券商中报密集披露。贝壳财经记者据Wind统计，48家A股上市券商已全部披露了2021年上半年的“成绩单”。其中，自营业务成为券商业绩的分水岭，财富管理业务则备受市场青睐。
整体来看，上半年券商业绩表现不一。中信证券、海通证券、国泰君安、东方证券、国信证券等头部券商取得了营收与净利的双增长，其中，中信证券营收达到377亿元，归母净利润也达到122亿元，而中信建投的归母净利润却出现了逾1%的下滑。
业内表示，上半年券商业绩增长的动力有四方面，一是股市交易情绪维持活跃，券商的经纪业务收入、两融利息收入同比增长；二是权益型公募基金市场快速发展，券商的代销金融产品收入、公募基金管理收入同比大增；三是股债一级市场发行活跃，券商的投行业务收入同比增长；四是期货市场快速发展，券商的“其他业务收入”同比大增。
业绩分化：中信建投失速，马太效应不灵了？
印花税持续增加，2021年中国资本市场的发展延续了上年行情，绝大多数证券公司也赚得盆满钵满。据中证协数据显示，上半年，139家证券公司实现营业收入 2324.14 亿元，同比增长 8.91%；实现净利润 902.79亿元，同比增长 8.58%。
Wind数据显示，目前48家A股上市券商已全部披露上半年的“成绩单”，13家券商营收超过百亿元。
中信证券依然稳坐第一宝座，上半年实现营收377亿元，接近2020年全年的七成，海通证券和国泰君安两家紧随其后，营收超200亿元。华泰证券、广发证券、申万宏源、中国银河4家券商营收在150亿-200亿元之间。中金公司、招商证券、东方证券、中信建投、国信证券和兴业证券营收则在100亿-150亿元之间。
从营收增速来看，湘财股份营收增幅最大，达到403%，东方财富营收以102%的增幅位列第二。营收排名前十的券商中，中信证券、国泰君安、中金公司和东方证券4家券商的增幅靠前，均在40%左右。
对比来看，行业业绩分化明显，目前披露业绩排名前十的券商合计实现营收1926.49亿元，贡献了上市券商逾六成的营收。
值得注意的是，头部券商中，海通证券业绩排名迅速从上年第6名跃升至目前的第2名，占据榜眼之位。
东方证券和中金公司业绩也实现跳跃，前者在2020年营收排名中位列第12名，后者营收则在上年位列第10名。今年上半年，双方分别提高两个名次挤进前十。而国信证券和中信建投则从前十掉落，其中中信建投营收排名从第4掉至第11名。
同期，东北证券、山西证券、天风证券、中银证券、华安证券、锦龙股份、华创阳安、华鑫股份、国盛金控9家上市券商的营收出现了下滑。其中，国盛金控营收下滑了95%，锦龙股份营收下滑了41%，东北证券营收也出现了21%的下滑。
从净利润来看，中原证券涨幅高达642%，太平洋证券、财达证券、方正证券、东方财富4家券商上半年的归母净利润同比增幅翻倍。头部券商中，广发证券和中信建投归母净利润增速不尽如人意，前者净利润增幅仅有2%，后者则出现了逾1%的下滑。
同期，光大证券、国金证券、华西证券3家净利润涨幅为个位数，此外，红塔证券、国海证券、东兴证券、山西证券、天风证券、华安证券、湘财股份、第一创业、锦龙股份、华鑫股份、国盛金控等多家上市券商的归母净利润出现了不同程度的下滑。
经纪业绩收入持续增长，头部券商业务更加多元化
作为券商传统三大业务之一的经纪业务，今年上半年业绩持续增长。中证协数据显示，上半年证券行业实现代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）580.40亿元，同比增长10.95%。
据了解，手续费及佣金是证券经纪业务的最主要收入来源。贝壳财经记者据Wind数据统计，中信证券的代理买卖证券业务净收入位列首位，达到67.42亿元，国泰君安以42.38亿元紧随其后，中国银河、广发证券、招商证券、华泰证券和国信证券5家券商的这一收入超过30亿元。此外，还有申万宏源、中金公司、中信建投、海通证券和方正证券5家券商的这一收入在20亿-30亿元之间。
从营收占比来看，中小券商的经纪业务营收占比（代理买卖证券业务净收入/营业收入）更高，方正证券经纪业务营收占据半壁江山，长江证券经纪业务达到41%，此外，华西证券、锦龙股份、华安证券、华林证券等8家券商的经纪业务占比超过30%。不过，红塔证券的经纪业务收入仅占营收总额的3%。
头部券商中，国信证券经纪业务收入占营收总额的比重最高，达到31%；中国银河、招商证券和中信建投3家券商的经纪业务营收占比超过20%，国泰君安和中信证券的经纪业务营收占比分别为19%、18%，海通证券经纪业务营收占比最低，仅有11%。
值得注意的是，头部券商中，除华泰证券、中金公司、东方证券和中信建投外，其他券商经纪业务营收占比均出现下滑。
中证协表示，30年来，证券公司业务形态逐渐丰富，由传统的经纪、投行、自营业务，向资管、融资融券、衍生品、场外业务、跨境业务等多元化发展。
自营业务成分水岭，中小券商拟借力弯道超车
据协会数据显示，今年上半年，证券行业实现证券投资收益（含公允价值变动）697.88亿元，仍然超过经纪业务，位居第一。不过这一数据相比2020年上半年下降了0.7%，即券商2021年上半年的证券投资收益相比上年同期减少了近5亿元。
从财报来看，上半年券商的自营投资表现差异较大。
贝壳财经记者据“自营收入=投资净收益 公允价值变动净收益-对联营企业和合营企业的投资收益”公式统计，目前中信证券的自营业务收入遥遥领先，达到114.29亿元，中金公司和华泰证券分别以81.63亿元和71.91亿元的营收位列第二、三名。
从增幅来看，上市券商自营业务分化加剧，变动幅度不一，其中，23家券商自营业务收入较上年同期上涨，17家券商的自营业务收入出现了下滑。具体来看，东方财富自营业务实现了300%的增长，方正证券、太平洋证券和湘财股份的自营业务收入均实现了翻倍。国泰君安、招商证券、国信证券、中金公司等头部券商的自营业务收入同比也都实现较大增长。
除业绩不佳的国盛金控、锦龙股份外，华鑫股份自营业务营收同比下滑75%，光大证券、东北证券、兴业证券、东方证券、中信建投、浙商证券、广发证券等多家券商的自营业务收入都出现了20%-30%的下滑。
从自营业务所占比重来看，上半年，中金公司投资收益迅速增长，自营业务收入占营收比重达到56%。部分中小券商借助自营业务迅速发展实现弯道超车，西南证券的自营业务比重也占据半壁江山，天风证券、国联证券、太平洋证券的自营业务收入占比均超过40%。
从头部券商来看，除中金公司外，华泰证券和招商证券的自营业务营收占比较高，分别为39%、37%，中信证券、海通证券、国泰君安、申万宏源的自营业务营收占比在1/3左右，广发证券、中国银河和东方证券的自营业务营收占比较低，分别为22%、20%和15%。
投行业务收入海通证券暂列第一，多家券商投行营收下滑
投行业务变动几何？据wind数据显示，海通证券投行业务营收排名超过了中信证券，以30.08亿元位列第一，中金公司以28.25亿元的投行业务收入位列第二，中信证券和中信建投分别以26.16亿元和19.21亿元紧随其后。
从增幅来看，中原证券投行业务收入相比上年同期大增217%，长江证券、国元证券的投行收入增幅超过90%；东方财富的投行业务收入相比其他业务不值一提，但增幅却达到了81%。此外，申万宏源、中泰证券和浙商证券的投行业务营收增幅超过50%。
值得注意的是，也有多家券商的投行营收在2021年上半年出现了下降，国盛金控降幅最大，下降了57%，锦龙股份紧随其后营收下降了48%，天风证券、华安证券、第一创业的投行业绩下滑了30%左右。
头部券商中，广发证券、中国银河和中信建投的投行收入分别下滑了39%、16%和3%。此外，东吴证券、东兴证券、山西证券、西部证券、国金证券等14家券商的投行营收均出现了不同程度的下降。
从投行收入占比来看，对于头部券商来说，投行业务收入只是其业务收入来源中很小的一部分。中信证券、国泰君安、招商证券、东方证券、国信证券等头部券商的投行业务收入占总收入的比值均控制在10%以内，其中，广发证券、中国银河两家券商的投行业务收入占比仅1%。
投行贵族中金公司的投行业务营收占比最高，达到20%，中信建投和海通证券的投行业务收入占比也较高，二者占比分别为16%、13%。
财富管理业务备受关注，公募基金业务迅速发展
券商财富管理业务的发展水平成为市场关注的焦点，今年上半年，券商财富管理业务持续发展。
从头部券商来看，中信证券中报显示，截至2021年6月底，公司财富管理账户签约客户1.7万户，签约客户资产超2100亿元；公司客户数量累计超1140万户，托管客户资产规模合计9.7万亿元。
国泰君安也是如此，持续的投入与改革带来财富管理业务不断高速发展，上半年，国泰君安财富管理业务收入63.13亿元，同比增长16.01%，在公司总营收中占比为28.80%，财富管理收入已经成为其第二大收入来源。
值得注意的是，公募基金业务作为体现券商财富管理水平的重要指标，也得到业内的重点关注。
Wind数据显示，2020年中报净利润能超过10亿元的仅天弘基金和易方达基金两家。据券商财报披露的基金公司业绩显示，易方达基金、汇添富基金、广发基金、华夏基金等多家券商系基金公司净利润均超过10亿元，其中易方达基金半年赚了18亿元。
从增长幅度来看，汇添富基金净利润同比涨幅高达140.8%，易方达基金同比增长75.56%，华夏基金、广发基金的增幅均在40%左右，国信证券旗下鹏华基金的业绩也相当亮眼，今年上半年，鹏华基金实现营收22.41亿元，净利润6.14亿元，同比增长均超6成。
中信建投分析师赵然等表示，上半年券商业绩增长的动力有四方面，一是股市交易情绪维持活跃，券商的经纪业务收入、两融利息收入同比增长；二是权益型公募基金市场快速发展，券商的代销金融产品收入、公募基金管理收入同比大增；三是股债一级市场发行活跃，券商的投行业务收入同比增长；四是期货市场快速发展，券商的“其他业务收入”同比大增。
新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 宋钰婷 校对 杨许丽
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