开办费属于收益性支出(开办费支出属于收益性支出吗)

一、利润表分析

利润管理vs利润造假

利润管理：企业对于公布的利润所作的刻意的主观调整，合法但不地道

1.好坏消息分类（好消息作为日常经营，坏消息作为突发事件）

2.平滑收益（人为地在好年份提高费用，在不好的年份降低费用）

3.彻底的洗澡行为（把全部损失和费用计在一个亏损年份）——常见与换届时期

4.会计政策变动

利润造假：通过不正当手段，进行不存在的虚拟交易，欺骗利益相关者，违法行为

案例：扇贝去哪了？？

可能性2：獐子岛的关联方将上市公司资金占用了，但为掩人耳目，在会计合算上不走“其他应收款”科目，而是利用养殖类项目存货难以查验的特点，将其打入“存货”科目，导致存货虚增；但后来可能因为占款的关联方本身极度缺钱，还不了款，獐子岛只好将套走的资金通过“虾夷扇贝底播面积增加”称为其存货虚增的主要挡箭牌，然后通过提取减值准备，一洗了之

利润vs现金流（相等时：小卖部）

1.非现金费用，如折旧（时间价值）

2.非营运现金流

3.营运资产和负债的变动

（用现金还了短期借款、分红 不影响利润表）

利润表分析的方法：利润“泡沫”、趋势分析、结构分析（利润内部结构）、比率分析（销售净利润率、毛利率、期间费用率、结合其他报表测算的盈利能力、偿债能力）

利润“泡沫”的辨别：

a.非经常性利润占比很大？

b.ROE ROA是不是波动很大？

c.结合资产负债表资产“泡沫”分析

d.结合经营现金流量的分析

利润质量的讨论：营业利润实现过程的质量（=毛利-期间费用（三费））、利润结构的质量、利润结构的质量

1.营业利润实现过程的质量（=毛利-期间费用（三费））

利润表应该从下往上看，寻找问题和发掘原因

营业利润=纯营业利润 投资收益 减值损失 公允价值变动损益

纯营业利润：不包括投资收益的营业利润，等于毛利-期间费用（三费）

收入的质量：

收入的产品结构构成（看毛利等，产品研发的迭代能力）、

收入的客户构成（产品成长期、发展速度、增长性）、收入的区域构成（销售喜好、政治经济状况）、

实现收入的方式（政府政策（宏观调控）、

关联交易（利益操纵，母子公司，兄弟公司，亲戚所设公司，定价看双方需要，不受市场影响）、市场化(垄断利润、牌照经济)）

产品的抗变能力（显示企业的活力、能力、潜力——技术升级与你的研发能力 / 公关能力、营销能力——企业文化）：比如消费品，茅台产品稀缺、定位高端，可替代性低/伊利牛奶/可口可乐

费用的交易；费用发生的规模与其带来的效益之间的关系（结合“管理会计”来分析）

a.基本不能降低的固定部分（折旧费、广告费）

b.与企业发展前景、后劲有关的费用（研发费用、人力资源开发费用）

c.与人气有关的费用（差旅费、办公楼——“企业地位、面子、形象”）

d.与业务量成比例的费用

总体看，期间费用（绝对额）很难在年度间有剧烈下降。只能提高效率。

2.利润结构的质量

利润表自身的结构质量

2.1毛利率的走势（产品生命周期周转率（薄利多销——毛利下降，同时存货周转快，动态平衡）、业绩操作；存货销售出去，存货成本结转到销售成本，存货减少，销售成本增加，则利润下降。如果东西都卖了但不结转成本，就是虚增存货，少记销售成本，虚增利润。）

存货占比高/上升，但存货周转率低/降低。主要就是堆积存货，

2.2费用额与费用率的走势：三费/营收=费率。剧烈变化需要条件：管理方式改变，企业规模变化，报表调节

费用率体现率有效性：销售费用率体现政策有效性。促销费用率会上升，毛利率更高，竞争力强。

2.3投资收益与营业利润的关系：没有必然关系，关注此消彼长的逻辑（利润管理或利润造假）

2.4小项目的大贡献：考量持续性，如营业外收入（补贴收入=经常性收入、卖资产给关联方或者压根没卖，税也照样交）、资产减值损失

（资产减值损失：

发生原因：资产不能够为企业带来经济利益或者带来的经济利益低于其账面价值

常见类型：存货跌价损失、应收账款坏账损失、固定资产减值损失、在建工程减值损失、无形资产减值损失、金融资产减值损失等

资产减值损失可以转回。谨防企业利用资产减值损失的转回来操纵利润：手法：巨额计提，休克疗法；大额冲回，超速成长；秘密准备，隐瞒利润

少记减值损失，虚增利润。）

营业外收入：

2.5企业的盈利模式：经营主导型/投资主导型、重组并购型、会计操纵型

可以和资产负债表体现的盈利模式进行对比分析

重组并购并不能在报表中完全揭示，要结合其他资料，一般以达到三种效果为佳，即：改善经营资产/投资的结构和质量；改善企业融资能力

会计操纵识别：一些重大变化违反常识、重大交易不合常理（应收账款激增10亿/收到大笔捐赠收入）；利润与现金脱钩，有利润但是无现金流入。

利润结构的质量

利润的结构与资产结构和现金流量结构间的关系：

1.1经营活动消耗经营资产，产生两个效益：纯营业利润、经营活动现金流量

1.2投资活动消耗经营资产，产生两个效益：投资收益、投资收益带来的现金流量

1.3检验利润的试金石是现金流量

利润结果的质量：

利润产生之后，形成了企业的资产（可以是应收款、存货、固定资产等）。所以利润结果的质量对应的就是资产的质量。

二、资产负债表分析

资产负债表分析的方法：识别“泡沫”、趋势分析、结构分析（资产/负债内部结构）、比率分析（营运能力、结合其他报表测算的盈利能力、短期/长期偿债能力）

识别“泡沫”：

1.其他应收款过大

2.待处理财产损失（收益性支出和资本支出的问题）

3.长期待摊费用（收益性支出和资本支出的问题）

4.开办费（收益性支出和资本支出的问题）

负债质量的讨论（所谓“零营运成本”管理）

资产质量：资产的变现性和盈利性

1.变现：能否回收

2.被利用：利用率/周转率、利用额/规模

3.与其他资产组合增值：同样的资产在不同的环境中价值不同。厂房应该与机器设备组合才能增值，饭盒在机场、高铁、厂房的不同价格

资产的质量是相对概念：同样的资产在不同的企业（国有、民营）其质量不同，从不同的立场（母公司、子公司——关联交易/不良资产）看也不同，在不同时点也不同

资产按质量分类

1.贬值的资产：其他应收款、部分存货（滞销或者损毁）、部分对外投资、摊销费用、开发支出、部分固定资产

2.增值的资产：大部分存货、经营性资产、部分对外投资、表外资源

3.等值的资产：货币现金

案例——白送的企业为也不要：考虑品牌（外销）、渠道（to C）、土地？

报表分析的基础——重要的会计原则

历史成本：获得时的成本（买价、运输费等）——入账。

越是长期资产，与现值偏离越大。股市的涨跌对利润影响很大。

公允价值：对历史成本按照现行市场价格进行的调整。资产和负债按照市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售资产所能收到或者转移负债所需支付的价格计量（交易性金融资产、可供出售金融资产等）

客观性：可验证、合理合规合法、不唯一（某种估计——eg.折旧）；真实性：确定、唯一

重大性：在重大方面公允反映。

稳健性原则/谨慎性原则：不高估当期资产和收入，不低估当期负债和费用——利润操纵

稳健原则：靠的是会计和审计人员的判断

案例：调控

资产质量分析：经营资产（流动性：货币资金、债权、存货///非流动资产：固定资产、无形资产）、投资资产、资本结构

货币现金质量分析：（日子过不过的下去）

1.存量的恰当性：理论上，以保障企业各项活动的现金周转不中断的最低存量为恰当；实际上，要区别对待，允许存在适量的富余作为保险储备。考量创造现金的能力与在银行的地位。

现金多，银行借款也多，财务费用高：现金管理方式：总公司统一管理子公司；企业需要短期原材料大规模储备，做担保金需要大量现金在账上

2.收付款过程中的内部控制（采购需求、采购过程、采购数量、付款方式：拖欠=应付账款，会不会影响企业形象）

3.***小金库识别：应入账而未入账的表外资源

两个认识：小金库不一定是现金，也不一定小；最大的危害是国家税款流失（腐败）

识别方法：资产降低，业绩恶化

.1企业报表反映环节的不完整，部分产品（边角料、副产品之类的）不入账

2.异常高的资产消耗，与内部控制指标相差较大

3.报表和现场情况的反差：eg国家电网员工福利很高，积极性很高，但报表没利润，说明靠小金库

4.报表反映的业务流转和实际业务流转环节不一致

债权质量分析：

主要关注：商业债权（应收账款、应收票据、红利、应计利息）和其他应收款

商业债权：核心是规模变化，周转情况，本质是促销手段

1.关注债权周转速度与存货周转速度的动态平衡：应收账款、应收票据的变快应该推动存货周转变快，不然就是你的存货存在问题，促销手段存在问题

2.账龄分析：分析债权结构（五年以上都不计提坏账准备，那么肯定有问题）

3.分析债务人结构：行业构成、部分和所有权结构、地区构成、债务人的稳定和波动、信用评级

案例：四川长虹应收账款管理不当，拖垮企业业绩。

应收账款大，坏账计提率低，一开始有利润无现金，后来确认25亿坏账准备，亏更多。

4.其他应收款

4.1大规模的其他应收款一定是为关联方提供资金

4.2其他应收款缺陷：没有支付能力、不能用于公司的经营活动、增加财务费用

财务报表一定要与企业的经营管理（调研、沟通交流）来对着看、相互验证。