中国证券法历程(聯환랬돨錦땐저넋)

证券日报

从1998年12月29日九届全国人大常委会第六次会议审议通过《中华人民共和国证券法》，到今年12月28日十三届全国人大常委会第十五次会议再次修订证券法，时光飞越了21年。包括此次“大修”(全面修订)，证券法经过了两次“大修”，三次“小修”(局部小部分条款修订)。证券法不断完善升级，不仅是为适应资本市场的发展变化，也为资本市场深化改革开放提供法治保障，可谓“因时而立、因时而进”。

其实，每当资本市场走到历史关键节点时，立法等工作都是需要费一些力气的。第一部证券法的诞生也经历了比较长的时间：从1993年8月份八届人大常委会第三次会议对证券法草案进行一审，到1998年12月份九届全国人大常委会经第六次会议对证券法文本进行五审，历时5年零4个月，先后进行了五次审议，横跨三届人大任期。

第一版证券法千呼万唤始出来，与我国资本市场初创期不断摸索、磨合，逐步形成共识是相互印证的。新中国股市于1990年12月份创立，当时没有全国性的证券法规体系。但资本市场一样要有规矩有章法：1993年4月22日前主要依据地方性法规来管理；1993年4月22日国务院发布实施《股票发行与交易管理暂行条例》后，主要依据该条例来管理，同时部分地方性法规也在发挥效力。

不断发展的资本市场迫切需要一部全国性的证券法。1992年7月份，七届全国人大常委会作出了起草《证券法》(当时定名为《证券交易法》)的决定。8月份，在财经委员会下成立了以厉以宁为组长的证券法起草小组。

但起草和审议进程十分曲折，这是因为，当时资本市场处在起步探索阶段，社会上对证券市场的认识不足，理论界、实务界对证券法的一些重大问题存在分歧和争论。草案经过无数轮修改，先后交由1993年8月份八届人大常委会第三次会议，同年12月份八届人大常委会第五次会议审议，1994年6月份八届人大常委会第八次会议审议。此后，证券法草案经过3年反复打磨，形成新的文本，于1998年10月份交由九届全国人大常委会第五次会议审议，同年12月份九届全国人大常委会经第六次会议审议，在12月29日以135票赞成，0票反对，3票弃权的表决结果获得通过。我国证券法从无到有，逐步达成共识，在立法程序上实现突破，殊为不易。

第一版证券法实施后，发挥了维护市场法治，支持市场改革发展的积极作用。但任何法律都需要随着实践的进步不断修正，与时俱进。

2003年7月18日，证券法修改小组成立，着手修改证券法。第一步是“小修”。2004年8月28日，十届全国人大常委会第十一次会议审议通过《关于修改〈中华人民共和国证券法〉的决定》，并于当日起施行。该次修正涉及两条：第二十八条修改为“股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。”第五十条修改为“公司申请其发行的公司债券上市交易，由证券交易所依照法定条件和法定程序核准。”此次修订主要是推动股票发行询价机制改革和完善公司债场内交易机制。

这两次修订都是为适应和助力行政审批制度改革和政府职能转变。其中，2014年8月份的“小修”是在“大修”进程尚不能进入“完成时”的必要之举。

一部好的证券法，就是资本市场的“蓝天法”，要让违法失信者无处躲藏，一经发现必受惩戒处罚。一部管用的证券法，应该是植根本土实际的“施工图”，要让市场主体知晓自己的权益边界和维权途径，也要明确监管者的职责和边界。一部助力改革的证券法，还应该是“顶层设计”和“摸石头过河”的“助推器”，要为提升市场主体素质、营造共建资本市场良好氛围提供法律力量。我们希望，这部“升级版”的证券法可以发挥这样的功能。