对存货出具无法表示意见审计报告(审计报告意见类型例题)

本篇文章我会用研究报表的例题方法发现康得新的问题。请各位理性看待财务造假的问题，并且能够成功避开。

2021年5月31日康得新发布《关于公司股票终止上市并摘牌的公告》，公司股票于 2021年4月14日进入退市整理期，截止2021年5月28日已满30个交易日，退市整理期已结束，本公司股票已被深圳证券交易所决定终止上市，将在 2021年5月31日被深圳证券交易所摘牌。确认康得新2015年到2018年披露的年度报告存在虚假记载，2015年到2018年归属上市公司股东净利润连续为负。2018年到2019年连续两个会计年度财务对会计报告被出出具具无法表示意见的审计报告。

我不清楚康得新是具体什么表示时候开始虚增收入的，我这里以我的研究2014年开始。

2014年：

2014年康得新营业收入52.08亿，同比增长63.12%，归属于上市公司股东的净利例题润10.03亿，同比增长52.25%。康得新的主营业务是光学膜和印刷包装类用膜，康得新是在光学膜业务上进行虚增。

疑点一：2014年应收账款17.7亿，相较于2013年应收账款4.31亿，同比增长311%。在虚增收入的情况下，最有可能被高估的资产就是应收账款。应收账款的增长速度远超营业收入的63.12%。公司给出的变动理由是报告期应收账款大幅增加，因光学膜产能释放，在四季度实现大幅度增长。截止 12 月末，尚未到信用账期，形成应收账款。公司预涂膜、光学膜账期在30天—180天不等，报告年度应收账款平均周转天数76天，符合产品销售回款周期。用简单的话说，公司应收账款大幅增加的原因是销售了大量光学膜，采用的是信用账款的形式，我认为不会有公司喜欢先货后款的销售模式。这种模式下公司实际上没有收到现金，但在报表中进行了确认。由于应收账款的增加，导致资产增加。

疑点二：康得新向中国民生银行天津分行以不附追索权的方式转让了应收账款人民币3.1亿，相关损失为1019万。康得新将3.1亿的应收账款折价出售。有可能是为了虚增短期现金流。

根据上面的疑点，在2014年也很难判断出康得新直接进行了财务造假。我们继续往下看下去。

2015：

2015年康得新在年报中继续取得优异的成绩，营业收入74.59亿，同比增长43.23%。归属于上市公司股东的净利润14.09亿，同比增长40.55%。

疑点一：2015年应收账款27.94亿，同比增长57.85%，应收账款方面增长速度依然快过营业收入。这一次公司给出的解释为主要是光学膜的销量上升，应收账款账期较长导致；公司预涂膜产品信用账期在30-90天左右，,光学膜产品信用账期通常在180天左右，2015无法年，公司光学膜产品销售收入58.03亿元，较2014 年增长65.7%。2015年4季度光学膜的收入为17.8亿元，较2014年4季度增加6.6 亿元，截止年末，光学膜产品的销售未到结算期。另外，由于3D新产品的大力推广和更新，公司给予3D客户的信用期较其他客户长也导致应收账款总体增长较大。 在2015年12月31日账龄在一年以内的应收账款占应收账款余额的比例均在95%以上，应收账款管理合理。通俗的话说是，由于应收账款信用周期较长，光学膜产品销售的钱，客户仍然没有汇款给公司，导致应收账款的大幅增加。

疑点二：全资子公司向中国民生银行天津分行以不附追索权的方式转让了应收账款人民币2.65亿，相关损失742万。康得新为什么要以折价的方式出售应收账款呢？是不是公司对应收账款收回没有信心呢？

疑点三：康得新的存货没有出现一定幅度的增长，公司好像有能力生产多少然后出售多少。

疑点四：康德新的流动负债从2014年的35.44亿增加到了73.06亿。短期借款33.56亿，一年内到期的非流动负债14.37亿，其他流动负债（短期应付债券）10亿。公司好像非常的缺钱，都是采取短期的借款。为了调整公司的负债率，非公开发行股票募集资金30亿，发行的对象是康德集团的股东。使公司负债率维持在49.83%，2014年公司负债率为55.62%。假设不募集这30亿资金，所有者权益为62.15亿。负债率66.16%。

2016年：

康得新继续保持快速的增长，营业收入92.33亿，同比增长22.11%。归属母公司股东的净利润19.63亿，同比增长36.45%。

疑点一：康得新2016年应收账款48亿，与2015年应收账款27.94亿，同比增长69.13%，增长速度远远超过营业收入。公司给出的解释为主要是光学膜的销量上升，截止年末，光学膜产品的销售未到结算期。另外随着新兴产品的推出，公司为了进一报告步抢占市场和客户，阶段性放宽了客户的信用期，导致期末应收账款增加。该经营性现金流在一季度正常回收，一季度现金流净额为114,138.49万元。公司竟然放宽了客户的信用期，这一点是一个重要的提醒。

疑点二：康得新2016年短期借款4意见8.18亿，一年内到期的非流动负债9.28亿，其他流动负债24.97亿（短期应付债券，小于一年的债券），根据2016年合并现金流量表中。

我们可以发现康得新的负债在不断地上升。

疑点三：康得新2016年非公开发行股票，募集资金48亿，发行的对象是康德集团，为什么一家业绩优秀的公司在报告资本市场上找不到投资人？这一点上挺让人奇怪的。

2017年：

公司继续向对好，营业收入117.89亿，同比增长27.69%。归属上市公司股东的净利润24.74亿，同比增长26.06%。

疑点一：虽然康得新的应收账款在2017年没有再出现增加的情况，但是有一意见个奇怪的项目出现了——可供出售金融资产。根据康得新的解释是由于对江苏苏宁银行、康得碳谷的投资款合计23.9亿元，以及风险投资款2.7亿美元，同时公司出售上海行悦、易视腾、天津新众聚联股权5275.30万元所致。康得碳谷投资20亿，江苏苏宁银行3.92亿元出具，还有18亿元的风险投资。在非主营业务上花费了40多亿，这一点也审计是挺奇怪的。

疑点二：2017年康得新的短期负债65.65亿，同比增长36.29%。其他流动负债与2016年相等。应付债券39.32亿，2016年为5.97亿。康得新好像没有减少负债的打算，反而越来越多。这一点同样是一个提醒。

2018年：

独立董事杨光裕、张述华、陈东提出了一些质疑，大意如下：①康得新在北京银行西单支行的存款余额既不能用于支付也无法执行。②康得新与大股东康得投资集团和北京银行西单支行违规签订了《现金管理合作协议》③对应收账款能否收回存在质疑。④全资类型子公司支付了一大笔21.74亿的预付款，构成控股股东占用上市公司资金。⑤可供出售金融资产存在很大的不确定性。⑥募集资金存在被冻结划走的情形。瑞华会计师事务所出具无法表示意见的审计报告。

康得新的债券也无法成功支付。

总结：

①康得新采取了非常激进的会计方法，2014无法年到2016年在没有收到现金的情况下，对报表中确认虚假收入并伴随应收账款的持续增加，投资者应该怀疑应收账款的真实性。放宽客户的信用期其实是一个提醒。②康得新持续增长的债务，存货很难让人不怀疑这个公司究竟出现了什么问题。③2017年康得新通过可供出售金融资产，投资者应该怀疑这一笔钱的用处，有18亿的风险投资在年报中只是一笔存货带过，投资了20亿的康得碳谷与上市公司康得新的关系不清不楚。④从2018年年报来看，我们可以知道康得新的货币资金增长是由借款获得类型的，而不是的经营所得，这也能解释公司为什么持有大量审计的现金，却不解决债务的问题。⑤公司非公开发行的股票发行的对象是康德集团，这其实也是投资者可以怀疑的一点。正常来说表示，公司发行股票都是解决公司短期的债务危机，而康得新债务却一年比一年高。⑥对比同行，投资者也能很容易发现，康得新在光学膜业务上毛利率高达40%，远远高于同行业。