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在业内人士看来，受重启版号影响游戏股短线存在交易性机会。就中长期来看，随着政策端压力的释放，板块有望迎来估值修复。
时隔八个月
这些获批版号的游戏之中，还有涉及到了不少上市公司，包括吉比特(603444)《塔猎手》、三七互娱(002555)《梦想大航海》、游族网络(002174)《少年三国志：口袋战役》、心动公司(02400.HK)《派对之星》、金山软件(03888.HK)《剑网3:缘起》、创梦天地(01119.HK)《小心火烛》、友谊时光(06820.HK)《零号遗迹》等。
据Wind资讯
行业现状
市场影响
行业有望迎戴维斯双击
企查查数据显示，近3年来，我国手游相关企业注册量不断减少。2019年我国新增手游相关企业1282家，同比减少8.03%。2020年新增572家，同比减少55.38%。2021年新增464家，同比减少18.88%。
同样处于低点的还有游戏公司估值，中原证券指出，截至目前，CS游戏板块市盈率（TTM，剔除负值）19.17倍，处于历史较低的区间。版号政策对板块估值和上市公司业绩产生一定压制，随着游戏版号的正常发放，压制因素将逐渐减弱，修复板块的估值并带动相关公司业绩回升。
随着版号的重新发放，政策端压力释放，行业存在明显的估值修复机会。
东莞证券表示，前期受版号暂停发放影响，产品上线进度有所延后，相关公司的业绩及估值受到一定程度的承压，其中三七互娱、吉比特等公司的PETTM已回落至近5年的中枢偏下水平。短期来看，随着政策的边际改善，前期积压的版号申请有望陆续得到审批，行业信心将获得提振，相关公司有望迎来估值修复。中长期来看，内容强监管趋势或将进一步延续，利好具备精品研发能力的相关厂商，同时看好具备出海变现能力的相关厂商。
后续影响方面，研发完成度相对较高的头部公司、头部产品如果能取得版号，业绩增长或许将更加明显。
方正证券分析指出，本次获得新版号的游戏公司有实质利好。部分上市公司获得版号，如三七互娱《梦想大航海》、心动公司《派对之星（FlashParty）》、金山软件《剑网3缘起》、吉比特《塔猎手》《盒裂变》，有望对2022年业绩产生影响。中长期看则利好“主力产品”正在等待版号的游戏公司游戏。整体而言，版号重启，对于头部公司的头部产品而言，其研发完成度相对较高，后续如果能取得版号，业绩将带来实质性增长。目前完成度较好的主力游戏产品有腾讯控股、网易、三七互娱和心动公司。
而从估值角度，以及业绩角度来看，版号重启发放都会对游戏板块出现向好推动。
安信证券指出，版号重启发放，游戏板块有望迎来戴维斯双击。估值方面，当前游戏板块估值位于过去2-3年的低位水平，2021年8月游戏版号实质性停发后一直处于估值压制状态，版号恢复后有望启动首轮反弹，逐步修复板块估值水平。再从业绩层面来看，版号恢复发放后，游戏公司新产品上线节奏将加快，游戏行业有望迎来新一轮的业绩驱动。我们认为，头部优质游戏公司产品储备丰富，版号恢复发放进一步增厚产品预期，当前游戏板块估值具有性价比。建议关注世纪华通、三七互娱、吉比特、完美世界、心动公司、网易等。
编辑|多戈 审核|秦川
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