2022小规模公司光伏税收优惠政策(光伏发电企业2022年税收优惠政策)

1月份，光伏产业链的一个鲜明特点就是：硅料价格反弹带动产业链价格上涨，二级市场股价则呈持续下跌状态。预计二季度硅片价格将迎来再次回落，利好下游企业。3月到6月之间硅料企业可能存在一波一季报行情。

一、2021年12月硅料产量超出下游需求

国家能源局1月20日发布消息，据统计，我国2021年新增光伏发电并网装机容量约5300万千瓦（即53GW），较2020年增长约10%，增量连续9年稳居世界首位，但低于市场预期的60GW。2021年12月光伏新增装机超过18GW，约占前11个月新增装机总量的一半，但仍不及2020年12月的23.58GW。2021年12月，中国光伏组件、电池片、硅片、硅料产量分别为16GW、17.83GW、17.85GW、4.88万吨(约19.28GW)，硅料产量超出下游需求。也导致硅料价格继11月硅片价格下行后也开始下降。

2021年12月，组件产量小幅上涨。国内组件产量16GW，环比增长2.23%。按照产量排名，晶科、隆基、天合、晶澳、阿特斯位列前五，企业总产量8.72GW，占比54.5%，综合开工率58.41%。

2021年12月，电池企业产量基本与上月持平，总产量为17.83GW，环比增加0.22%。按照产量排名，通威、晶澳、天合、爱旭、晶科位列前五，企业总产量9.57GW，占比53.67%，综合利用率78.37%。垂直一体化企业综合利用率率70.6%，主流电池企业综合利用率81.36%。

2021年12月，两家头部硅片企业开工率上升至50%和60%，但终端需求不及预期。2021年12月国内硅片产量17.85GW，环比下降8.6%。按照产量排名，隆基、晶科、中环、上机、晶澳位列前五，企业总产量12.35GW，占比69.19%，综合利用率67.81%。

2021年12月份国内多晶硅产量为4.88万吨(约19.28GW)，环比增长15.9%。按照产量排名，永祥、协鑫、新特、大全、东方希望位列前五，企业总产量4.14万吨，占比84.8%，综合利用率112.6%。

二、下游需求回暖导致硅料价格再度回升，二季度存在阶段性机会

据硅业分会统计，预计2022年国内多晶硅产能将达到86万吨/年以上，环比上一年度增加34万吨/年。目前已知的增量产能包括保利协鑫11万吨/年（江苏中能颗粒硅、乐山协鑫颗粒硅）、新特能源2万吨/年、新疆大全4万吨/年、永祥股份12-15万吨/年（内蒙古通威二期、永祥新能源二期、云南通威一期）、亚洲硅业3万吨/年以及其他小计2万吨/年。约18万吨产能预计在下半年才有产量释放，其余16万吨在1季度陆续释放，全年国内硅料产量预计71.5万吨，叠加进口10万吨，一季度硅料供应量17.5(52/4 10/4 16/4/2)万吨，在薄片化下，每公斤多晶硅料切片62片165mm厚的182mm方硅片，72片功率540w计算，可以生产硅片约71GW。二季度硅料供应量19.5(52/4 10/4 16/4)万吨，可以生产硅片约79GW。下半年硅料供应量44.5万吨，可以生产硅片约180GW。全年来看，全球硅料供应足以满足终端装机需求，2022年硅料降价不可阻挡。

但是，根据索比咨询，2022年1月份全球硅料产量预计5.5-5.7万吨/月，月度环比小幅增加。在薄片化下，每公斤多晶硅料切片62片165mm厚的182mm方硅片，72片功率540w计算，可以生产硅片23GW左右。

与此同时，2022年至今，中国各大集团已祭出超39GW的光伏组件招标。其中华电集团尤为吸睛，2022年度光伏组件集采规模高达15GW，较2021年翻倍。

抢出口导致海外光伏组件需求上升。印度是中国太阳能电池和组件的重要市场，为了扶持本土制造业，减少对进口产品的依赖，2020年印度财政部开始对进口太阳能电池和组件征收超过14%的保障税(SGD)到2021年7月29日为止。2月1日，印度财政部长Nirmala Sitharaman提交的预案为与生产相关的太阳能激励计划额外分配了19,500亿印度卢比(26.02亿美元)，并通知从4月起对外国制造的太阳能组件征收40%的基本关税，对电池征收25%的基本关税。这意味着中国光伏组件在印度市场八个月的免税期只剩下2022年Q1，抢出口也导致组件需求上升。

国内下游需求回暖导致硅料价格再度回升。2022年1月第二周开始，硅料价格经历连续两周跌幅收窄后，价格持续企稳回升。2月9日，硅业分会公布最新硅料成交价格：本周国内单晶复投料价格区间在23.5-24.7万元/吨，成交均价上涨至24.27万元/吨，周环比涨幅为0.66%；单晶致密料价格区间在23.3-24.5万元/吨，成交均价上涨至24.02万元/吨，周环比涨幅为0.71%。

硅料价格上涨的原因有三方面：一方面下游需求增长，硅片企业开工率不断提升，硅料需求增加；另一方面，龙头企业的硅料产能绝大部分已经被大型硅片企业长单锁定，多晶硅企业无库存压力，控量保价、缓慢释放产能成为最优选择。还有一个原因则是硅片企业为了应对新势力的冲击维持市场份额，通过抢夺硅料抬高硅料成本，为后期降价击败竞争对手积蓄炮弹。

为什么硅料价格上涨，硅料企业股价却持续下跌呢？12月底，一个想邀请笔者加盟的深圳私募和笔者探讨过通威股份，他们预期2022年通威股份的利润最低可以达到130亿（券商预测均值为115.2亿），相对于现在的价格就是13.5倍的PE。1月6日晚间，通威股份披露业绩预增公告，公司预计2021年实现净利润80-85亿元，同比增长122%-136%。也就是说2022年通威股份的业绩可以增长超35%，PE降至15倍。

趋势决定价格而非业绩决定价格。从机构持仓来看，2020年底通威股份的基金持仓占15.94%，2021Q1降至5.97%，2021Q2升至13.03%，2021Q3降至11.7%，2021Q4降至8%。在市场下跌的趋势面前，机构选择了降低仓位避险，导致股价进一步下跌。由此可以判断，3月到6月之间硅料企业可能存在一波一季报行情，之后随着硅料价格下跌，2023年业绩预期恶化，股价开始进入下跌区间。

三、硅片价格回暖，价格战仍在持续

硅片产能即将潮涌。2021年底预计隆基股份产能达到105GW，中环股份为85GW，晶科能源产能33GW，晶澳科技产能30GW，上机数控旗下内蒙弘元产能30GW。前五企业产能合计283GW，超越2020年全球产能。前十企业产能合计367.3GW，增长61.8%。

相对于装机需求，全球组件、电池片、硅片的产能整体是过剩的，这也是组件价格能够持续下降的原因。只不过，头部企业由于规模和技术上的优势，成本较低，产能利用率较高。但是，上游硅料价格上涨推动下游价格上涨，并抑制了国内装机需求。

随着硅料价格上涨。1月16日，硅片龙头隆基股份宣布上调单晶硅片价格，厚度165μm的不同规格的单晶硅片价格上调0.12元/片-0.3元/片，涨幅2.4%-5.1%。1月27日，隆基股份宣布上调单晶硅片价格，厚度165μm的不同规格的单晶硅片价格上调0.2元/片-0.33元/片，涨幅3.7%-4.0%。

1月26日，中环股份公布最新的硅片价格，与上次公布的价格相比，160μm和150μm的薄片进行了全面上调，165μm和170μm产品维持不变。以厚度160μm产品为例，不同规格的硅片价格上调0.4元/片-0.92元/片，最高上涨12.3%。最新价格自1月27日起执行。2021年5月份中环股份曾率先降价，隆基股份选择维持原价。但是由于下游需求较好，中环股份的攻击落空，8月重新涨价。这一次，中环股份选择了在与对手有竞争的165μm和170μm产品上维持低价继续进攻，而在自己有技术优势的薄片160μm和150μm上选择了涨价获取利润。等到组件开工率再次下行时，预计隆基和中环将再次开始全面降价，硅片市场将迎来新一轮出清。2022年硅片企业将在价格下降和成本维持高位下受到双重挤压，龙头企业虽然仍能维持一定盈利，但业绩可能有所下滑，需要回避。这也是硅片企业股价表现不佳的原因。

四、下游企业股价反弹需待硅片再次降价

二季度硅片价格将迎来再次回落。一季度是稳增长政策发力的窗口期，而光伏、电网、特高压属于新基建方向之一。预计到4月份，随着海外抢出口导致的组件需求回落，稳增长压力下降，光伏组件价格坚挺对光伏电站的抑制左右将再次显现，硅片价格将迎来再次回落。

硅片降价利好下游企业。电池片、组件、光伏装机均受到硅片价格上涨的冲击，但是电池片企业受到的冲击最大，因而硅片降价电池片企业受益最大。不高的产能利用率叠加相对上下游较低的产业集中度，使得电池片企业面临较为激烈的市场竞争，议价能力弱。在下游需求上升导致上游产品价格上涨时，下游组件及终端电站的需求弹性较大、价格弹性较小，下游组件厂商可以对电池的压价、采购放缓、不拿货，电池片厂商难以有效进行成本转嫁，毛利受到挤压。硅片价格下降利好电池片企业，但电池片企业仍需让利组件企业。随着硅片价格下降，组件企业也有望受益。

2022年全球光伏装机有望加速增长。影响光伏装机的主要因子有电力价格和组件等系统成本，利率下降对预期回报率有一定影响。由于海外油企投资仍然相对不足，2022年全球能源预计维持紧平衡，电力价格提升利好海外装机，而中国电力市场化改革也将促进中国光伏装机增长。组件价格下降将进一步提高光伏电站的投资回报率，全球光伏装机有望加速增长。光伏绿电在2022年有望维持较佳表现。

光伏玻璃等组件辅材依然看好。2021年组件辅材由于装机下滑需求受到一定冲击，2022年将受益于组件产量加速增长。2022年至今的光伏组件招标中，双面双玻组件占比高达72%，占比继续提升。但是，受到新能源板块下跌的影响，叠加2月迎来定向增发机构配售股份解禁，洛阳玻璃股价自2022年1月以来维持下降趋势。预计3月份随着新能源板块启动后，股价有望随之反弹。