常见的财务比率｜流动性比率

一般情况下，我们可以根据公司提供的财务报表计算出许多财务比率，严格上说，使用者完全可以凭借自己的想象力去计算自己需要的比率以分析公司状况。这里给出我们经常使用的常见的财务比率，他们可以分为五类：

• 活动比率（Activity Ratios）：

用来衡量公司资产利用效率，通常用来衡量公司利用其资产（包括流动资产如存货，和固定资产如设备、土地etc.）的效率。

• 流动性比率（Liquidity Ratios）：

用来衡量公司偿付短期债务的能力

• 偿付能力比率（Solvency Ratios）：

用来衡量公司偿付长期债务的能力

• 获利能力比率（Profitable Ratios）：

用来衡量公司创造营业利润（Operating Profit）能力和净利润（Net Profit）的能力

• 估值比率（Valuation Ratios）：

该比率反映公司价值，用来与相关公司做对比以评估其价值。

很多网站都替我们计算出财务比率，但是看单一一个财务数据是很容易被误导的。全方位地对财务比率进行分析才是王道。

1.流动比率（Current Ratio）=流动资产/流动负债

流动比率越高，公司支付短期账单的能力越强。如果流动比率小于1，则意味着公司存在负向运营资本（Working Capital=流动资产-流动负债），即是流动资产小于流动负债。

由于流动资产包含库存（库存流动性相对其他流动资产来说较低），在很多情况下并不能准确反映公司短期债务的偿付能力，所以引出速动比率（Quick Ratio）。

2.速动比率（Quick Ratio）=（现金 有价证券 应收账款）/流动负债

*（现金 有价证券 应收账款）=流动资产-库存

速动比率相比流动比率，在流动资产中减去库存，使得其分母变小，剩余的流动资产流动性更强。其中现金流动性毋庸置疑，有价证券可以非常方便快捷而且低成本地卖出转换为现金，或者直接使用有价证券偿债。应收账款在其中流动性相对较小。

如果公司的客户全部都资金周转困难甚至濒临倒闭，则应收账款流动性则变得极地，因为客户根本还不起钱。因此，在这种情况下我们因剔除应收账款。

3.现金比率（Cash Ratio）=（现金 有价证券）/流动负债

相比于速动比率，现金比率在资产方面减去了应收账款，只考虑现金和有价证券的偿债能力。同前两个比率一样，分母为资产，分子为负债，因此，比率越高，证明公司偿债能力越强。相反，公司则可能存在信用风险。

根据公式可知，现金比率对流动资产的流动性要求最高，其次是速动比率，最后是流动比率。换句话说，在评估公司偿付短期债务能力时，只要现金比率没问题，速动比率和流动比率基本不用看。

但是流动比率和速动比率依然有其可取之处，只是因为一般情况下公司不会留远远大于需要的现金或者有价证券在手里。因此，一般现金比率都偏低，但是这不意味着公司偿付能力有问题。我们仍然需要参考流动比率和速动比率。

回顾上篇活动比率，提及了库存周转率和应收款周转率。

如果库存周转率极高，或者公司只是想提高库存，而实际上产品根本不愁卖的情况下，流动比率反而能准确反应其偿付短期债券能力。同样，应收款周转率高是，速动比率同样适用。

4.安全偿付期（Defensive Interval Ratio）=（现金 有价证券 应收款）/平均日支出

*平均日支出=销售商品成本（Cost of Good Sole） 科研费用 销售&管理支出

由公式可知，安全偿付期衡量的是公司账上的流动资产除以平均日支出，得出结果为，在没有进项（收益）的情况下，账上资产足够支付多少天公司支出。显而易见，这是计算结果越高表面公司流动性越高，信用风险越低。

5.现金转换周期（Cash Conversion Cycle）=库存天数 应收款天数-应付款天使

高现金周转周期不利于公司资金周转，可能意味着公司的资金在销售和制造流程占比大太大。

其具体解析可翻看上篇活动比率篇（点击下方相关链接）。

流动性比率篇，完

待续，下篇—偿付能力比率