这是一家国内有色金属矿山采掘，以及盐湖资源开发的新能源上市企业。

目前，公司的利润空间，也就是销售毛利率高达72%，在锂矿板块中排名第一。这说明只要该企业销售100元的锂矿，就能赚到72元的毛利润。

除此之外，公司还在“锂三角”中心位置的阿根廷，积极推进锂盐湖项目的开发。该盐湖区矿权面积338平方公里，未来开发潜力巨大。

2020年这家企业的净利润只有3058万元，比2019年下滑了95%，业绩表现很一般。

但是到了2021年公司一改往日的疲态，净利润不仅连续出现了大幅度的增长，还在第三季度完成了6.19亿元的惊人业绩，并创下了近三年来的历史新高。

而该企业的股票目前走出了一个下降三角形的调整形态，股价在196天内已经大幅回撤了48%，股票的价格几乎被拦腰斩断。

主营业务及核心竞争力

（文章最后有企业的名称和股票的代码，请先)客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

接电话的董秘是位男士，说话语速很快，态度也很一般。

翻译官：你好，我是公司的股东，想了解点情况。

董秘：说吧。

翻译官：请问，公司具体是做什么的？

董秘：我们企业的主要业务为有色金属矿山的采掘和选矿，并通过控股公司进行锂盐湖资源的开发。

这家企业境外的收入占比为99.93%，境内的收30入占比为1.26%，分部间抵销占比为-1.20%。

翻译官：请问，公司有锂矿业务吗？

董秘：我们企业不论在投资扩产的塔中矿业，还是纳入开发进程的阿根廷锂盐湖，都拥有在同行业中领先的矿产资源储量优势。

董秘：其中，塔中矿业的产能计划扩产到600万吨/年，阿前根廷一个锂盐湖计划扩产至2.75万吨/年的产能，还有一个更大资源储量的待勘探盐湖作为接替。

以上是对该公司的介绍，下面我们再来分析一下这家企业净利润的表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自)该公司2021年第三季度财报中，第8页的合并资产负债表，和第11页的合并利润表，并没有任何个人观点。

2021年这家企业只用了三个季度完成的净利润，就达到了2020年全年业绩的19倍，具体表现如下：

公司报告期内，一季度的净利润为2.04亿元，同比增长了85%；二季度的净利润为4.18亿元，同比增长了248%；三季度的净利润为6.19亿元，同比增长了750%。

而这家企业的净利润，在A股锂矿板块24家上市公司中，排名第15位，这个名次说明该企业的规模相对来说并不是很大。

这家公司的规模虽然不大，但是其赚钱能力却很强。赚钱能力用净资产收益率这个财务指标来衡量，它是净利润与股东权益上海的比值。

2020上海年第三季度，该企业的净资产收益率为3.02%。这说明管理层只要用股东的100元钱，9个月后，就能赚回3.02元的净利润。

而到了2021年第三季度，管理层同样用股东的100元钱，9个月后却能赚回22.96元的净利润，净资产收益率达到了22.96%，同比增长了660%。

而公司的赚钱能力，在A股锂矿板块24家上市公司中，排名第3位。

净利润排名第15位，而盈利能力却排在第3的位置，这说明在锂矿板块和该企业规模差不多的公司中，这家企业的赚钱能力是最强的(。

下面我们再来分析一下公司的现金流情况，并看一下在该企业这6.19亿元的业绩中，有多少是已经收上来的现金，又有多公司少是还前没有上来的货款。

经营活动产生的现金流量净额是记录公司现金收支情况的指标，同时它也是净利润的试金石。

2021年第三季度，该企业的净利润为6.19亿元，而同期公司因经营活动而实际赚到的现金净额却只有6.13亿元，同比增长了292%。

在买方市场通常是先发货后收钱，所以就产生了账期和应收账款。

而正是因为有账期的原因，现金流量净额比净利润低属于正常的现象，这两者之间的差就是应收账款，也就是还没有收上来的货款。

而公司的现金流量净额同比大幅增长了3倍，这说明在去年十第三季度，该企业的现金流十分充裕，这对其生产经营活动是十分有利的。

分析完该企业的规模、赚钱能力和现金流，下面十名我们进入本文最重要的环节，分析出业绩增长的原因。

利润增长原因

杜邦理论是分析业绩增长原因的唯排名一方法，也是全球通用的理论，建议大家学习一下。

通过杜邦理论翻译官发现，在2021年第三季度，公司业绩增长的主要原因是，销售回款时间的缩短，这也是该企业现金流能力提升的原因。排名

销售回款的时间就是产品销售的账期，用应收账款周转天数这个财务指标来表示。

2020年第三季度，公司销售锂矿的账十期为26天。现在只需要11天就能收到货款，销售回款的时间大幅缩财务短了59%十名。

(

销售回款速度的加快，缩短了锂矿的销售账期，加快了资金回到企业账户的速度。这样就提高了公司的资金使用效率，增强了盈利能力。

而销售回款时间的缩短是因为新能源的行业风口，使这家企业占据了主动的地位，客户都积极打款。

除此之外，锂矿销售速度的加快，也是公司业绩增长的一个次要原因。

锂矿的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个财务指标来表示。

2020年第三季度，公司销售一批已生产的锂矿存货，需要105天的时间。现在只需要67天，销公司售速度加快了36%。

通过上述分析我们了解到，在2021年由于新能源行业风口的持续发酵，使得该企业销售回款的时间缩短了，销售速度也加快。

在这两个因素共同作用下，公司第三季度的业绩出现了大幅度的增长。

不足之处

最后我们来找找茬，分一下该企业目前存在的问题与瑕疵。

通过分析翻译官发现这家公司目前的问题在于，短期偿债能力偏弱。

衡量一家企业的短期偿债能力要使用流动比率这个财务指标，它是流动资产和短期负债的比值。

2020年第三季度，公司的流动比率为1.28。这说明该企业有100元名的短30期负债，就对应有128元的流动资产作为保障。

如果公司发生意外，可以把流动资产变现来偿还债务。

到了2021年第三季度，这家企业的流动比率降至0.4，同比下滑了69%。

流动比率的合理值为2，所以该公司的短期偿债能力不但偏弱，还出现了下财务滑，这对企业的生产经营是非常不利的。

通过杜邦分析结构图我们进一步发现，在2021年第三季度，公司的流动资产只有4.96亿元，而对应名的流动负债却高达12.53亿元。

流动资产无法覆盖流动负债，说明该企业的短期偿债能力偏弱，这也是公司目前最大的不足之处。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级水平。

而这家企业就是西藏珠峰股份有限公司，股票代码600338。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐西藏珠峰这只股票，也没有说西藏珠峰公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。