如何分析企业三大财务报表(如何看懂企业的三大报表)

「今天是木子读吧陪你的第677天」

2022年随着全面注册制落地，对上市公司的认知能力，就需要投资者更多的财务知识和辨别能力。

市场把更多的可能交给投资者，而看懂三大财务报表是重中之重。

我们来聊聊财务分析的三大表：合并资产负债表、合并利润表和合并现金流量表。这三张表是财务分析最基本的原材料，我们分别看看这三张表都是解决哪些问题的。

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《商业洞察力》-刘润

合并资产负债表，我们可以把它比喻成一张照片。它反映的是某个特定时间公司的状态。在我们A股市场，季报是反映季度末这个时间点公司的状态，年报反映的是年末这个时间点公司的状态。

通过合并资产负债表，我们能清晰了解某个特定时间点，公司有什么资产，公司欠了什么债，以及公司股东拥有多少权益。所以，当我们说资产负债表时，一般都会说是哪一天的资产负债表。

合并利润表，我们可以把它比喻成录像。比如2021年的合并利润表，就是2021年1月1日到2021年12月31日这段时间的录像。这段录像，反映了公司在这个时间段里，收入和支出怎么样，利润怎么样，有没有赚钱，赚了多少钱。所以，我们讲到利润表的时候，一般讲的是哪一个时间段的利润表。

合并现金流量表，是从资产负债表和利润表衍生出来的。对所有公司来说，现金是非常重要的。很多公司辛苦一年，看上去赚了不少钱，但到年底，公司银行账户的现金却没有增加，原来赚的钱都变成了应收账款。

对于这样的公司，我们需要非常警惕。因为现金流很重要，一个企业是否能存货，最重要的就是现金流，现金流断裂，企业必定存货不下去。所以监管部门要求上市公司披露过去一段时间的现金流入和流出情况，这就形成了现金流量表。

现金流量表也是录像，比如2018年的现金流量表，反映的是2018年1月1日到2018年12月31日这段时间公司现金流入和流出的情况。所以，我们讲到现金流量表的时候，讲的也是某一段时间内的现金流量表。

现金流量表是前面两张表衍生出来的。年末的现金余额=年初的现金余额 当年的现金流入- 当年的现金流出。

资产负债表是一家公司的底子，公司家底厚不厚，要看资产负债表；

利润表是一家公司的面子，公司风光不风光，要看利润表；

现金流量表是一家公司的日子，公司宽不宽裕，要看现金流量表。

再跟大家分享验证公司好坏的四个维度：成长能力、盈利能力、经营效率和经营风险。

判断成长能力的指标：主营业务收入增长率、营业利润增长率和净利润增长率。

反映公司盈利能力的指标：毛利率、净利率和净资产收益率。

反映公司经营效率的指标：周转率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率。

反映公司经营风险的指标：资产负债率、存货、应收账款。

另外，有如下三种成长是伪成长，我们需要分辨：

① A股市场中有很多公司业绩增长是通过转行、外延并购、非经常性损益等原因。其实作为我们个人投资者，需要具备辨别的能力，这种增长是不可持续的，质量是非常差的，是伪成长。

② 没有护城河的公司的成长往往也是伪成长，比如以“烧钱”“送钱”为手段来吸引人的注意力。客户黏性和转换成本很低的行业，通过让利带来的无利润增长是不可持续的，是典型的成长陷阱。

③ 有些公司，为了达到资本市场的预期，什么赚钱就做什么，随意进入新领域，易陷入盲目多元化的陷阱，这样主业不清晰、为了短期业绩偏离长期目标的公司，其成长也是伪成长。

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《静水流深》-张延坤

一家公司不能只靠资本金经营，否则它的净资产收益率不会高。如果过度使用杠杆，负债率过高，公司就可能被债务拖累，因为一旦市场出现不好的行情，它的还本付息压力就会很大，所以杠杆是一把双刃剑。

写在最后：市场是千变万化的，它也在无时无刻地观察着我们的变化，更重要的是市场还在不断进化，一年比一年变得更加聪明，为什么呢？因为里面的投资者时刻都在学习，我们在学习，其他人也在进步。