文丨明明债券研究团队
保障性租赁住房建设和占比的提升是“十四五”的重要目标，料将呈加速发展趋势。根据我们的不完全统计，现已公布的十四五期间新增保障性租赁住房计划筹建数超过660万套。我们估计十四五期间全国新增保障性租赁住房将在800-900万套之间，对应的新增建筑面积或在4-4.5亿平方米左右，对应的开发投资将在1.7-1.9万亿左右，预计2022年投资将超过4000亿元，拉动地产投资3个百分点左右。短期看预计十四五期间保障性租赁住房建设的影响力不及棚改，但长期趋势或将持续向上。
经估算，十四五期间全国新增保障性租赁住房大致为800-900万套，新增建筑面积或在4-4.5亿平方米左右。据我们的不完全统计，十四五期间计划筹建的新增保障性租赁住房数量已经超过660万套。保障性租赁住房以“解决符合条件的新市民、青年人等群体的住房困难问题”为主要目的，已公布计划的省份，十四五期间筹建的新增保障性租赁房数量与十三五期间的常住人口变化存在一定关联。据此估计，全国十四五期间新增保障性租赁住房约将在800-900万套之间。保障性租赁住房以70平方米以下的小户型为主，但各地保障性租赁住房套均面积的分化较大，若按照每套50平方米来大致估算，对应十四五期间的新增建筑面积或在4-4.5亿平方米左右。
预计十四五期间保障性租赁住房将为地产开发投资带来1.7-1.9万亿的增量。保障性租赁住房建设多依靠自有、闲置土地建设，在变更土地属性时也无需缴纳土地出让收入，因此投资得估算主要考虑房屋造价。若十四五期间房屋建造的平均成本假设为4300元/平方米，以此推算十四五期间由保障性租赁住房建设带来的房地产投资增量在1.7-1.9万亿左右。
预计落在2022年的新增投资额将超过4000亿，拉动地产投资上行3个百分点左右。参考目前一些重点城市已披露的2022年保障性租赁住房建设计划，多数城市都希望适当打一些提前量，例如上海市计划在2022年筹建的保障性租赁住房套数占十四五总计划的比例为36％。结合部分重点城市的情况，大致估计2022年全国计划筹建的保障性租赁住房将占到十四五总计划的25％左右，能够为明年的房地产开发投资带来4100-4600亿元增量，拉动增速上行2.8-3.1个百分点。
本文源自金融界
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