为了增强产品竞争力，相较首批养老理财产品，有的机构上调了业绩比较基准，有的降低了风险评级

首批养老理财产品面市三月有余，第二批产品已悄然展开竞争。

3月16日，招银理财第二支养老理财试点产品在十城（武汉、成都、青岛、深圳、北京、沈阳、长春、上海、重庆、广州）开售。此前，光大理财（3月9日）、工银理财（3月11日）的第二批养老理财产品亦相继亮相十城。

今年2月，银保监会发布《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》（下称《通知》），确定自3月1日起，养老理财产品试点地区扩大至北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳十地。养老理财产品试点机构扩大至工银理财、建信理财、交银理财网站、中银理财、农银理财、中邮理财、光大理财、招银理财、兴银理财和信银理财十家理财公司。

从“四地四机构”扩至“十地十机构”，养老金融市场竞逐加剧。《财经》记者注意到，目前养老理财产品在售机构仍是首批试点中的“四机构”（工银理财、建信理财、招银理财、光大理财）。除了建信理财，其他三家机构的第二批养老理财产品均已在十城铺开。

据建设银行华南区某分行理财经理透露，3月末建信理财亦将针对十地推出新一批养老理财产品，“业绩比较基准预计会在4.8%-7.8%之间。”

新加入的六家机构亦蓄势待发。有银行理财子公司人士告诉《财经》记者，新增六家机构（中银理财、农银理财、交银理财、中邮理财、兴银理财、信银理财）目前在报送方案阶段，待监管审批后将正式在十城开售。

市场关注，面向十城开售的第二批养老理财产品，相较第一批产品有何变化？会否延续此前的火热行情？

“20分钟20亿”， 第二批产品有何不同？

“截至上午9时2工商0分，第二批养老理财初始额度80亿元，剩余60亿元额度，需要购买建议尽快操作！”3月16日，在产品开售20分钟后，招商银行上海、深圳两地部分支行理财经理便向《财经》记者告知“战绩”。

招银理财相关负责人介绍，作为首批四家试点机构之一，招银理财此次发行的第二支试点产品在投资标的、投资策略、风险评级、费率结构等方面，与第一支试点产品保持一致。

另据《通知》，伴随试点范围扩大至十个城市，已开展试点的四家理财机构，单家机构养老理财产品募集总金额上限募集资金规模上限亦从100亿元提升至500亿元。

此前，光大理财、工银理财的第二批养老理财产品已在十地开售。据工商银行北京某支行理财经理透露，截工商至3月15日，工银理财新一批试点产品在全国范围内的额度已经消耗近40%。

相较首批养老理财产品，近期机构发布的第二批养老理财产品有何新变化？

《财经》记者梳理产品说明书发现，首先是业绩基准的调整。据产品说明书，工银理财最新推出的新产品业绩比较基准（年化）显示为5.8%-7.0%，对比此前的5.0%-7.0%，下限有所提升。光大理财亦有变化，由此前的5.8%调整为5.8%-8%。

“我们这次给的业绩比较基准较首批高一些，我觉得是看到之前别家产品的情况改的，毕竟不能被比下去。”有银行武汉某支行一理财经理向《财经》记者介绍。

与此同时，工银理财的产品风险评级出现下调，由此前长春市的PR3（适中）调整为PR2（较低）。说明书中适合的投资对象亦加入“稳健型”“无投资经验的客户”。值得一提的是，在网站此前推出首批养老理财产品的四家试点机构中，工银理财亦是唯一将产品风险等级设为三级的机构（其他机构的产品风险等级皆设定为二级）。

对于上述调整，招联金融首席研究员董希淼告诉《财经》记者：“一般而言，风险与收重庆益相匹配，这一调整可能会影响对于资产的投资，最终影响收益。”另据工银理财第二批试点产品说明书，各投资资产种类的计划投资比例尚未有变化。

“实际上养老理财会投向一些非标的项目，比如我们行类似房贷的贷款类项目，是相对债来说比较稳健的资产。但由于每一期投向的非标资产是不同的，所以收益也会有一定的差别，最终以实际运作为准。”某国有大行深圳分行理财经理向《财经》记者表示。

在产品费率方面，工银理财与光大理财的新产品亦有变化。

其中，工银理财固定管理费率由0费率变更为0.1%（年化），其余费率（认购费、托管费率、销售手续费率）与此前一致。值得注意的是，在首批养老理财产品面市时，除了工银理财，其余三家机构则均将这一费率设定在0.1%（年化）。

光大理财新产品则是在提前赎回费上出现调整，由此前的2%降至0.5%。参考其余三家机构此前将赎回费率范围设定在0-0.5%，调整之后的费率与行业趋同。

“冷热不均”，未来怎么走？

上述变化之外，市场同时关注，第二批养老理财试点产品是否会延续首批产品那般火热行情？

从首批试点养老理财产品发行整体情况来看，发售四日内有两家机构三次调整募集金额上限，四家机构累计募集金额超预期。

招银理财相关负责人透露，招银理财首期产品募集金额80亿元，共计3.2万余客户购买。“我们开始只发了20亿元到40亿元，经过了4轮提额，最后调到80亿元。”招商银行某支行客户经理向《财经》记者表示。

另据工银理财相关负责人介绍，该机构首期产品募集金额超30.88亿元工商局，累计1.39万客户参与购买体验，人均购买规模22.2万元。

建设银行深圳分行一位理财经理告诉《财经》记者，在其服务的大客户中，许多按照300万元的上限购买首期产品，“我们当时指定发20个亿，后面额度不够又增加了，第一期总共卖了大概50个亿。”

不过，在部分机构出现超额募资的火爆销售情况下，《财经》记者在采访中了解到，不同地区和机构之间的产品销售，存在冷热不均的情况。

部分银行理财经理表示，在其所在银行网点，养老理财产品的销售情况并不尽如人意。“不是很好卖，毕竟有些客户考虑到时间相对较长。”某国有大行支行理财经理坦言。

在董希淼看来，部分投资者不愿意购买养老理财产品，是因为养老理财产品期限过长，影响个人资金的灵活安排和使用。可以采取一些措施部分地加以改变，比如开展养老理财产品转让试点，建立理财产品转让市场，投资者可在市场转让未到期重庆的理财产品。

“对于养老理财来说，产品要更加丰富。商业银行和理财公司要加强产品研发，平衡好养老理财产品的稳健性、收益性；推出更多期限结构更丰富的养老理财产品，针对不同风险偏好的客户，提供更多的选择。”董希淼指出。

招银理财相关负责人介绍，接下来将继续设计推出目工商局标风险混合类策略产品、目标日期混合类策略产品作为试点养老理财产品方向。

“具体而言，前者在投资策略方面，将根据投资者差异化的风险承受能力设置多梯度的目标波动率，每只产品将围绕特定波动率进行资产配置，并采取有效措施控制风险，以匹配不同风险偏好投资者的需求。后者为一站式养老规划所解决方案的产品，以追求养老资金长期稳健增值为目的，通过设置下滑曲线，科学地逐年降低投资风险，符合养老投资随年龄增长而风险降低的要求。”招银理财相关负责人表示。

近年来，国家积极推进建设养老第三支柱建设，监管亦频频就养老金融改革发声。除了养老理财，养老基金、养老保险亦在形成个人养老金体系中占据重要地位。在业内人士看来，培养投资者的商业养老意识才是关键。