钜派

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时隔2年，2022年3月疫情再次汹涌来袭，似有结界的上海这次也仿佛“破防了”。2020年3月18日，钜派投资集团成立10周年纪念日当天全体员工已经正常上班，2年后的这一天，钜派成立12周年纪念日，为配合政府防疫工作，上海总部员工居家办公。但是和2年前不同的是，我们不再担心疫情的走向，我们已经明白这只是很短暂的困难，新冠病毒已经不再能对我们产生强大的心理威慑，尽管我们还没有消灭它，但是我们已经战胜了它。

一时的困难容易克服，而持续不断的前进，跨过道路上一个又一个的坎需要更强大的意志力和行动力。2022年，随着资管新规过渡期结束，保本理财、刚性兑付退出历史舞台，非标时代渐行渐远，投资环境逐步优化，投资人愈加关注财富保障和传承，行业转型进入攻坚期。成立12周年的钜派投资集团以市场为导向，以投资人需求为中心，以均衡产品 专业服务为抓手， 深耕 “精准大客户战略”及“精兵制策略”，持之以恒锻造行业竞争力。同时，坚守正心、正念、正道，夯实资产透明化底层建设，着力于打通信息屏障，打造行业价值标杆，坚持长期主义的稳健优质增长。

【篇章二】我们的资产配置转型战略——道进术长：高筑墙，广积粮

根据《麦肯锡中国金融业CEO季刊》数据，2020年，中国居民非储蓄/现金的资产配置占比达到51%，预计2025年这一数据将提升至54%。对比美国市场(储蓄/非现金类的金融资产占比约85%)，中国财富管理市场的资产配置结构还有较大的进步空间，同时也预示着中国居民资产配置将迈向更加多元化的阶段。在此背景下，能够满足居民保值增值多元化需求，并提供个性化、定制化资产配置服务的财富管理从业者将具备更强的行业竞争力。

2020年起，钜派一直着力于“精准大客户战略”，围绕投资人组成产品定制服务群、金牌陪访团、保险续期服务群等多对一服务群组，合力根据投资人资产情况、投资行为、风险偏好等关键要素进行多维度分析，结合投资人需求，均衡配置房地产、二级市场、股权、公募基金等金融产品，为投资人提供更专业、更高效的投资策略与客户服务，满足投资者多样化的财富管理需求。

（一）春山可望——房地产投资版块：危中有机，做稳做巧

2021年是改变房地产基本法的一年，高杠杆、高负债、从表内到表外的时代已然过去，未来房地产不再能利用社会资本高杠杆运行。我们必须同时看到，房地产一方面应回归居住属性，防止形成过热市场，引发经济风险；另一方面作为国民经济占比较重的行业，房地产市场的稳定对于稳定宏观经济依然具有重要作用。

在新的市场背景下，同样也会产生新的机会。2022年，钜派还是会坚持做擅长的事，在房地产行业寻找一些特殊或阶段性的机会，做稳做巧，稳就是一定要做扎实做稳健，巧，就是一定要选择机会型，而不是追求规模化。而能否发现机会，实际上是长期深耕行业的经验及能力的体现。例如成立困境资产处置基金储备优质地产项目，依靠房地产数据优势进行优质资产的项目股权并购，以及投资被错杀的优质房企此前发行的境外债券。我们认为，未来房地产的金融属性会被削弱，制造业和服务业的属性将会得到增强。在房地产行业发展的新形势下，小而精、低负债、稳健的、非高周转模式的开发商将会有更多机会。对于具体投资标的的选择，首先要观察房地产公司是否对未来发展有所规划；其次判断公司实际控制人是否有信心在未来走出困境；最后通过尽调判断公司是否在国内具有较为优质的资产。

另外，与房地产行业高度相关的服务业也值得关注，如果说房地产行业的1.0版本是纯粹的开发建设，2.0版本是物业管理，如今房地产行业已经进入3.0版本，即是对住户生活方面的服务，这类企业的股权投资获将提供较好的长期回报。在地产项目上，钜派未来的创新方向，会关注工业地产、农批市场、养老地产、物流等这一类“地产 产业”的泛地产服务。

（二）乘风而上——二级市场版块：均衡配置，做大做强

从中国经济的发展态势来看，我们预计未来二级市场定制化的产品会越来越多。目前钜派旗下二级市场产品管理规模已经超过30亿元，并协同数十家百亿规模基金管理人，初步完成全产品线布局，包括量化、选股、激进、保守、稳健等不同策略产品，帮助投资人在复杂多变的宏观环境中进行有效地资产配置及策略之间的切换。

2022年是全球流动性退潮的一年，但国内的政策主要以“我”为主，强调稳增长和内部环境的稳定，因此我们认为2022年对于国内流动性环境可以偏乐观一点。2022年具体应该如何投资？由于内外宏观环境的不确定性，2202上半年的时候可能会存在一定的宏观迷雾，建议保持均衡配置，构建“股票基金 CTA基金 雪球基金 债券基金”的基石组合对冲风险，建议多采用长周期的投资，如4年期雪球和长锁定期股票基，以穿越宏观的迷雾。2022年中国经济开始出现改善迹象，股票资产市场底部大概率已现，风险收益比提示进入买点观察区，保留可加仓子弹，对选择合适的产品逐步加仓，增强投资组合的反脆弱性。

钜派旗下公开资本市场团注重深度研究，通过精选基金管理人，着重选择合适时点，并设定基金的上限和募集，进一步帮助投资人规避较大的市场风险。同时，在产品的投后管理中，帮助投资人选择时点进行加仓，以及进行不同策略、产品之间切换的调整，通过定制化、精细化的服务，帮助投资人获得较为满意的回报。

（三）顺水行舟——股权投资版块：布局赛道，做精做细

在股权产品层面，钜派的目标要做精做细。截至2021年三季度末，钜派旗下公司存续管理规模为339.2亿元，其中股权类存续管理规模为186.2亿元，超过50%。

随着科创板、创业板、上海股权交易中心、北交所、注册制，国家不断拓宽股权投资的退出通道，有效提升了股权投资或股权配置的吸引力。2021年，钜派投资的上市企业达26家，主要布局在科技、医疗、消费赛道。

2022年关注什么行业，钜派旗下股权团队认为：第一、应对劳动人口减少，降本增效提高劳动力生产效率的行业；第二、应对老龄化时代到来所需要的医疗投资行业；第三、突破科技封锁的科技类、芯片类硬科技企业；第四、中国14亿内循环的消费市场。

未来，钜派投资集团仍会通过定制策略P S D，P代表主要布局消费 医疗 科技赛道、优选基金管理人、白马 黑马基金配置组合的管理人基金；S代表选择底层资产清晰透明、未来现金回流较为明确的S基金；D代表精选IPO预期强、估值合理、券商进场、知名投资机构加持的Pre-IPO直投组合，利用行业优势，为客户积极挖掘投资的特殊机会，为大客户定向寻找稀缺份额，打造独有的体验感。

（四）大势所趋——公募基金版块：代销精品，自上而下 自下而上

中国基金业协会披露数据，截至2021年末，公募基金资产净值合计25.56万亿元，而2018年底，公募基金资产净值合计仅13.03万亿元，三年增幅达到96%，几近翻倍。公募基金已经占据高净值人群可投资资产超过25%，成为高净值人群的资产配置中非常重要且不可或缺的一部分。

作为钜派投资集团的公募基金品牌—钰茂基金于2014年2月成立，同年获得基金销售牌照，2015年7月成为中国证券投资基金业协会联席会员，2019年8月获得人民银行金融机构编码。钰茂基金的优势在于通过定量与定性结合，自上而下的配置 自下而上精选基金。

钰茂基金的定位不是一个品种繁多的“基金卖场”，它是目标是成为“基金精品商店”，因此钰茂有系统化完整的产品准入机制，优选经历过时间考验的优秀基金产品推荐给客户。

在合作伙伴层面，钰茂基金首先精选年度管理规模前50名的基金公司或其他优质公募基金管理公司。在基金经理层面，钰茂基金主要从基金经理投资理念、从业经历、历史业绩、最大回撤及修复时间等多个维度进行筛选。

为贯彻践行钜派投资集团“精准大客户”战略，钰茂基金会根据投资人的实际情况提供定制化服务，为每位投资人量身订制资产配置建议。

（五）源远流长———保险配置建议：风险杠杆，资产保全

“标准普尔家庭资产分配图”把家庭资产分成四个账户，即“要花的钱”、“保命的钱”、“生钱的钱”、“保本升值的钱”，在科学的家庭资产配置当中，保险占到20%的比例，比家庭的日常开支还要多。为什么在科学的家庭资产配置当中，保险显得这么重要？

因为保险的意义在于提前规划你的生活、分摊风险，帮助你的人生做到未雨绸缪。人生中有三大风险，我们谁都无法逃避：意外总是突如其来，疾病总是不请自来，养老总是如期而来，在风险系数如此高的生存环境中，一旦发生风险就悔之不及。

当保险作为底层资产配置时，与银行储蓄和社会保险协同增效，充分发挥风险杠杆功能，共建家庭财务“安全网”，以其特有的产品功能结构来替代稳定持续的现金流，防止因重大风险事故造成的现金流中断与终止情形，协助家庭的各项重大规划（教育与养老）能顺利进行，帮助实现家庭资产配置的目标。

每个人的经济基础不同，生存状况各异。但是在风险面前，人人平等。风险不会因为你富有而离去，也不会因为你贫穷而走开。然而，保险是解决人生风险的一剂解药，无论贫穷富有，保险必须拥有。

写在结尾处：时至今日，非典过去了，新冠应该也很快会成为过去，但是我们也要明白，未来依然会产生新型毒株威胁人类的生存。只要在路上，总会有坑洼，也难免会跌倒。丘吉尔说，没有最终的成功，也没有致命的失败，最可贵的是继续前进的勇气。而这关于选择、关于希望、关于坚持，也关于，勇气。