融资租赁与可转换债券(可转换公司债券可交换公司债券)

第一章 工程经济

第一节 资金时间价值的计算与应用

一次支付现金流量的终值计算：F=P(1 i)n → (1 i)n：一次支付终值系数，记为（F/P，i，n）

一次支付现金流量的现值计算：P=F(1 i)-n → (1 i)-n：一次支付现值系数，记为（P/F，i，n）

等额支付系列终值计算： F=A * → 为年金终值系数，记为（F/A，i，n）

等额支付系列现值计算：p=A * → 为年金现值系数，记为（P/A，i，n）

计息周期有效利率的计算:i＝r/m → 年有效利率（实际利率）的计算：

若名义利率一定，计息周期数增加，年有效利率增加.

对于等额系列资金，只有计息周期与资金收付周期一致时，才能按计息周期利率计算；否则，只能按收付周期的实际利率计算。

第二节 技术方案经济效果评价

【提示1】技术方案的财务生存能力基本条件：有足够的经营净现金流量；必要条件：在整个运营期间，各年累计盈余资金不应出现负值。

【提示2】若出现负值，应进行短期借款，同时分析该短期借款的时间长短和数额大小，进一步判断拟定技术方案的财务生存能力。

【提示3】对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。

经济效果评价分类标准

具体类别

备注

基本方法

确定性评价、不确定性评价

同一方案必须同时进行

性质

定量分析、定性分析

两者结合、定量为主

是否考虑时间

静态分析、动态分析

两者结合、动态为主

是否考虑融资

融资前分析、融资后分析

——

评价时间

事前评价、事中评价、事后评价

——

经济效果评价指标体系【结论】：偿债能力的所有指标都是静态指标，都不考虑资金时间价值。

静态分析指标计算简便。适用于：对技术方案进行粗略评价；对短期投资方案进行评价；对逐年收益大致相等的技术方案进行评价。

动态分析指标考虑资金时间价值，更为客观，对于方案而言，都应该采用。

投资回收期分析优劣Pt

优点

简便，易懂；反映了资本的周转速度（越快越好）；适合于更新迅速、资金短缺或未来情况难于预测但投资者又特别关心资金补偿等情况

缺点

没能反映资金回收之后的情况；只能作为辅助指标

判别

若投资回收期（Pt）≤基准投资回收期（Pc），则方案可行；否则，不可行。

财务净现值分析优劣FNPV

优点

考虑时间价值，整个计算期内现金流量的时间分布的状况；明确直观，以货币额表示技术方案的盈利水平

缺点

基准收益率取值困难；不同技术方案需要相同的计算期；难以反映单位投资的使用效率；对运营期各年的经营成果，反映不足；不能反映投资回收的速度

判别

FNPV＞0，获得超额收益，可行；

FNPV＝0，刚好满足要求，可行；

FNPV＜0，不可行。

财务内部收益率分析

优点

可以反映投资全过程的收益；无需选择折现率，不受外部因素影响。由方案内部决定

缺点

计算麻烦；非常规方案会出现不存在或多个内部收益率的情况，难以判断

判别

利用各年净现金流量的现值累计（FNPV）等于零时的折现率（FIRR）。

若FIRR≥基准收益率（ic），则技术方案可行；

等式

（FIRR2-FIRR1）/（FIRR2-FIRR未知）=（FNPV2-FNPV1）/（FNPV2-0）

FNPV与FIRR的比较

对于常规、独立方案，两者的结论一致。

FNPV计算简便；FIRR不受外部因素影响。

　　

基准收益率的确定主要因素：资金成本、机会成本、投资风险、通货膨胀。

基准收益率的确定最基本最基础因素：资金成本、机会成本。（自有资金可只考虑机会成本）

不确定性分析的方法：盈亏平衡分析、敏感性分析（计算敏感度系数和临界点）

盈亏平衡点越低，产销量就越低，盈利可能性越低，抗风险能力越强。

根据量本利图产销量的盈亏平衡点利润为0，可得公式0=收入-成本

敏感性分析图表可得：①绝对值越大，说明越敏感（图中表现为斜率）；②如果大于零，表明评价指标与不确定因素同方向变化，反之，反方向变化。

第四节 技术方案现金流量表的编制

以工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不超过技术方案资本金总额的20% （经特别批准，部分高新技术企业可以达到35%以上）。

总成本费用 = 外购原材料、 燃料及动力费＋工资及福利费＋修理费＋折旧费＋摊销费＋利息支出＋其他费用

经营成本=总成本费用－折旧费－摊销费－利息支出

土地增值税按四级超率累进税率计算：土地增值税税额＝增值额×适用税率

第五节 设备更新分析

沉没成本=设备账面价值-当前市场价值 或：沉没成本 =（设备原值-历年折旧费）-当前市场价值

设备经济寿命的估算 （P为现值，LN为残值，入为劣化值）

设备租金计算：①附加率法： 设备价格/租期 设备价格*折现率 设备价格*附加率

②年金法： 年末支付 P=A*（P/A，i，n） 年初支付P=A*（P/A，i，n）*（1 i）

第六节 价值工程在工程建设中的应用

V=F/C 价值工程的目标：是以最低的寿命周期成本，使产品具备必要的功能。（注意不是最大功能）

对于建设工程，应用价值工程的重点是在规划和设计阶段，是提高技术方案经济效果的关键环节。

在价值工程分析评价中，应选择功能价值低、改进期望值大的功能作为价值工程活动的重点对象。

价值工程中方案创造的理论依据是功能载体具有代替性。

创新阶段方案创造的方法：头脑风暴法、哥顿法（模糊目标法）、专家意见法（德尔菲法）和专家检查法。

价值工程实施阶段的主要工作是方案实施与成果评价，应做到四个落实：组织、经费、物质和时间。

第七节 新工艺、新技术和新材料应用方案的技术经济分析

①增量投资收益率法：R=C1-C2/I2-I1 （I1、 I2分别为旧、新方案投资额，C1、C2为旧、新方案经营成本）

若R＞基准收益率，则选择投资大的方案，反之，选择投资小的方案

②折算费用法： 采用新方案需要增加投资 两个均选择费用最小的

采用新方案不需要增加投资

③计算临界点产量： C1固 C1变*Q=C2固 C2变*Q，可求Q

第二章 工程财务

第一节 财务会计基础

会计要素：静态→资产、负债、所有者权益

动态→收入、费用、利润

会计核算的基本假设：会计主体、持续经营、会计分期、货币计量

动态会计等式

收入－费用＝利润

体现经营成果；编制利润表的重要依据

静态会计等式

资产＝负债＋所有者权益

体现财务状况；编制资产负债表的重要依据

综合会计等式

资产＝负债＋（所有者权益＋收入－费用）

综合了利润分配前财务状况等式和经营成果等式之间的关系

我国《企业会计准则》规定，企业应当以权责发生制为基础进行会计确认、计量和报告。

第四节利润和所得税费用

税后利润的分配顺序：弥补公司以前年度亏损→提取法定公积金→提取任意公积金→分配利润或股利→未分配利润

【例题】在可供分配的利润中，应最先提取的是（A ）。

A.法定公积金 B.任意公积金 C.普通股股利 D.弥补以前年度亏损

『答案解析』本题考查的是利润分配。当期利润弥补完以前年度亏损后为可供分配的利润，分配的

顺序是：法定公积金、任意公积金、普通股股利。

法定公积金，又称强制公积金，公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。

法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的25%。

法定公积金作用：①弥补亏损；②扩大公司生产经营；③增加公司注册资本。

应纳税所得额扣除：①公益性捐赠支出，在利润总额12%以内部分可以扣除，超过不得扣除；②五年内的亏损可以税前抵扣。

资产的税务处理：→ 投入使用月份的次月起计算折旧；停止使用月份的次月起停止计算折旧。

→ 通过支付现金方式取得的资产，以购买价款为成本。

→ 通过支付现金以外的方式取得，以该资产的公允价值和支付的相关税费为成本。

无形资产按照直线法计算的摊销费用，准予扣除。摊销年限不得低于 10 年。

其他应当作为长期待摊费用的支出，自支出发生月份的次月起，分期摊销，摊销年限不得低于 3 年。

符合条件的小型微利企业，减按 20%的税率征收企业所得税。

国家需要重点扶持的高新技术企业，减按 15%的税率征收企业所得税。

第五节 企业财务报表

1、财务报表列报的基本要求：

①.企业应该依据实际发生的交易和事项，遵循《企业会计准则》的所有规定进行确认和计量，并在

此基础上编制财务报表。

②.企业应以持续经营为会计确认、计量和编制会计报表的基础。

③.除现金流量表按照收付实现制编制外，企业应当按照权责发生制编制其他财务报表。

④.财务报表项目的列报应当在各个会计期间保持一致，不得随意变更。

⑤.重要项目单独列报。从项目的性质和金额大小两方面予以判断。

⑥.财务报表项目应当以总额列报，资产和负债、收入和费用、直接计入当期利润的利得和损失项目的金额不能相互抵消，即不得以净额列报，除非会计准则另有规定。

⑦.企业在列报当期财务报表时，应当至少提供所有列报项目与上一个可比会计期间的比较数据，以及与理解当期财务报表相关的说明。

⑧.财务报表一般分表首和正表两部分。

⑨.企业至少应当编制年度财务报表。我国规定的会计年度自公历 1月1 日起至12月31日止。财务报表涵盖的期间短于一年，应当披露财务报表的涵盖期间，以及短于一年的原因。

2.资产负债表的作用：→ 反映企业在某一特定日期所拥有的各种资源总量及其分布情况，可以分析企业的资产构成，以便及时进行调整；

→ 反映企业的偿债能力；

→ 反映企业在某一特定日期企业所有者权益的构成情况。

3.利润表的作用：→ 反映企业在一定期间的收入和费用情况以及获得利润或发生亏损的数额；

→ 分析判断企业损益发展变化的趋势，预测企业未来的盈利能力；

→ 考核企业的经营成果以及利润计划的执行情况。

4.现金流量表中的现金包括库存现金、可以随时用于支付的存款、其他货币资金以及现金等价物。

现金等价物，是指企业持有的期限短（三个月内）、流动性强、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险小的交易性金融资产。如从购买起三个月到期或清偿的国库券、货币市场基金、可转换定期存单、商业本票及银行承兑汇票等都可列为现金等价物。股票不属于现金等价物。

第六节 财务分析

财务分析的方法：→ 趋势分析法（又叫水平分析法）：定基指数、环比指数。

→ 比率分析法（最基本、最重要）：构成比率、效率比率、相关比率

→ 因素分析法：连环替代法、差额计算法

流动比率=流动资产/流动负债 → 是粗略估计，适合用于同行业比较以及本企业不同历史时期的比较。

速动比率=速动资产/流动负债 → 速动资产＝流动资产－存货

＝货币资金＋交易性金融资产＋应收票据＋应收账款＋其他应收款

该指标越低，企业的偿债能力越差。

为了客观分析企业盈利能力，收集相关分析数据时应当排除的项目有：

（1）证券买卖等非正常经营项目

（2）已经或将要停止的营业项目

（3）重大事故或法律更改等特别项目

（4）会计准则或财务制度变更带来的累积影响

杜邦财务分析体系 → 该体系是以净资产收益率为核心指标，以总资产净利率和权益乘数为两个方面。

第七节 筹资管理

补偿性余额：银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比（一般为10%～20%）的最低存款余额。提高了借款的实际利率。

长期负债筹资可分为长期借款筹资、长期债券筹资、融资租赁和可转换债券筹资。

资金成本率 = 资金占用费 / 筹资净额

筹资净额＝筹资总额－筹资费用＝筹资总额×（1－筹资费用率）

资金占用费如果要算利息要扣除利息部分的所得税，因为利息可抵税。如果是股息则不用，股息是净利润

企业的资本结构指的是长期债务资本和权益资本，不包括短期负债。

企业最优的资本结构应当是使企业的价值最大化，同时，资金成本也是最低的资本结构，而不一定

是每股收益最大的资本结构。

第八节 流动资产财务管理

现金管理的目标：满足交易性、预防性和投机性需要。

最佳现金持有量的确定：成本分析模式、存货模式、随机模式。

成本分析模式：机会成本、管理成本、短缺成本。（三者成本总和最小为最佳方案）

信用政策包括：信用期间、信用标准和现金折扣政策。

存货总成本＝取得成本＋存储成本＋缺货成本

存货划分为 A、B、C 三类，分别实行分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。

A 类因素的选择：数量较少；影响重大。

第三章 建设工程估价

第一节 建设项目总投资

设备购置费＝设备原价或进口设备抵岸价＋设备运杂费

如果设备是由设备成套公司供应的，成套公司的服务费也应计入设备运杂费中。

到岸价格（CIF）＝离岸价（FOB）＋国外运费＋国外运输保险费

增值税＝（到岸价×人民币外汇牌价＋进口关税＋消费税）×增值税率

联合试运转费：整个生产线或装置的负荷联合试运转或局部联动试车所发生的费用净支出（试运转支出

大于试运转收入的差额部分。不发生试运转或收入大于（或等于）费用支出，不列该项费用）

联合试运转费＝联合试运转费用支出－联合试运转收入

不包括应由设备安装工程费开支的单台设备调试费及无负荷联动试运转费用、发现问题的处理费用。

生产准备费：新建项目按设计定员为基数计算，改扩建项目按新增设计定员为基数计算。

第二节 建设工程定额

人工幅度差用工数量=∑（基本用工 超运距用工 辅助用工）×人工幅度差系数

第三节 建设工程项目设计概算

建筑工程概算编制方法：概算定额法、概算指标法、类似工程预算法

设备安装工程概算编制方法：预算单价法 、扩大单价法、概算指标法

总概算价值=工程费用 其他费用 预备费 资金筹措费 铺底流动资金-回收金额（拆房收入、试车收入）

审查设计概算的编制依据：（1）合法性审查。（2）时效性审查。（3）适用范围审查。

概算总投资超过原批准投资估算 10%以上，应进一步审查超估算的原因。

设计概算审査的方法：对比分析法 、查询核实法、联合会审法。

第四节 建设工程项目施工图预算

第五节 工程量清单的编制

工程量清单中的工程数量以形成工程实体为准，并以完成后的净值计算。

第七节 计量与支付

工程发包时，招标人应当依据相关工程的工期定额合理计算工期，压缩的工期天数不得超过定额工期的20%，将其量化。超过者，应在招标文件中明示增加赶工费用。

收到竣工结算申请单后28天未完成审批且未提出异议，视为认可，第29天视为已经签发竣工付款证书。

签发付款证书后14天内完成付款，逾期按贷款利率支付违约金，逾期超过56天，按双倍利率支付违约金。

因不可抗力导致合同无法履行连续超过 84 天或累计超过 140 天的，发包人和承包人均有权解除合同。

第九节 国际工程投标报价

国际工程投标报价分项工程单价分析方法：定额估价法、作业估价法、匡算估价法（适用于量小、占比小）。