，也可以获得3个月到2年不等的延期。以2021年3月份为例，美方集中对医用品公布了一批“延期清单”，该部分商品的关税豁免陆续在2021年四季度到期。

      
      

      

      自2018年12月份发布排除清单起，美方倾向于优先将机械设备、电机及电气设备、精密仪器等制造业产品加入排除清单。2018年12月，美方首次将第一批关税加征清单（340亿美元）中的21项产品加入到排除清单，其中机械设备产品多达18项。而在美方密集发布排除清单的2019年三季度，在被加入排除清单的441项产品中，机械设备、电机及电气设备、精密仪器大类分别有186项、103项和48项，可见制造业相关的机械设备、电机及电气设备、精密仪器等成为排除清单的优先选择对象。

      
      

      

      通常来看，美国对中国依赖程度较高的产品，往往成为关税排除的优先受益者。汇总四轮关税加征中被纳入排除清单的品类（以HS10位码标识），并在2018年四季度至2020年三季度的时间区间[2]内，计算这些品类对应的美国进口金额，及其对所处的产品大类（以HS2位码标识）进口金额占比，以度量美国对该类产品的依赖程度。

      
      

      

      从对以HS2位码标识的产品大类的进口金额占比[3]来看，航空航天器、糖、贱金属、船舶等产品占比均在50％以上，而塑料制品、纺织品、机械设备等产品即使所属大类的进口规模本身较大，但排除清单纳入的项目金额进口占比也均超过20％，再次印证这些商品在美国进口商品中的重要性。而对应最初被纳入排除清单的时间来看，占比居前的品类多在2019Q3被纳入，纳入时间也相对较早。值得注意的是，进口规模偏小的糖、蚕丝、含油子仁等被纳入排除清单时间相对较晚，如进口规模为1.86亿美元（2018年四季度至2020年三季度）的含油子仁，被纳入排除清单的时间为2020Q1。

      
      

      

      回顾先前出台的关税排除清单可知，自2018年12月份发布排除清单起，美方倾向于优先将机械设备、电机及电气设备、精密仪器等制造业产品加入排除清单。通常来说，美国对中国依赖程度较高的产品，往往成为关税排除的优先受益者，依赖程度可以用进口金额的绝对规模或对所在产品大类的进口金额占比来衡量。值得注意的是，进口规模大的产品往往能够成为被优先纳入排除清单的品类，如机械设备、电机及电气设备等，进口金额占比高的品类虽然被纳入时间也较早，但如果该品类的进口规模本身较小，被纳入时间会往后推移。因此，在下文展望受益于加征关税豁免的行业主线时，我们将优先考虑进口金额绝对规模较高的产品。

      
      

      

      曾被列入关税排除清单草案，又在最终版关税排除清单中被剔除的产品，共有142项（以HS10位码标识），涉及进口金额（2021年全年及2022年1月份）达到239.11亿美元。其中进口金额规模最高的项目所在大类前5分别为：家具（HS2位码94）、机械设备（HS2位码84）、玩具（HS2位码为95）、橡胶（HS2位码40）和轨交装备（HS2位码40）。

      
      

      

      在关税排除清单草案中未出现，而又出现在最终版关税排除清单中的产品，共有20项（以HS10位码标识），分别归属于8个产品大类（以HS2位码标识），涉及美国对中国进口金额为4.41亿美元（2021年全年及2022年1月份）。其中，按照2021年全年及2022年1月份的美国对华进口金额规模排序，机动车零部件（HS10位码为8708.29.5160） 、填充羽绒（HS10位码为0505.10.0055）和空气净化设备（HS10位码为8421.39.0115）排名前三。

      
      

      

      2.3 352项关税排除清单落地后，可能利好展望

      
      

      

      在新关税排除清单中，进口金额规模最高的项目所在大类前5对应的申万行业分别为：

      
      

      

      风险提示

      
      

      国内疫情恶化超预期；俄乌冲突超预期演绎；美联储收紧超预期等

      
      

      证券研究报告：《352项关税排除清单落地，将利好哪些行业？ 》

      
      

      本文源自金融界