安徽信义电源开户银行(安徽信义电源有限公司)

除此之外，兴全基金的谢治宇、中欧基金的曹名长都曾长期持有过东方雨虹，虽然目前两者已逐渐退出，但仍显示出，东方雨虹在长期投资者心中的“地位”。

要做防水的“协和”？

根据公司披露的调研纪要显示，此次机构关注的问题仍集中在公司基本面的发展上。

对于公司各业务板块的发展情况，东方雨虹介绍称，建筑涂料板块，作为业务主体，自 2017 年成立至今，德爱威每年均保持了较高的收入增速，德爱威零售会员、合作的经销商、门店、营业网点及施工项目的数量逐年递增，且客户复购率超过六成。未来公司将继续依托防水主业多年积累的客户资源及销售渠道的协同性，加速发展建筑涂料板块业务。

民建领域发展的速度则超出预期，这主要源于公司自身产品力和服务专业性的不断提升。公司将进一步夯实经营质量，做到不降价、不垫资、不囤货、不降速，其中不降价的底气来自于公司产品综合竞争力是第一名；不囤货则指产品一定不能滞留于经销商，必须抵达消费者终端，所有经销商原则上备货不能超过一个月；不降速代表着，公司目前市占率还有较大的提升空间，将通过提供标准化服务树立品牌形象、积累经验。

建筑修缮业务市场空间巨大，随着旧城改造、城市设施结构更新、乡村振兴等政策不断推出和落地，目前既有建筑物的修缮维护已形成了较大的市场规模。其次，东方雨虹建筑修缮自成立之初就提出“建筑医院，修缮未来”的发展愿景，公司希望能成为建筑修缮行业的“协和医院”。

最后是TPO（防水卷材） 业务，公司 TPO 生产线从 2009 年开始正式投产，进入 TPO 业务领域已有十余年。目前公司在国内 TPO 防水材料领域配方技术水平、市场占有率均居于领先地位，销量第一。

其次，公司 TPO 原材料从全球聚合技术领先企业荷兰公司利安德巴塞尔采购，目前国内只有东方雨虹采用此原材料，公司与其合作时间较长，采购的规模优势亦会带来成本端优势。

至于房地产行业波动背景下，公司受到的影响与应对，东方雨虹回应称，房地产行业波动不会对公司产生实质性影响。公司将坚持高质量稳健发展，放弃一部分客户订单。

主要措施包括三方面：第一，对部分地产客户的工程项目推行月结结算方式；第二，通过对产品价格进行适度优惠来换取客户采用现款现货的付款方式；第三，公司风险管控中心三年前就制定了履约评价体系对客户分为 ABC 三类，针对不同等级的客户采取不同的收款政策来防范应收账款风险，为了保证及时回款，也会要求部分客户进行自有资产抵押。

屋面分布式光伏

除了传统业务的发展，公司的防水业务在光伏领域的进展，以及未来业务的发展也获得了机构的关注。

对此，东方雨虹表示，公司于 2011 年开始对屋面分布式光伏与 TPO 单层屋面系统的结合方式进行探索，不论在既有屋面翻新，还是在新建屋面领域，公司配套的柔性屋面系统尤为成熟完善，均居行业领先地位。

目前工业屋顶开展光伏屋面项目主要分为三方面：第一，在既有建筑改造领域，目前国内既有工业屋面以金属屋面为主，而原有大部分工业金属屋面未做过防水层，钢结构的使用寿命与光伏 25 年的使用寿命不匹配，因此开展光伏屋面项目过程中必然涉及与防水层的有效衔接，TPO 产品优势便尤为凸显。在工业建筑光伏屋面改造领域，TPO 市场空间较大。第二，在新建屋面领域，公司有着丰富的屋面工程实践经验和成功案例，能针对屋面分布式光伏容易出现屋顶渗漏的痛点，提供成熟可靠的解决方案。第三，公司过去已做过工业屋顶防水的客户如果开始做光伏屋面，有望成为此项业务的流量入口。此外，公司有效依托现有的 TPO 等产品及 BIPV 屋面系统，已与安徽信义电源有限公司等分布式光伏屋面上下游企业陆续开展技术、业务等方面合作。

而对于公司未来发展，东方雨虹表示，首先，公司有信心完成既定预算目标的同时加速改善公司现金流情况，公司支付的履约保证金今年将陆续收回，未来彻底改善公司现金流情况。第二，将坚持优先发展零售端业务，目前公司零售端业务收入增速高于公司整体收入增速，也明显高于同行业发展水平。第三，以建筑防水为基点，形成建筑涂料、特种砂浆、建筑粉料、建筑节能保温、建筑修缮、非织造布、特种薄膜等多领域协同发展。坚持高质量稳健发展，接下来对工程端防水业务、新业务板块不再单纯考核收入增速，调整为侧重考核利润和人均效益，更加追求经营质量。

同时，公司下一步将继续深度推进一体化的渠道改革，真正做到企业快速适应市场变化和需求，全面赋能和充分授权一体化公司整合资源、协同作战、提升效率、抢占市场。

至于近期成为话题的限电政策的影响，东方雨虹也解释称，公司主营业务不属于高能耗、高排放行业范畴，属于新材料类企业，根据国家及各地政府要求，个别工厂仅限制用电时间段，适当降低负荷，而非停产，影响几乎可忽略不计。此外，公司的生产基地目前已遍布全国，且陆续有新增生产基地投产，产能分布较为广泛，全国性布局更具有优势。公司还可结合各区域需求情况合理安排备货，通过从其他生产基地调拨方式来满足客户需求。

增发机构套牢

虽然机构关注热度提升，但东方雨虹仍具有一定外部环境带来的不确定性，引发了一些机构关注。

作为传统“机构抱团股”，东方雨虹的股价在节后的调整中，相对其他同行和指数，还算是“坚挺”的一位，从2月18日至今，其最大回撤为65.1%，而同期另一位“建材巨头”三棵树的最大回撤已超过90%。

但近三个多月来，东方雨虹股价持续下跌，从6月1日截至目前跌幅近30%，市值缩水448.94亿元。

此外，4月1日，东方雨虹公布80亿元定增结果，最终确定发行对象为13家，其中高瓴资本通过旗下两家机构合计获配16亿元，当时募集资金的发行价格为45.50元/股。

按现在的价格复权计算，东方雨虹或已跌破增发成本价。

不过，东方雨虹的套牢幅度相当有限，最新价为44.32元，算上前期分红，距离增发成本较为接近。