科研企业估值(融资估值)

在开始之前，首先说明，不炒股，不荐股，只追踪时代热点和基础医学转化领域，精进专业。好久不写文了，其实都是老生常谈的话题。

今天的话题肯定是中概股导致的股市震荡，背景为美国证券交易委员会(SEC)将包括百济神州、再鼎医药、和黄医药在内的5家公司列入《外国公司问责法》(Holding Foreign Companies Accountable Act)的暂定清单，引发中概股集体暴跌。

3月11日凌晨，中国证监会回应称，“我们尊重境外监管机构为提高上市公司财务信息质量加强对相关会计师事务所的监管科研，但坚决反对一些势力将证券监管政治化的错误做法。”

地缘政治危机下的估值模式将再次发生转变，进入投资圈的黑马企业将再次减少。其实，整个医药版块的估值模式已经嬗变了几次。从PPT的研发管线的丰度，自主研发的为绝对加分项。进而转变为临床是否推进到III期阶段，此时，更具新药上市成功率的license-in反倒变成估值亮点之一了，自主研发估值因不少Biotech企业和国外MNC新型抗体药物的接连失利而跌落神坛。此时估值模企业式就发生了变化，不同的企业拥有融资不同的拥趸，市场出现分化。整个价值回调的背景下，不同企业做出了不同的选择，有的all in 自主研发，有的进入到合作共赢的状态。之前介绍这两种模式时说，在创新药热点演变及18A制度下Biotech估值 有详细介绍，其实这两种模式风险性都很高。果不其然，恒瑞与万春的合作，算是暴雷了。这消息又不断发酵，打击了一众期冀通过合作而降低成药风险和降低运营估值成本的企业。

现阶段，估值模式之锚尚未有统一共识。特别是地缘政治危机叠加疫情与医保支付之间的矛盾凸显，创新药企进一步估值下滑。从我个人角度来看，此时，应该是基于专业的角度去思量这家企业究科研竟是否掌握了技术门槛较高，产业链为上游的实企业力。在义翘神州|摒融资弃低垂果实，抗独特型抗体开发技术先行者，一文介绍过的企业，异军突起，原因与起在上游检测领域的专业技能密不可分。