cas14808607(cas号1565942)

大宗商品市场，全天来看，文华商品震荡收阴，农产品继续下挫。观点：文华商品指数站稳拉高后，现在方向继续向上，但目前处境微妙连续多天的阴线，使多头也岌岌可危，如果最近个交易日不能继续上行或者偏强横盘，而是一根中大号的阴线，多头很容易就流产了。多单控制仓位适量参与，如果后期震荡性上涨才能拿住单子，择机再加仓的思路。空单适当配置，需一样需要控制仓位提高谨慎，等待多空双方决出胜负。

涨幅前五的分别是：PP涨3.76%、玻璃涨1.92%、黄金涨1.56%、PVC涨1.38%、乙烯涨0.79%；跌幅前五的分别是：IC跌8.07%、IF跌5.67%、IH跌4.62%、粳稻跌3.89%、郑棉跌2.07%。

以下是瑞达期货收评

瑞达期货：断头式暴跌 前景愈加模糊 周五短线参与反弹

三期指主力表现

名称 收盘价 涨跌 涨幅 成交量 持仓量 日增仓 基差

沪深300 2918.75 -190.80 -6.14% 1534.9亿

IF1603 2847.0 -171.0 -5.67% 23938 37659 1128 -71.75

上证50 1932.60 -108.79 -5.33% 240.6亿

IH1603 1908.4 -92.4 -4.62% 8943 16574 146 -24.20

中证500 5626.05 -484.99 -7.94% 1296亿

IC1603 5593.8 -238.0 -4.08% 8607 19164 -1702 -32.25

外盘表现：

亚太股指 收盘 涨跌 涨幅

上证指数 2741.25 -187.65 -6.41%

深证成数 9551.08 -756.55 -7.34%

创业板指 2037.14 -166.60 -7.56%

中小板指 6284.62 -499.48 -7.36%

消息面：

1.银行间债市向境外机构敞开大门

2.国务院五措施支持新能源车产业发展

3.周三全球股市多数下跌美股受油价转涨提振逆市收高

消息面分析：

国内方面，我国银行间债市将对所有类型的境外机构敞开大门，并取消额度限制，有利于加大直接融资对实体经济转型支持力度；国务院五措施支持新能源车产业发展，以结构优化推动绿色发展。

综述：

受缴准与公开市场连续两周大幅度净回购拖累，市场资金面趋紧，交易所回购利率飙涨5倍以上，两市再现千股跌停，沪指断头式下跌6.41%。结合G20与两会召开，沪股通连续六

多重因素叠加令资金趋紧，期债承压下行

行情回顾：

周四(2月25日)，10年期国债期货主力合约T1606合约报99.345元，跌0.255元或0.26%，成交27070手。此外，国债期货T1603收盘报100.4元，跌0.035元或0.03%，成交1574手；国债期货T1609合约报98.885元，跌0.27元或0.27%，成交513手。

5年期国债期货主力合约TF1606合约报100.28元，跌0.115元或0.11%，成交16647手。此外，国债期货TF1603收盘报100.89元，涨0.02元或0.02%，成交838手。国债期货TF1609合约报99.94元，跌0.15元或0.15%，成交407手。

观点：

央行今日公开市场进行3400亿元人民币的逆回购操作，期限七天，利率继续持平在2.25%，单日实现零回笼。但周四存准调整，部分机构上缴资金量较大，同时月度缴税、公开市场亦未投放，多重因素叠加令资金趋紧。周四进出口行上午招标的两期债结果不理想，债市情绪谨慎，期债承压下行。

瑞达期货：A股再现千股跌停 但沪铜表现仍抗跌

外盘走势：亚市伦铜振荡下滑，其中3个月LME铜下跌1.04%至4609美元/吨，较此轮高点4701美元/吨下滑1.96%，但整体仍处于振荡筑底之中，较此轮低点4430美元/吨反弹3.95%。持仓方面，2月22日伦铜持仓量为30.7万手，较19日减少1326手，近两日伦铜持仓时增时减，且变动幅度有限，显示多空交投谨慎。

现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水230-贴水140元/吨，平水铜成交价35800-35890元/吨。日内市场货源依然充足，但低价货源难觅，市场报价也维持稳定，平水铜主流报价区间贴水230-贴水200元/吨，但下游仍未见明显买量，市场预期仍存，供需仍显僵持，贴水拉锯。

内盘走势：今日沪铜1604合约冲高回落，尤其是午后股指快速下滑的拖累下，逐步下滑，尾盘收于35920元/吨，较日内高点36290元/吨回落1.02%，日涨幅亦缩窄至0.31%，令铜价仍未能有效突破上方均线压制，其表现仅略强于沪镍(-1.08%)。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1604合约和1605合约正价差维持于80元/吨。

市场因素分析：日内A股再现千股跌停，上证指数暴跌6.41%至2741点，跌回2月3日来的新低，引发市场避险情绪攀升，基本金属大多削减日内部分涨幅，同时黄金期货价格进一步攀升。此外，美国1月服务业PMI跌至49.8，为两年来首次跌破50荣枯分界线，加剧市场对全球经济增速放缓担忧。行业资讯方面，根据国家电网公司2016年工作会议的数据显示：国家电网公司2015年完成电网投资4521亿元，增长17.1%；2016年计划完成电网投资4390亿元，较上年原计划同比增长4.5%，电网投资额持续加码在一定程度上保障国内铜市需求。

行情研判：今日沪铜1604合约冲高回落至35920元/吨，令铜价重回均线交织处运行，短期铜价运行反复，因短期铜市所处内外宏观面存在较多不确定性，扰乱做多信心，在操作上建议沪铜1604合约以35500元/吨为涨跌分界线，若跌破则多单离场。

瑞达期货：铁矿石反弹受阻，多单暂时持有

国内期市：周四国内铁矿石期货反弹受阻，I1605合约终盘报收369.5元/吨，跌0.5元/吨，持仓量为1643246，日增仓9356。

基本面：

(1)现货市场：辽宁66%粉矿报360元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报368元/吨，减4元/吨；印度62%粉矿报355元/吨，持平。

(2)消息面：Atlas16财年上半年运量690万吨，营业收入3.72亿澳元，同比降17.4%，销售均价59.07澳元/湿吨(15财年70.47澳元/湿吨)，基于息税折旧摊销前利润为2005万澳元(15财年亏损1480万澳元)，非现金资产减值和存货减记4390万澳元(15财年亏吨10.86亿澳元)

小结：

周四I1605合约反弹受阻。国产矿市场价格平稳，成交较好，部分地区开始复产。进口矿市场价格暂稳，观望气氛浓。干散货海运市场继续上涨。操作上建议，多单持有，跌破360止盈出场。

瑞达期货：维持调整局面，沪铅短线看空

外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1712.5美元/吨，涨0.23%。今日亚市伦铅震荡走低，沪市收盘时报1709美元/吨，跌0.20%。

内盘方面：沪铅主力合约冲高回落，报收13520元/吨，较上一交易日跌0.26%，持仓量22992手，成交量13376手。

现货方面：2月25日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13750-13900元/吨，均价涨25元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦炼厂出货，持货商积极报价出货，但是下游一是厂内有库存，二是对于高价稍有不认可，买兴弱，成交量有限。

行情研判：经济基础仍不扎实，铅市需求不容太过乐观。技术面上维持调整局面，操作上建议沪铅1604合约13600元/吨抛空，止损13700元/吨。

瑞达期货：乐观情绪受打压，沪锌追高需谨慎

外盘方面：隔夜伦锌震荡走高，收报1781美元/吨，涨2.42%。今日亚市伦锌震荡走低，沪市收盘时报1755美元/吨，跌1.46%。

现货方面：2月25日SMM现货0#锌报价为14090-14190元/吨，均价涨240元/吨。据SMM报道，炼厂积极出货，贴水拉大，交割盈利大于资金成本，贸易商逢高贴水积极收可交割货；进口锌陆续到货，扩大现货贴水，下游按需采购，成交较活跃。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走高，报收14070元/吨，较上一交易日涨0.82%，持仓量179230手，成交量602836手。

行情研判：市场对于刺激政策的预期推高锌价刷新近期新高，但来自股市的压力打消了市场过于乐观的情绪。鉴于基本面仍弱，沪锌短期追高需谨慎，操作上建议离场观望。

瑞达期货：螺纹钢冲高回落，关注1900一线支撑

国内期市：周四螺纹钢期货冲高回落，RB1605合约终盘报收1928元/吨，涨2元/吨，持仓量2347758，日增仓103760。

基本面：

(1)现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价1930元/吨，持平；广州报价2170元/吨，持平；北京报价1940元/吨，持平；福州报价2040元/吨，持平。

(2)钢厂调价：鄂钢2月25日在“2016年2月15日鄂钢建筑钢材出厂价格调整信息”基础上对部分产品出厂价格进行调整，具体调整情况如下：普高线挂牌价格上调30元/吨，现高线Φ6.5mmHPB300的出厂价格为2180元/吨。螺纹钢挂牌价格维持不变，现螺纹钢Φ18-25mmHRB400的出厂价格为2210元/吨。以上价格为含税价，2月25日12：00执行。具体价格以钢厂价格表为准。

(3)消息面：据市场人士透露，央行25日将开展3400亿元逆回购操作，期限7天，预计操作利率不作调整。今日有3400亿元逆回购到期，央行此举完全对冲了到期逆回购。市场人士指出，本周到期逆回购规模大，叠加企业缴税影响，资金面重新收紧。

小结：

周四RB1605合约冲高回落。现货市场经过前期大幅上涨之后，交投气氛逐渐转为平静。操作上建议，多单关注1900一线支撑。

瑞达期货：股市风险犹在，贵金属伺机做多

外盘走势：隔夜伦敦黄金冲高回落，收涨0.15%，收于1228.95美元/盎司。隔夜伦敦白银冲高回落，收跌0.41%，收于15.238美元/盎司。今日亚洲盘伦敦金震荡走高，沪市收盘时收涨0.59%，报于1236.16美金/盎司；伦敦银低位回升，沪市收盘时涨幅0.11%，报15.255美金/盎司。

内盘走势：沪金主力合约开于260.25元/克，盘中高位震荡，报收261.5元/克，较上一交易日收盘价涨1.18%，成交量797662手，持仓量330980手。沪银主力合约开于3451元/千克，盘中冲高回落，报收3433元/千克，较上一交易日收盘价跌0.23%，成交量675372手，持仓量575844手。

消息面：1、美国2月Markit服务业PMI初值49.8，预期53.5，前值53.2；美国2月Markit综合PMI初值50.1，前值53.2。2、美国1月新屋销售49.4万户，预期52.0万户，前值54.4万户；美国1月新屋销售环比-9.2%，预期-4.4%，前值10.8%。美国1月新屋销售及环比均明显低于预期，显示美国房地产市场有所走弱。3、圣路易斯联储主席布拉德称，首次加息缓解了美国资产价格泡沫的风险；通胀预期下滑显示美联储公信力正在受损，重申鉴于通胀预期下降，继续加息“不明智”。

ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至2月24日黄金ETF持仓量为760.32吨，日增8.03吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为9692.42吨，日增0吨。

行情研判：隔夜美联储官员的鹰派讲话迎合多头意愿，中国股市暴跌或再度触发避险升温。短期建议沪金1606合约260元/克做多，止损下看1.5元/克；沪银1606合约3420元/千克做多，止损下看30元/千克。

瑞达期货：A股暴跌助推沪镍下跌 68000关口再度失守

外盘走势：亚市伦镍继续围绕8600美元/吨附近弱势整理，其中沪镍收市时3个月伦镍微跌1.04%至8585美元/吨，表现在基本金属当中居中，但强于沪镍，且继续维持节后录得的较大涨幅，现较此轮低点7550美元/吨仍反弹14.04%，目前伦镍有效运行于均线组之上。

现货方面：今日SMM1#电解镍成交价为67400-68100元/吨，成交均价较24日上涨100元/吨。日内金川镍现货较无锡主力合约1603升水500元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1603平水成交，期镍弱势，低价后贸易商补货积极，下游少量采购，市场成交尚可。

内盘走势：今日沪镍1605合约冲高回落，午后在A股暴跌的拖累下，快速下滑，尾盘收于67810元/吨，较昨日收盘价下滑1.08%，今日其表现在基本金属当中排列最末，显示其上方抛压较重，短期反弹明显受阻。此外，日内沪镍大幅增仓运行，显示镍价下滑引发多空分歧加大。

市场因素分析：日内A股再现千股跌停，上证指数暴跌6.41%至2741点，跌回2月3日来的新低，引发市场避险情绪攀升，基本金属大多削减日内部分涨幅，同时黄金期货价格进一步攀升。此外，美国1月服务业PMI跌至49.8，为两年来首次跌破50荣枯分界线，加剧市场对全球经济增速放缓担忧。行业资讯方面，近日住友金属公布公司未来三年商业计划，将在2015年财年实现10万金属吨镍生产能力的基础上，到2018财年将形成镍产品年生产能12万金属吨，2021财年达到15万金属吨。

行情研判：今日沪镍1605合约承压重挫至67810元/吨，重回均线交织处运行，显示上方抛压较重。同时在A股暴跌，美国服务业PMI表现不佳等宏观利空因素的打压下，沪镍或难实现V形反转，建议沪镍1605合约或需转变操作思路，可背靠69000元/吨之下逢高空，入场参考68300元/吨附近，目标关注66500元/吨。

瑞达期货：豆粕延续跌势，空单持有

外盘走势：美国大豆期货周三下跌，在上周攀升至数周高位后连跌第三日，交易员称，受压于全球供应充裕及南美作物丰收。3月大豆期货合约收跌1-3/4美分，至每蒲式耳8.67-1/2美元。5月大豆合约收跌3/4美分，至每蒲式耳8.72-1/4美元。3月豆粕合约收挫0.3美元，报每短吨262.9美元。5月豆粕合约则上涨0.3美元，收报每短吨264.6美元。3月豆油合约涨0.17美分，报30.92美分。5月豆油合约涨0.18美分，报31.19美分。

国内走势：2月25日，从主力合约来看，连豆1605合约小幅回落，收报3508元/吨，下跌0.34%，持仓量减少160手至142886手；豆粕1605合约延续弱势，收报2344元/吨，下跌0.68%，持仓量增加34656至1481626手；豆油1605合约盘中冲高回落，收报5658元/吨，下跌0.67%，持仓量减少2464手至571644手。

消息方面：

1、据分析机构AgRural称，过去一周巴西大豆主产区没有出现大雨，加快大豆收获进度。AgRural称，截至上周五，巴西大豆收割工作已经完成23%，超过五年平均进度20%。

2、据阿根廷谷物工人协会的领导人本周表示，今年预期将会避免罢工，并对即将与新政府展开的薪资谈判表示乐观。往年阿根廷的罢工是家常便饭，经常导致谷物出口枢纽——罗萨里奥港陷入瘫痪。

现货方面：2月25日，粮点市场收购价格保持在3600-3700元/吨区间。江苏张家港进口大豆分销价3000元/吨，持平。全国豆粕市场销售平均价格为2623元/吨；其中产区油厂CP43豆粕均价为2589元/吨。散装四级豆油均价为5963元/吨。

观点总结：南美丰产预期未改以及料后市美豆出口趋淡，CBOT大豆期价始终受到压制，维持850-900美分/蒲式耳区间内波动，未来随着南美大豆供应实质性进入市场，预计后市冲击区间下沿支撑的可能更大；美国农业部将于本周举行的展望论坛上发布调整后的播种面积预测数据，关注本周稍晚时间数据的公布。从主力合约看，连豆1605合约短线承压40日均线而小幅下跌，短线反弹动能不足，可能在低位徘徊，建议空单持有，有效突破40日均线止损离场；豆粕1605合约延续跌势，上方受到系统均线压制，后市将向下测试2300-2320元/吨一带支撑，总体维持偏弱思维，建议空单持有，在2380附近考虑适当加仓，止损2400元/吨；豆油1605合约冲高回落，短期延续回落，总体以区间振荡走势为主，建议顺势背靠5日均线轻仓短空。

瑞达期货:棕榈回补缺口，短线延续调整

外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货周三连续第五个交易日下跌，因有迹象表明产出有望增加而出口需求表现疲弱。马来西亚衍生品交易所5月毛棕榈油期货合约下跌1.2%，收报每吨2,520马币。盘中触及2,517马币，创三周最低位水平。

国内走势：2月25日，棕榈油1605合约低开高走，开盘4882元/吨，收盘4926元/吨，下跌0.28%，持仓量增加24650至698158手。

消息方面：

1、据Felda Global Ventures公司执行总裁Mohd Emir Mavani Abdullah表示，今年Felda公司的棕榈油产量可能减少超过6%，因为厄尔尼诺制约种植园的油棕榈单产。

2、尽管市场人士一直预期2016年马来西亚棕榈油产量可能下滑，但是周一南马棕果厂商公会(SPPOMA)的数据显示，2月份的头20天里，马来西亚棕榈油产量比1月份同期提高了2.6%。

现货方面：2月25日，仪征地区：工厂报价，24度棕榈油5030元/吨。日照地区：贸易商报价，24度棕榈油4950元/吨。上海地区：贸易商报价，24度棕榈油4900元/吨。天津地区：工厂报价，24度棕榈油5000元/吨。广州地区：贸易商报价，24度棕榈油4850元/吨。

观点总结：近期出口需求疲弱和有机构表示产量增加形成上行阻力，导致棕榈油大幅回落，调整空间扩大。技术上，棕榈油1605合约低开高走，期价承压10日均线小幅回落，短线回补前期缺口，延续震荡走势，建议可择机进行买棕卖豆套利组合。

瑞达期货：玉米延续跌势，短线空单持有

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米周三收跌，因供应充足和小麦价格走低。CBOT5月玉米合约收跌2.4美分，或0.65%，报收每蒲式耳364.2美分。

国内走势：2月25日，大连玉米1605合约下跌1.28%，报收1854元/吨；玉米淀粉1605合约下跌0.24%，报收2067元/吨；郑麦1605合约上涨0.21%，报收于2888元/吨。

消息面：1、美国农业部(USDA)计划周四发布周度出口销售报告，分析师预计这份报告将会显示，截止到2016年2月18日的一周里，美国玉米出口销售量接近70到120万吨。2、澳大利亚农业资源经济及科技局周二称，澳大利亚2015/16年度小麦产量为2,420万吨，较12月预估增加近1%。3、泰国商务部一高级官员周三表示，今年该国预计将出口950万吨大米，关注亚洲、欧洲、非洲和中东地区市场。

现货方面：锦州港中等玉米船板价2050吨，14%水分。河北邢台地区玉米淀粉出厂价格为2280元/吨。河南鹤壁市浚县2014年本地产3级白小麦收购价2360元/吨，持平。吉水2014年产3级晚籼稻谷收购价2700元/吨，持平；2015年产3级早籼稻谷收购价2600元/吨，持平。吉林粮食中心批发市场2014年长春产3级粳稻谷收购价格3160元/吨，持平。

观点总结：玉米1605合约延续跌势，短线空单持有，止损1970元/吨；玉米淀粉1605合约振荡下跌，空单持有，止损2160元/吨；强麦1605合约短期振荡，建议前期空单持有，止损2925元/吨；稻谷市场成交低迷，观望为主。

瑞达期货：郑糖振荡回落，短线多单逢高止盈

国内盘面，25日郑糖1605合约振荡回落，开盘5428元/吨，报收5411元/吨，较前一交易日结算价下跌21元/吨，交易量大幅减少，持仓量减少29562手至708206手，主力逐步移仓1609合约。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周小幅收跌，因在前一交易日录得历史性单日涨幅后未能升穿阻力位。5月原糖期货合约收跌0.02美分，或0.1%，报每磅13.88美分。

消息面：

1、截至2月23日泰国产糖735.7万吨，同比减少37.9万吨，减幅4.9%；出糖率升至10.09%，但同比仍落后0.36个百分点，不过落后幅度有所收窄。

2、ICE Clear U.S周三将原糖期货维持保证金调升50%，为2010年11月以来对该品种期货维持保证金的最大幅度上修。

现货方面：今日广西主产区现货报价全线持稳。柳州中间商新糖报价5400元/吨，报价不变；部分集团厂仓新糖报价5450-5500元/吨，报价不变；站台报价5450-5520元/吨，报价不变。南宁中间商新糖报价5430元/吨，报价不变；部分集团新糖厂仓报价5360-5400元/吨，海南船板报价5420元/吨，报价不变。

总结：因供应忧虑与日俱增，国际原糖结束回调，后市预期重回涨势。国内方面，节后中国糖市进入消费淡季，需求短期难以转好；本榨季进入产糖高峰期，新糖集中上市，市场供应充裕。不过短期受打击走私、工业临储及1月进口下降利好影响，期价振荡反弹。技术上，郑糖1605合约减仓回落，显示上方压力较强。操作上，建议郑糖1605合约短线多单可逢高止盈。

瑞达期货：郑棉下探万元关口，跌势加速

国内盘面：25日郑棉1609合约加速下跌，开盘10330元/吨，收盘10160元/吨，较前一交易日结算价下跌215元/吨，成交量大幅增加，持仓量增加7632手至508328手。

外盘走势：ICE期棉周三收跌，触及2009年以来最低水平，因需求疲弱和股市下跌持续重压棉花价格。ICE5月期棉收跌0.59美分，或1.02%，报收57.41美分/磅。

消息面：

1、中国棉花协会消息，2016年全国植棉意向面积4328万亩，同比下降10.17%，降幅较上期增加3.17个百分点。分区域看新疆棉区植棉意向下降9.35%；内地棉区植棉意向下降11.63%。

2、016年1月巴基斯坦进口皮棉6.55万吨，为2015年同期的5倍(1.34万吨)。2015/16年度(2015.8-2016.1)巴基斯坦累计进口皮棉达到24.39万吨，较2014/15年度同期增幅300%。

现货方面：棉花指数328价格为12190元/吨，较上一交易日下跌3元/吨。

观点总结：因需求疲弱和股市下跌持续重压棉花价格，美棉期货振荡收跌。国内方面，尽管本年度减产及进口减少，但现货价格持续下滑，棉花整体销售进度不乐观，加上库存高企，抛储预期增强，中期上看，郑棉弱势格局未变；短期关注节后棉企补库情况。技术上，郑棉1609合约增仓下行，均线呈空头排列，跌势延续，后市关注10000元/吨关口支撑作用。操作上，建议短线空单操作，止损10600元/吨。

瑞达期货：菜粕菜油弱势调整，跌势有所放缓

外盘走势：周三，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货收盘上涨。经过周二的大幅下挫后，大盘走出反弹修正行情。截至收盘，5月期约收高3加元，报收464.70加元/吨；7月期约收高3.60加元，报收470.10加元/吨；11月期约收高5.90加元，报收476.70加元/吨。

国内走势：2月25日，菜籽1607合约收报3892元/吨，跌20元/吨，跌幅0.51%；菜粕1605合约收报1880元/吨，跌22元/吨，跌幅1.16%；郑油1605合约收报5514元/吨，跌24元/吨，跌幅0.43%。

现货方面：据易盛数据，江苏南通菜籽粕价格2020元/吨，价格持稳；进口菜油5850元/吨，价格回落。

小结：美豆期货抛压沉重再度回落，拖累国内菜籽类市场继续走弱。技术上，油菜籽1607合约交投清淡，不建议交易；菜粕1605合约下破1900元/吨关口，弱势运行，建议暂时观望；郑油1605合约继续下探，重回底部区间，走势偏弱，但前低底部短期料难下破，建议依托5500一线轻仓试多，止损5490。

瑞达期货：鸡蛋现货平稳，期货跌势趋缓

行情回顾：2月25日，鸡蛋1605合约收报3050元/500千克，较前一个交易日结算价跌13元/500千克，跌幅0.42%。成交量小幅缩减，持仓量减少2408手至213338手。

现货方面：据博亚和讯数据显示，2月25日全国主产区蛋价稳中调整，有涨有跌，均价6.11元/公斤，较昨日持平。其中河南地区均价最高为6.26元/公斤，辽宁地区均价最低5.84元/公斤。本周学校开学及工厂开工缓解市场需求低迷，提振蛋价短暂小幅反弹，但上涨幅度有限；随着后期鸡蛋供应不断增多，预计短期内蛋价或弱势调整，不排除后期再次回调的可能。

小结：近期现货库存压力缓解令蛋价有回升，但预计反弹空间并不十分乐观。技术上，鸡蛋1605合约再度下探，但空方谨慎，资金短线操作特征，下方关注3000元/500千克整数关口支撑。操作上，建议空单持有，止损3110。

瑞达期货：PP震荡收涨 短期维持偏强震荡走势

盘面情况：PP1605合约开盘报6469元/吨，最高6597，最低至6467，收于6544，涨123，日涨幅1.92%。成交量增加至187.64万手，持仓量减少18818手，至61.58万手。

消息面： 1、中煤陕西榆林能源化工上游甲醇装置已正常运行，30万吨/年的PP装置产V30G，生产正常。

原料价格：日本石脑油CF日本报307.5美元/吨，跌10.5；石脑油FOB新加坡报32.64美元/桶，跌1.24。乙烯CFR东北亚报960美元/吨，持平，CFR东南亚报955美元/吨，持平。丙烯中国地区价格631美元/吨，持平。

现货价格：国外现货市场价格小幅上涨。中东报850美元/吨，涨10，中国到岸价报850美元/吨，涨10。国内市场价格基本持平，华北齐鲁石化T30S报6250元/吨，持平；华东上海6450元吨，涨50；华南大庆报6550元/吨，持平。

观点总结：节后下游制品厂开工尚未完全恢复，对上游原料需求有限，聚丙烯社会库存增加，现货市场价格暂时企稳，但期货价格受资金推动价格偏强震荡，部分地区期现价格出现倒挂现象，后市关注下游对PP需求的情况，PP1605合约震荡收涨，短期下方测试五日线附近支撑，上方测试6800附近压力，短期整体维持偏强震荡，建议在6400-6800区间逢低做多。

瑞达期货：焦煤焦炭整体稳健，关注均线支撑

行情回顾：周四JM1605合约震荡盘整，终盘报收607.5元/吨，跌4.5元/吨，持仓量为173850，日减仓11484。

J1605合约震荡盘整，终盘报收701元/吨，跌4.5元/吨，持仓量为158562，日减仓19818。

基本面：

现货市场：国内焦煤市场持稳运行。唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在610元/吨，持平。

焦炭现货市场基本持平。一级冶金焦唐山报价720元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价810-820元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦天津港报价750元/吨(平仓含税价)，持平；唐山报价690元/吨(到厂含税价)，持平。

消息面：(1)央行：银行间债券市场取消额度限制。引入更多符合条件的境外机构投资者，取消额度限制，简化管理流程。(2)国务院五措施支持新能源车产业发展。(3)华北地区钢厂复产增多。唐山地区多家钢厂顺利复产，唐山地区高炉开工率由节前的80.49%迅速攀升至92.93%，上涨12.44个百分点。全国高炉开工率出现反复，环比微降。(4)中国煤企游说政府出台煤炭价格下限避免破产及裁员。外媒援引知情人士的话称，中国煤炭企业游说政府官员，包括总理李克强，设定一个煤炭底价，以防止破产及裁员。经济参考报此前报道，政府正在建立一个基金，以帮助矿工和钢铁生产商削减工人。

小结：

周四JM1605窄幅整理; 西南地区部分煤矿依然停产，预计3月底复产。随着钢厂陆续复产，华北、华东地区部分焦企提涨呼声高涨，焦钢企业目前谈判中，市场氛围较好；操作建议，依托五日线附近偏多短线交易，止损586。

周四J1605窄幅整理; 钢价反弹使钢厂利润进一步改善，钢厂复产意愿逐渐增加，在3月中上旬或能迎来集中复产，宜少量布局焦炭；操作建议，依托五日线附近偏多短线交易，止损683。

瑞达期货：塑料震荡收涨 短期上行动力有限

盘面情况：今日连塑1605合约高开震荡整理，开盘报8875元/吨，最高9010元/吨，最低至8825元/吨，收8885元/吨，涨70元/吨，日涨幅0.79%，成交量增加至118.87万手，持仓量减少38202，报68.25万手。

消息面：1、蒲城清洁能源全密度聚乙烯装置产能为30万吨/年装置产7042。今日7042厂提价涨110元/吨为8620元/吨。

价格：1、日本石脑油CF日本报307.5美元/吨，跌10.5；石脑油FOB新加坡报32.64美元/桶，跌1.24。乙烯CFR东北亚报960美元/吨，持平，CFR东南亚报955美元/吨，持平。

现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报1100元/吨，持平；中东报1085美元/吨，持平。国内市场价格基本持平，华北大庆报8800元/吨，涨50；华东余姚吉林石化8950吨，涨100；华南报8900元/吨，持平。西北独山子报8700元/吨，持平。

观点总结：节假日期间石化累库存，节后初期下游需求缓慢启动，石化库存增加，短期部分地区现货价格与期价出现倒挂现象，限制期价上涨动力，现货价格坚挺，短期或维持区间震荡，后市关注供需面变动情况。 LLDPE1605合约震荡收涨，短期上方测试8900-9000附近压力，下方测试8600附近支撑，短期建议暂且观望，激进投资者可在9000附近尝试日内轻仓短空。

瑞达期货：PVC震荡收涨 短期建议轻仓短多

盘面走势：PVC1605合约开盘5110，最高5180，最低5085，收盘报5165，较上一交易日涨55，日涨幅1.08%。成交量增加至18348手，持仓量减少224手至63780手。

消息面：1、 陕西北元PVC报价上调100元/吨，电石法5型料对华北出厂报4950元/吨现汇，3/8型价格高200元/吨，华东报5250元/吨，华南报5350元/吨，该厂区110万吨/年装置正常运转，库存不多，成交灵活可谈。

价格：1日本石脑油CF日本报307.5美元/吨，跌10.5；石脑油FOB新加坡报32.64美元/桶，跌1.24。乙烯CFR东北亚报960美元/吨，持平，CFR东南亚报955美元/吨，持平。

现货市场：国内部分PVC现货市场价格基本持平。华北电石法报5000元/吨，涨30；乙烯法报5460元/吨，跌40；华东电石法报5150元/吨，持平，乙烯法报5730元/吨，持平。华南电石法报5220，持平，乙烯法5600吨的，持平。原料价格基本持平，华东报2700元，持平，西北报2300元，持平。

观点总结：节后企业库存压力不大，价格上调，提振期现市场价格，下游企业开工逐步恢复，对PVC需求较好，预计价格维持偏强震荡。技术上，PVC1605合约震荡收涨，下方测试5000附近支撑，上方测试5300附近压力，短期维持偏强震荡，建议在5000-5300区间逢低做多。

瑞达期货： PTA延续震荡 持仓出现减少

盘面情况：郑州PTA1605合约开盘报4416元/吨，收盘报4428元/吨，较上一交易日下跌8元/吨，日跌幅0.18%，成交量增至82.4万手，持仓量减少13602万手至88.15万手。

消息面：1、24日亚洲PX价格下跌5美元，报于723.5美元/吨FOB韩国和744.5美元/吨CFR中国。2、韩国双龙3月PX倡导价格出台，执行770美元/吨CFR，较2月提名价格上调40美元。3、上海亚东石化PTA2月挂牌执行4400元，2月结算价格执行4500元。

现货价格：华东PTA现货市场报盘意向维持在4320-4330元自提附近，递盘意向4300元自提及偏内，商谈维持在4300-4320元自提附近，有实单成交在4310元自提，美金盘报盘意向572-595美元附近，递盘维持在550-555美元附近，商谈维持在560-570美元/吨附近，成交有限。

库存数据：交易所仓单为36178张，较上一交易日增加396张，有效预报为13593张。

观点总结：因美国强劲的汽油需求抵消了原油高库存的影响，国际原油期货小幅回升，亚洲PX报价小幅下调，当前完税动态成本在4500元/吨左右。国内PTA开工率处于59%左右，PTA现货价格持稳为主，聚酯厂家接货积极性一般。涤丝市场行情持稳为主，下游织造、加弹等企业延续刚需交投为主。技术上，PTA1605合约小幅收跌，期价考验60日线支撑，上方面临4500一线压力，短线呈现震荡走势。操作上，4380-4500区间交易。

瑞达期货：周边市场影响，沪胶冲高回落

国内盘面：周四沪胶市场跟随周边市场情绪波动，整体表现为冲高回落。主力1605合约报收于10540元/吨，较上一交易日下跌0.66%，增仓5142手，成交717396手。

消息方面：1、国务院常务会议五大举措支持新能源汽车产业发展。2、米其林2015年销量利润双增，轮胎销量增3.2%。

现货方面：上海市场14年国营全乳报价在10250-10300( 150/ 150)元/吨左右；越南3L报价在9500-9550(0/0)元/吨，泰国三号烟片报10850-10900( 50/ 50)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片41.25( 1.48)泰铢/公斤；泰三烟片42.33( 0.45)泰铢/公斤；田间胶水37.5( 0.5)泰铢/公斤；杯胶32.5( 0.5)泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价8950元/吨(0)，顺丁橡胶市场价8600元/吨( 300)。

观点总结：目前东南亚产区割胶逐步进入收尾阶段，主要产胶国的限制出口禁令，使得市场对未来3-5个月供应减少有所担忧，从而带来远期合约升水；但国内保税区和交易所库存仍居于高位，下游需求尚未完全恢复，预计后市反弹难以得到延续，但在技术性支撑下，近期亦难以出现明显下跌，短线建议维持震荡思路，在10500-10850区间日内操作。

瑞达期货：库存持续增加 甲醇震荡下行

国内盘面：郑州甲醇MA1605合约收跌，当日最高报价1832元/吨，最低报价1801元/吨，收盘报于1811元/吨，较上一交易日跌1.79%，持仓减少85994手，成交量1591222手。

消息方面：1、2月25日，新疆库车新成甲醇暂不报价，主走疆内汽运为主，暂不走火运，听闻其20万吨/年天然气制甲醇装置停车，甲醇目前自用为主。2、2月25日，新疆吐哈油田最新报盘疆外执行暂不报价，甲醇24万吨/年天然气制甲醇装置停产，待市观望为主。

现货方面：太仓港口甲醇市场小幅走跌，太仓甲醇主流出罐报价在1830元/吨左右。3月下旬太仓进口货大单卖盘价格在1820元/吨，买盘价格在1780元/吨；4月下旬太仓进口货大单卖盘价格在1820元/吨，买盘价格在1780元/吨。

观点总结：近期由于西北装置陆续开车，致使甲醇供应压力再度呈现，打压现货价格，进而对期价构成压制。同时，港口库存在年后继续增加，整体库存已经远远高于去年同期。随着，下游甲醛、醋酸以及MTBE价格一路下行，对甲醇期价压制作用明显，建议逢高做空。技术上，甲醇1605合约短线上方面临10日均线附近压力，下方测试1750整数关口附近支撑，操作上，1750-1828区间逢高做空，止损15个点。

瑞达期货： 玻璃冲高回落 高位震荡加剧

盘面情况：郑州玻璃1605合约开盘报905元/吨，收盘报914元/吨，较上一交易日上涨14元/吨，日涨幅1.56%。成交量增加至37.36万手左右，持仓量增加1.62万手至22.47万手。

消息面：1、2016年02月25日的"中国玻璃综合指数"为865.59点，比上期2016年02月24日上涨0.01点。"中国玻璃价格指数"为859.50点，比上期2016年02月24日上涨0.22点。"中国玻璃市场信心指数"为889.93点，比上期2016年02月24日下跌0.84点。

现货价格：华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报960元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1192元/吨。库存数据：交易所注册仓单为180张，较上一交易日持平。

观点总结：国内玻璃市场大稳小动，部分地区价格零星调涨。沙河地区报价稳中有涨，鑫利等玻璃价格小幅上调，生产企业产销率增加，深加工企业虽陆续开工，但订单不一，当前整体需求一般。华东、华中、华南地区持稳为主，生产企业产销情况基本正常，贸易商和深加工企业补库存速度有所加快。技术上，玻璃1605合约收涨，期价继续测试925一线压力，下方受5日线支撑，短线高位震荡趋于加剧。操作上，短线890-925区间交易。

瑞达期货：企业库存下降 沥青回调有限

国内盘面：沥青1606合约开盘报1684元/吨，最高1718元/吨，最低至1670元/吨，收于1694元/吨，较上一交易日跌14元/吨，日跌幅0.82%，成交1494732手，持仓减少14328报589558手。

消息方面：2015年，舟山市综合交通共完成投资148.71亿元，同比增长22.8%。交通项目完成投资29.29亿元，同比增长5.1%。其中公路项目33个，完成投资18.83亿元。

现货方面：国内市场持平，东北地区报价维持在1700元/吨，持平；华东地区报价1600元/吨，持平；华北地区报价1700元/吨，持平；华南地区报1600元/吨，持平；山东地区报1550元/吨，持平；西北地区报2200元/吨，持平；

观点总结：美国原油期货周三抹去跌幅收高，此前公布的数据显示，美国上周原油库存增至纪录高位，但汽油等成品油库存减少。随着，地炼企业库存自去年创新高以来首次出现下降，对现货价格构成支撑。加之，目前技术面存在超跌反弹，预计后市沥青期价将震荡上行，建议逢低做多。技术上，沥青1606合约短线下方将测试1660一线附近支撑，上方测试1750整数关口附近压力，操作上，1660-1750区间逢低做多，止损15个点；