受让股价折让太狠？
两公司员工持股计划遭问询
《证券日报》记者注意到，刚一开年，就有斯莱克和先河环保两家上市公司因员工持股计划收到深交所关注函。特别是斯莱克，1月4日刚刚披露员工持股计划草案，结果深交所当天同步下发了关注函。
斯莱克披露的《第五期员工持股计划（草案）》显示，本期员工持股计划将以5元/股受让公司已回购股份275.20万股。斯莱克回购股份均价为6.01元/股，《草案》披露前一交易日公司股票收盘价23.04元/股，远高于本期员工持股计划受让股份价格。
从先河环保披露的《第一期员工持股计划（草案）》来看，员工持股计划股份受让价格为4元/股，为回购均价的50.25%，为董事会审议本次员工持股计划时最近一个交易日公司股票收盘价的51.48%。
由于员工持股价均低于回购价格以及市价，深交所关注函中要求两家公司说明合理性。
对此，先河环保在1月5日晚间的回复中写道，员工持股计划受让价格及审议程序符合规定，受让价格充分考虑了公司现阶段发展的需求，在公司现有的现金薪酬水平有限的情况下，公司适时推出了员工持股计划，并在授予价格上给予员工一定程度的折扣以达到激励的效果，如果定价过高，则会导致激励效果大打折扣，反而不利于公司的业务发展。
据《证券日报》记者梳理，在员工持股价格定价的问题上，折价对于上市公司来说并非特例。
2022年1月6日，江苏吴中披露第一期员工持股计划，员工购买公司回购股份的价格为3.68元/股，不低于公司回购股份均价（5.11元/股）的50%。格力电器在2021年6月份发布的一份员工持股计划（草案）显示，员工购买公司回购股份的价格为27.68元/股，相当于此前回购价格的50%。
对此，易董股权激励研究中心咨询一部部长吴瑞珊对《证券日报》记者表示：“员工持股计划的定价在法规上并没有明确规定。实操中员工持股计划的定价一般与其股份相关。但是受让价格远低于回购价及大幅低于股价，一来不符合员工持股计划‘盈亏自负，风险自担，与其他投资者权益平等’的原则；二来是否涉嫌向参与对象输送利益也是监管较为关注的问题，故受让价格低于回购价格等情形，建议设置一定的业绩考核条件。”
事实上，此次深交所关注函中也要求先河环保和斯莱克分别说明业绩考核标准和期限设置的合理性以及员工持股计划考核指标的设定依据。
从先河环保和斯莱克披露的员工持股公告中来看，两家企业均设置了业绩考核，只是考核程度不同。
先河环保在考核指标方面的设置为，公司2022年经审计的营业收入相较于2021年增长超过15%（含15%）；2022年度个人绩效考核结果为“合格”的员工。斯莱克设置业绩考核指标为：2022年营业总收入较2021年增长100%；2023年营业总收入同比增长240%；2024年营业总收入同比增长150%，或净利润率同比增长4%；2025年营业总收入同比增长300%，或净利润率同比增长3%。
对于深交所关于业绩考核设定的问询，吴珊珊表示，“实际上员工持股计划不强制设置考核条件。虽然员工持股计划在监管层面未设置行政许可等限制（员工持股计划认购非公开发行股票除外），作为监管机构，深交所对员工持股计划进行问询，可使上市公司股东更好了解公司推出员工持股计划的考量，有利于保护投资者、特别是中小投资者的利益。”
好事变“坏事”？
员工持股如何把握好尺度
员工持股本来是一件好事，资本市场上不少上市公司采取这一手段激励员工促进公司发展。根据同花顺iFinD数据显示，从去年年初到2022年1月6日，A股上市公司共发布了270份员工持股计划草案（4家停止实施）。
但随着越来越多的企业披露员工持股计划，企业如何把握好员工持股尺度？
