一、经营活动现金流净额
2.发展期。此阶段的企业，一般处于高速发展期，此时的产品迅速占领市场，销售收入也呈现快速上升趋势，竞争参与者大量增加。此阶段VC投资异常活跃，B/C轮融资密集出现;竞争激烈，价格战、公关战、融资狙击战频发;行业出现初步的阶梯性特征，集中度提高，头部公司占据的市场份额到50%以上，即大量的经营活动所产生的货币资金开始回笼，另外，企业为了能够扩大市场份额，还是需要大量地追加投资，因为仅仅靠经营活动现金流量净额是很难满足所投资项目的资金额度，因此要做好未雨绸缪，故而必须筹集必要的外部资金，来作为企业资金的补充。
3.成熟期。此阶段的企业，产品基本上进入了成熟期，行业格局稳定，新入局者寥寥，寡头甚至是垄断格局形成。例如，BAT等巨头入局，收割行业领军公司进行站队;中小公司开始倒闭或者寻求转型。另外，产品销售市场份额也已经趋于稳定，已进入了产品投资回收期。但是，诸多的外部资金仍然需要偿还，以期能保持企业良好的资信程度。
4.衰退期。此阶段的企业，行业结构稳定，替代产品出现，导致用户流失，头部公司开始转型，并购活跃。另外，产品基本上已经处于衰退期，最大的特征就是，市场容量开始萎缩，产品销售的市场占有率不断下降下降，且销售不畅，经营活动现金流入小于经营活动现金流出。另外，这类型企业为了应付债务困境，又逼迫企业不得不大规模收回投资，甚至变卖企业资产，以弥补现金的不足。
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