毛利是否扣减营业税金及附加(毛利润需要减去营业税金及附加吗)

财务投资标准1

毛利率大于30%毛利是利润源泉

毛利率是毛利与销售收入的百分比，其中毛利是收入与成本的差额，因此毛利率是产品售价扣掉产品成本后的盈余与产品售价的比率。用公式表示：毛利率=毛利/营业收入×100% =《营业收入-营业成本》/营业收入×100%。毛利是产品最核心、最基本的盈利保证，毛利率水平的高低与企业盈利能力的高低直接相关。

会计报表包括资产负债表、损益表和现金流量表，从损益表上可以查出毛利和毛利率。损益表反映企业盈利情况，编制逻辑其实并不复杂，有点像一层层剥竹笋，或者像玩俄罗斯套娃。简单来讲，表格最底栏的净利润是这样算出来的：收入减成本是毛利；毛利中先扣除营业税金及附加，再扣除管理费用《主要是企业职能部门如行政部、管理部、财务部、审计部人头费和办公费》、经营费用《主要是销售人员人头费和业务费用》、财务费用《借款利息》，即统称的三项费用后，再加上投资收益是营业利润；营业利润加减营业外收支后是税前利润总额；税前利润总额扣除所得税后的余额，就是净利润。

成本和费用不是一个概念。费用主要包括销售费用、管理费用和财务费用等，指企业本期发生的，与产品的产量、产品的制造过程无直接关系，不能直接或间接归入营业成本，而是直接计入当期损益的各项费用。成本对应于原材料支出、厂房设备折旧以及车间工人人头费，与产品的产量、产品的制造过程有直接关系，产品生产得越多，成本就越多。

从财务的角度来看，毛利是利润的源泉。产品毛利率高，意味着成本在收入中的比例小，毛利就有一定保证。如果毛利小于费用，即毛利连费用都不能覆盖的话，就会出现亏损。产品毛利率高，同等收入下毛利就多，扣除三项费用等后，最终净利润也就越多。毛利率高的产品利润空间比较大，在价格战中也较易取得主动优势。

在财务分析中，毛利率是一个非常重要的财务指标，越高越好，一般至少要达到30%以上才可以，才有资格进入备选股票池。

普通制造型企业毛利率一般很难达到30%以上。目前中国共有大约1000万家企业，大约80%数量的企业毛利率不到30%。一般来讲，此类企业的三项费用合计在收入中的占比至少在20%以上，毛利和费用抵销后，利润率只有几个百分点而已。

在规模化生产的前提下，好的企业三项费用率可以压缩到20%以下。因此，只有维持30%以上的毛利率才可以达到10%以上的利润率水平。

在使用毛利率做财务分析时，要注意：一是要看标的企业是制造型企业还是服务型企业，服务型企业以提供服务为主，主要支出体现在三项费用方面，因此毛利率水平较高，要高于制造型企业。二是毛利率要优中选优，即不但要选择毛利率高的行业，还要在毛利率高的行业中选择毛利率较高的公司。三是要看毛利率的变化趋势，毛利率最好呈现不断持续扩大的趋势，最起码不能下降。

另外，有一个指标可以作为毛利率的补充指标，这个指标就是营业利润率，而且是扣除投资收益项目后的营业利润率。扣除投资收益项目后，可以排除非经常损益项目对企业业绩波动的影响。

扣除后的营业利润率=扣除后的营业利润/营业收入，扣除后的营业利润=毛利-经营费用-管理费用-财务费用。因此，扣除后的营业利润率=毛利率-三项费用率。

一般来讲，毛利率更适用于对生产型企业进行财务分析，因为生产型企业三项费用率一般低于30%，三项费用变化弹性相对较小，毛利率的高低很大程度上决定了企业的盈利水平。营业利润率更适用于对服务型企业进行财务分析，因为服务型企业的三项费用率一般高达30%以上，并且原材料占比很小，成本主要由房产折旧和人员工资组成，成本变化弹性相对较小，所以，营业利润率水平决定了企业的盈利水平。

比如，上海家化2010-2012年3年间毛利率分别为54.8%、57.5%、55.0%；三项费用率分别为45.4%、45.3%、39.4%，费用率和成本率相差不大；扣除后的营业利润率分别为9.4%、12.2%、15.7%。三项费用中经营费用占比较高，3年间经营费用在营业收入中占比分别为34.8%、35.9%、31.0%，原因主要是上海家化在市场开发费用和品牌经营费用方面支出较多，这说明上海家化已不仅仅是一家制造型企业，而是一家和耐克或迪士尼公司商业模式相近的品牌营销、技术研发及商业创新企业。事实上，化妆品企业销售（经营）费用率普遍较高，如：美即面膜2012年销售费用率为54%，而上海家化的销售费用率与国内甚至国际行业相比并不高，说明家化在费用控制方面做得还是不错的。

再如，用友软件2010-2012年3年毛利率分别为82.6%、84.9%、84.1%；三项费用率分别为78.8%、77.4%、80.4%，费用率和成本率相差很大；扣除后的营业利润率分别为3.8%、7.5%、3.7%。三项费用中经营费用占比较高，3年间在营业收入中占比分别为45.6%、44.0%、45.7%。当然，用友软件管理费用占比也较高，分别为30.1%、28.4%、30.1%。用友软件的主要产品是ERP管理软件，营销支出和研发支出是企业的主要支出，因此虽然毛利率非常高，但是利润率却不高。

还有华谊兄弟，其2010-2012年3年毛利率分别为47.2%、57.8%、50.6%；三项费用率分别为30.2%、30.4%、32.3%；扣除后的营业利润率分别为17.0%、27.4%、18.3%。3年间经营费用在营业收入中占比分别为21.7%、17.2%、20.3%，这主要是由于中国电影市场竞争非常激烈，新片营销推广的力度在很大程度上决定着影片是否卖座，这使得华谊兄弟销售费用支出较多。

还有一种情况，企业毛利率虽然不是很高，但是企业盈利水平却较高，这一般是由于投资收益的贡献所造成的。比如，中新药业2012年毛利率为34.9%，营业利润率却高达约11%，原因就在于包括合资企业中美史克在内的下属企业所贡献的约2.8亿元的投资收益大大提升了母公司业绩水平。高毛利率消费品分布

在此选取轻工业消费品为研究对象，其他诸如信息技术行业、创意设计行业和餐饮行业虽然毛利率也较高，但属于服务业范畴，期间费用率较高，不在本文讨论范围之内。

一般来讲，一件商品，消费者愿意接受其70%以上的毛利率，基本上算是奢侈品或准奢侈品；愿意接受其30%~70%的毛利率，可以称之为品牌产品；愿意接受其10%~30%的毛利率，则是普通商品；如果只有不超过10%的毛利率，还要讨价还价，那就是地摊货。

毛利率较高的消费品主要分布在以下几大类中。

第一大类是服饰箱包类奢侈品。根据贝恩公司2012年年底发布的《全球奢侈品市场研究报告》，2012年中国人奢侈品消费总额达约3060亿元。中国消费者购买了全球约四分之一的奢侈品，中国人已成为全球第一的奢侈品消费群体，其中在海外的奢侈品支出占中国消费者奢侈品总支出的60%以上。据报道，2011年全欧洲三分之一的奢侈品是被中国游客购买的。2012年前，中国奢侈品消费年增速约为30%。

2012年前，中国市场奢侈品价格每年以约10%左右的增幅上涨，不过价格越贵，买的人越多，购买力非但不受影响，反而越来越旺。与其他消费品不同，奢侈品定价采取的并非是成本定价法，而是价值定价法。这种定价办法使需求市场始终处于半饥饿状态，以维持高高在上的价格。

其实，奢侈品在中国的卖点不是产品本身或者附带功能，也不是性价比，而是一种所谓的“感觉”--奢侈品向中国消费者推销的是一种生活态度和生活方式，一些购买奢侈品的中国消费者需要通过奢侈品来彰显自己的社会地位和层次，即所称的“凡勃伦效应”。该效应最早由美国经济学家凡勃伦注意到，并以此命名，即商品价格定得越高，越能受到消费者的青睐，消费倾向越强。

国内大型商业中心为了提升商场形象，不惜以免租金的方式招徕高端奢侈品品牌入驻。在销售提成比例上让步很多，提成扣点很低，甚至只有1~3个百分点，而其他普通产品可能要10~30个扣点，甚至30个以上。

转型中的中国，出现了一些离奇但又“存在即是合理的”现象：部分高收入者为了显示自己的品位购买炫耀性奢侈品；中低收入者为了所谓“面子”，省吃俭用，购买奢侈品作为心理补偿；“办事者”为了顺利成事不得已购买奢侈品送人。

在这种情况下，奢侈品的高价策略屡试不爽，毛利率非常高，一般在60%以上。比如LV毛利率约为60%，PRADA约为70%。在意大利，一套普通Zegna西装只要五六千元，但在中国却动辄两万元。星巴克在国外本属于平民品牌，进入中国后却摇身一变成了大众追捧的高端品牌，一杯咖啡在美国售价约折合人民币10多元，在中国却卖20多元甚至30多元；哈根达斯在美国超市每斤售价折合人民币才50元，但在中国单粒售价却超过30元。下面来举例说明奢侈品的毛利空间有多大：时代皮具 时代集团控股，公司自有品牌TUSCAN’S 是港股上市公司，是一家奢侈品代工企业，业务主要是为奢侈品品牌代工制造手袋、小皮具及旅行用品等，意大利品牌普拉达（Prada）、美国品牌Michael Kors、蔻驰（Coach）、Fossil以及Locaste都是其重要客户。

2012年，时代皮具为奢侈品品牌代工生产成本每件平均约为170元，出售给品牌方的价格为平均每件约为220元，毛利约为50元，毛利率约为22%。也就是说，就一个代工皮包而言，时代皮具大约只能赚取50元毛利，还有更多名不见经传的小代工工厂或许只能赚20~30元。而一个奢侈品皮包市场售价动辄上万元，毛利达几千元，是代工企业的近百倍。

目前中国服饰箱包类奢侈品市场基本被洋品牌垄断，主要来自美国以及欧洲的意大利、法国和英国等。此类个股港股中有Prada《普拉达》、Samsonite新秀丽、Ports 宝姿等，本土企业上市的不多，A股中有定位于高端女装的郎姿股份等。

服饰类产品还不是完全意义上的快消品，只具有部分快消品属性。此类公司仅供参考，投资者不必太多关注。

第二大类是医药保健类产品。医药保健类产品，包括中药产品和西药产品，毛利率一般在30%~80%之间。西药产品前期研发成本非常高，中国本土西药 企业量级与国际跨国巨头相差几十倍，在新药的研发实力方面无法与之抗衡，因此，中国西药企业主要做仿制药。另外，西药成分和药理作用十分复杂，远远超出普通投资者的专业理解范围，根据不熟不做的原则，投资者不必在西药企业上花费太多精力。如果要配置的话，持仓比例要尽量低一些。作为中华国粹和中国文化组成部分的中药及中药保健品，应该是投资者重点关注的对象。

有专家对中医与西医的区别是这样描述的：西医所称的病，大多数是取决于病原体，或者就某种特殊病变的病灶而命名，或者就生理上的某种特殊变化而命名。总之，西医的病名，必取决于物理诊断和实验诊断，是比较具体的。中医的病，或以病因的性质而命名，或以突出的症状而命名，或从病机的所在而命名，虽然比较抽象，但它却往往能从整体观出发，局限性比较少。

一般来讲，西医治病依据严谨的理论和实证基础，虽然服药后很快见效，但反复服用则会产生抗药性，致使药效降低，甚至完全无效。中医融合了包括《易经》在内的中国哲学思想，不是简单地头痛医头，脚痛医脚，而是从辩证和因果转化的角度来对症施药，是天人合一的自然和生命系统观的体现。同时，中医不像西医那样有很完整的实证分析和理化分析，中医主要凭借长期而丰富的经验判断和应用检验，是一种相对缓和的疗法，副作用较小，从人体系统观的角度来看医疗效果相对更佳。中药医术大致有三种境界：第一种境界是看山是山，看水是水；第二种境界是看山不是山，看水不是水；第三种境界是看山还是山，看水还是水。中医中药的三种境界和王国维《人间词话》中的三种境界有相同之处：王国维说，古今之成大事业、大学问者，必经过三种之境界。“昨夜西风凋碧树，独上高楼，望尽天涯路”，此第一境也；“衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴”，此第二境也；“众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在灯火阑珊处”，此第三境也。

其实，引申开来，做人也有三种境界：第一种是把自己当别人；第二种是把别人当自己；第三种是把自己当自己，把别人当别人。目前中国证券市场中有很多质地不错的传统老字号中医药企业，前文已经有所罗列，在此不赘述。做中药企业投资时，不但要关注产品本身的性状，还要关注中药稀有原材料的供给状况。目前我国含麝香、豹骨、羚羊角、穿山甲、熊胆、稀有蛇类、牛黄等珍稀濒危药用资源成分的中成药品种大约有六七百种，生产厂家近千家。上述原材料涵盖知名药品主要包括安宫牛黄丸、麝香保心丸、清开灵、六神丸等。部分珍稀物种如老虎、犀牛已禁止贸易，麝香、羚羊角、穿山甲、黑熊、蛇类等物种野外资源正在减少并枯竭，对中医药产业的发展带来一定的负面影响。当然，已经有公司意识到这个问题的严重性，并开始向产业的上游布局，如东阿阿胶自建驴养殖牧场，片仔癀自建麝养殖牧场等。投资者选股时要把握好这个影响因素，把风险控制在一定范围内。

另外，顺便简单介绍一下中国保健品公司毛利率情况。中国保健品公司主要是营销型公司，比较典型的是脑白金，目前脑白金年销售收入约10亿元，属于第一阵营。农夫山泉母公司养生堂也有一些诸如龟鳖丸、成长快乐、成人维生素等保健品。

上市公司中，汤臣倍健属于第一阵营，主要经营营养补充剂，年收入约为10亿元，利润约为3亿元，利润率较高，2012年毛利率约为63%。江中药业保健品主要是初元和参灵草，2012年保健品分项收入约为7.1亿元，毛利率约为71%。三精制药保健品主要是葡萄糖酸锌《葡萄糖酸锌是健字号，属于保健品；葡萄糖酸钙是准字号，属于OTC药》，2012年保健品分项收入约为7亿元，毛利率约为80%。交大昂立保健品主要是昂立口服液和天然元营养补充剂，2012年保健品分项收入约为3亿元，毛利率约为71%。紫光古汉保健品主要是古汉养生精，2012年保健品分项收入约为2.7亿元，毛利率约为65%。健康元保健品包括太太口服液、静心口服液、鹰牌花旗参等，2012年保健品分项收入约为2.4亿元，毛利率约为74%。

港股中瑞年国际保健品主要为氨基酸片、氨基酸口服液、蛋白质粉等，2012年保健品收入约不超过8亿元，毛利率约70%。第三大类是酒类产品。中国品牌白酒上市公司毛利率约在60%~70%之间，最高的是茅台，毛利率高达90%以上。在全部2000多家上市公司中，白酒类公司应该是毛利率最高的一个板块。另外，葡萄酒公司毛利率也较高，一般在50%~60%以上，最高的是张裕，可以达到75%左右。

数据显示，浓香型白酒在总体白酒市场的份额达70%左右，以五粮液、洋河、泸州老窖、剑南春、古井贡、水井坊、沱牌舍得等为典型代表；酱香型白酒虽然在产量上份额不高，约为0.4%，却占据了总体市场15%以上的销售额和30%以上的利润，以茅台为典型代表；清香型白酒的市场份额约为12%，以汾酒为典型代表，中国台湾地区的高粱酒种主要也是清香型。

白酒产量在1996年曾创阶段历史高峰，达到约810万吨。1998年受山西朔州假酒案和亚洲金融危机影响，白酒产量开始一路下滑。2005年白酒产量开始恢复性增长，增长速度很快，到2010年达到890万吨，2011年超过1000万吨。

2011年和2012年是中国白酒行业的并购年，主要有：中国国际金融投资有限公司等机构投资浏阳河酒业；联想整合了湖南武陵、孔府家酒、河北乾隆醉和安徽迎驾酒，并与安徽文王贡酒、稻花香等进行接触，准备组建一个“联想酒集团”；华泽收购了陕西太白、贵州珍酒；海航集团收购了贵州怀酒厂。就连茅台集团未来长期规划中也有意收购若干个名优白酒品牌，以组建“大茅台集团”。据初步统计，国内已有超过三成的白酒品牌引入外来资本。

一般来讲，酒类上市公司的毛利率是与其品牌知名度成正比的。越高端的酒，尤其是历史上曾被评上过国家名酒称号的酒，毛利率越高。历史上曾有过5次全国范围内的权威性国家名酒评比活动，共评出几十种国家名酒，可以预见，在接下来50~100年内能继续在中国引领风骚的酒是出不了这个大名单的。下面就把历届评酒会及所评各种名酒的大致情况简单介绍一下。

第一届：1952年在北京举行，白酒评出四大名酒，其中白酒：贵州茅台、山西汾酒、陕西西凤酒、四川泸州老窖特曲，简称“老四大名酒”。

黄酒一种：浙江绍兴酒

葡萄酒两种：山东烟台味美思、烟台红葡萄酒

果露酒一种：烟台金奖白兰地

第二届：1963年在北京举行，主持单位是国家轻工业部和原食品工业部食品工业局。这次的评酒按混合编组大排队的办法进行品评，参评产品采取密码编号、分组淘汰的办法，白酒共评出八大名酒，其中-

白酒：茅台酒、五粮液、古井贡酒、泸州老窖特曲、全兴大曲酒、西凤酒、-。。。汾酒、董酒，简称“老八大名酒”。

黄酒两种：浙江绍兴加饭酒、福建龙岩沉缸酒。

葡萄酒四种：北京夜玫瑰葡萄酒、山东味美思、山东白葡萄酒、北京夜光杯中国红葡萄酒。

果露酒三种：山东金奖白兰地、北京特制白兰地、山西竹叶青。

啤酒一种：青岛啤酒。

第三届：1979年在大连举行，由国家轻工业部主持。制定了系统的评酒理论标准：一是按香型、生产工艺和糖化剂并按大曲酱香、浓香和清香，麸曲酱香、浓香和清香，以及米香等香型分别进行评比；二是确立了按酒的色泽10分、香气25分、口味50分、风格15分各权重进行综合考核打分；三是产品密码编号，上届名酒不参加初评，复评时作为种子酒分别编在各小组进行品评。本届白酒共评出八种名酒，其中--

白酒：茅台、汾酒、五粮液、剑南春、古井贡、洋河大曲、董酒、泸州老窖特曲，简称“八大名酒”。

葡萄酒四种：烟台红葡萄酒、北京中国红葡萄酒、河北沙城白葡萄酒、河南民权白葡萄酒。

黄酒两种：浙江绍兴加饭酒、福建龙岩沉缸酒。

果露酒三种：烟台味美思、烟台金奖白兰地、山西竹叶青。啤酒一种：青岛啤酒。

第四届：1984年在太原举行。由于参加评比的酒较多，因此分三次举行。第一次是1983年6月召开的，评选葡萄酒和黄酒；第二次是1984年5月召开的，评选白酒；第三次是1985年5月召开的，评选啤酒、果酒和配制酒。白酒共评出十三种名酒，其中--

白酒：茅台、汾酒、五粮液、洋河大曲、剑南春、古井贡、董酒、西凤酒、泸州老窖特曲、全兴大曲、双沟大曲、特制黄鹤楼酒、郎酒，简称“老十三名优酒”。

啤酒：青岛啤酒、北京特制啤酒《丰收牌，北京啤酒厂》。黄酒：绍兴加饭酒《塔牌，绍兴酿酒总厂》、沉缸酒《新罗泉牌，福建龙岩酒厂》。

葡萄酒类：烟台红葡萄酒《葵花牌，张裕公司》、中国红葡萄酒《丰收牌，北京东郊葡萄酒厂》、烟台味美思（葵花牌，张裕公司）、干白葡萄酒《长城牌，河北沙城长城葡萄酒公司》、半干白葡萄酒《王朝牌，天津中法合营葡萄酒公司》。

配制酒类：金奖白兰地《葵花牌，张裕公司》、竹叶青《山西杏花村汾酒厂《》、园林青酒《园林青牌，湖北园林青酒厂》。

第五届：1989年在合肥举行，由中国食品工业协会主持。评酒标准里香型分为酱香、清香、浓香、米香、其他香型5类。酒度分为40~55度、40度以下两档。糖化剂分为大曲、麸曲和小曲3种。第五届只评选白酒，其他酒类未评，评出17种国家名酒。只要是在前四届有入选过的白酒，全部入选第五届国家名酒。

本届共评出十七种名酒：茅台、汾酒、五粮液、洋河大曲、剑南春、古井贡、董酒、西凤酒、泸州老窖特曲、全兴大曲酒、双沟大曲、特制黄鹤楼酒、郎酒、武陵酒、宝丰酒、宋河粮液、沱牌曲酒，简称“十七大名酒”，荣获国家名酒金质奖。

本届国家优质酒银质奖53名，其中，有一些已经销声匿迹了，有一些沦落为偏隅一方的地方酒企。但是有一些品牌，诸如浏阳河、双沟、洋河、口子酒、习酒、太白酒、孔府家酒、四特酒、杜康酒、珍酒等，逐步发展为全国品牌，整体上来看经营状况还不错，个别品牌做得还比较出色。

从以上国家名酒名单可以看出，只有四种品牌的酒在全部五届评比中都榜上有名《第五届没有评比黄酒和葡萄酒》，分别是茅台、汾酒、泸州老窖和张裕。从这个角度来说，在中国名酒中，茅台、汾酒、泸州老窖和张裕最有代表资格。

A股酒类上市公司约20多家，统计发现，近10年来涨幅最大的前几只股票恰好是这四只国宝级酒。比如，10年间，茅台涨幅近30倍，泸州老窖近30倍，汾酒10多倍，张裕20多倍，整体上已经远远超越了“10年10倍股”的表现。

这种现象不是巧合，是其内在品质和文化内涵历年积淀、厚积薄发的结果，也是产品核心竞争力的集中表现。更为可贵的是，这种核心竞争力几乎是不可复制的，构成了强大的经营护城河。

进一步讲，如果在上述品牌酒股票中采取轮换操作：假设一个投资者在2005年年初拿出100万元投资茅台，2007年年底卖出，资金可以增值到约1500万元；如果在2008年年初继续买进山西汾酒，在2012年年底卖出，资金可以继续增值到约3500万元。8年间，本金上涨约35倍。近年来，全国级的评酒会举办较少。2011年，贵州举行“贵州十大名酒”评选活动，在当地政府的规划下，评选出来的“贵州十大名酒”将与茅台酒以“10 1”贵州白酒品牌的整体形象向外宣传推介。据悉，3年内，贵州省财政将每年投入1亿元支持获得“贵州十大名酒”的企业开展技改和品牌宣传。

评选出的“贵州十大名酒”是：贵州茅台酒厂（集团）习酒公司“习酒牌”习酒、贵州青酒集团“青溪牌”青酒、贵州省仁怀市茅台镇糊涂酒业公司“百年糊涂牌”百年糊涂酒、贵州酒中酒（集团）“本强牌”酒中酒霸酒、贵州醇酒厂“南盘江牌”贵州醇、贵州国台酒业集团“国台酒”、贵州金沙窖酒酒业公司“金沙牌”金沙回沙酒、贵州茅台酒股份公司“茅台王子牌”茅台王子酒、贵州董酒股份公司“董字牌”董酒、贵州鸭溪酒业公司“鸭溪牌”鸭溪窖酒。

高端白酒与奢侈品一样，具有稀缺性、历史性、文化性、地域性、炫耀性、时代性等几大特征。在中国，高档白酒约占白酒总产量的1.2%；在高档白酒中，贵州茅台和五粮液两大品牌就占据了约75%的份额，而两家的利润更是占到了白酒行业的半壁江山。

近年来高档白酒价格一路攀升，高档白酒大幅上涨有其特殊性：第一是高档白酒产量限制。茅台的生产周期需要5~6年，而五粮液每10吨中低档酒中才可以配套生产1吨高档白酒，高档白酒的工艺决定了产量不可能大规模提高。第二是随着经济的发展，人们收入逐步提高，消费升级特征明显。中国人的“人情文化”特别发达，在人际交往中，特别是前几年在与公务有关的消费刺激下，高档白酒的需求增长较其他品种更快，高档白酒供不应求的缺口拉大。

总起来看，高档白酒较中低档白酒更有长期投资价值。

国际上主要有三大酒商，旗下各自拥有响当当的品牌。

首先是帝亚吉欧（Diageo），帝亚吉欧来自英国，分别在纽约和伦敦交易所上市，是全球最大的洋酒公司，也是世界五百强公司。帝亚吉欧占据全球近1/3洋酒市场，拥有全球100个顶级酒类品牌中的17个，横跨蒸馏酒、葡萄酒和啤酒三大类。旗下品牌有Smirnoff伏特加、Johnnie Walker尊尼获加威士忌、Baileys百利甜酒、Captain Morgan摩根船长朗姆酒、Guinness黑啤、水井坊等。帝亚吉欧2012年销售额约170亿美元，2012年底市盈率约15倍，市值约700亿美元《约为茅台市值的2倍多》。帝亚吉欧毛利率约为60%。

其次是保乐力加。保乐力加集团由法国两家最大的酒类公司，保乐公司《成立于1805年》和力加公司《成立于1932年》于1975年合并而成，年销售收入约为100亿美元，市值约为230亿美元。旗下品牌包括Ballantine百龄坛、Chivas Regal芝华士、Havana Club哈瓦那俱乐部、Martell马爹利、 Glenlivet格兰威特等。保乐力加毛利率约为60%。

最后是美国百富门公司。百富门公司（Brown Forman）成立于1870年，是美国最大的酒业公司，年销售收入约为30多亿美元，市值约为120亿美元，旗下品牌有杰克丹尼、轩尼诗、人头马、路易十三等。百富门毛利率约在50%以上。

另外，LV集团下也有一些知名酒类品牌，包括酩悦香槟等。

第四大类是饮料。主要是软饮料，即不含酒精，以及酒精含量非常少的饮料《如百加得冰锐朗姆酒，酒精含量约5%，销售对象主要是女性》。饮料行业毛利率至少在30%以上，有些产品高达50%以上。比如：西藏5100矿泉水毛利率高达80%以上；娃哈哈的营养快线毛利率至少在50%以上；王老吉凉茶毛利率约为50%；汇源果汁毛利率约为40%；维他奶毛利率约为50%；康师傅饮料系列和统一饮料系列毛利率在30%左右；旺旺饮料毛利率约为35%；露露杏仁露毛利率约为40%；红牛饮料和启力饮料属于功能性饮料，难以查到公开数据，估计至少在50%以上。

国际饮料公司巨头主要是可口可乐和百事可乐。2011年，可口可乐收入约为465亿美元，百事可乐约为665亿美元；可口可乐净利润约为86亿美元，百事可乐约为64亿美元。毛利率可口可乐约为60%，百事可乐约为55%，可口可乐高于百事可乐，这也是可口可乐2011年盈利超过百事可乐的主要原因。第五大类是日化用品。中国本土企业已上市的日化类公司数量不多，规模较大的是上海家化、青蛙王子和美即面膜。上海家化是中国最大的日化企业，综合毛利率约为55%，某些高端产品如佰草集、高夫等，毛利率会更高，可以达到60%~70%以上。旗下双妹品牌产品毛利率最高，双妹系列包括化妆品、服饰用品和珠宝装饰品，定位于中国本土高品质奢侈品。

相宜本草是本土近年来发展较快的化妆品品牌，主打药妆概念牌。相宜本草还未上市，但是招股说明书显示：2009年、2010年、2011年，毛利率分别约为79%、80%、80%，大大高于同行业平均水平；2009年、2010年、2011年，相宜本草实现营业收入分别约为3.77亿元、7.50亿元、13.35亿元；净利润分别约为5222万元、11610万元和13453万元；扣除非经常性损益后，净利润分别约为4708万元、10726万元和19571万元，扣除非经常损益后的加权平均净资产收益率分别约为34%、55%、69%。业绩增速远远高于同行业其他企业，是中国本土化妆品企业后起之秀。

港交所上市企业美即控股是中国本土企业，美即面膜是中国面膜市场第一品牌。根据AC尼尔森报告，2012年美即品牌在中国面膜市场的份额为26.4%。2012年，美即控股主营收入为15.4亿港元，同比增幅29%；毛利率高达77%，净利润2.14亿港元，净利率为14%。

以上毛利率较高的服饰类奢侈品、医药保健、酒类、饮料和日化用品五大类产品中，医企和酒企上市公司可选标的较多，其他类产品上市公司不多。

一个医药《其实饮料中的凉茶和植物药妆也属于中药的范畴》，一个酒，这两大板块最容易诞生10年10倍股。中药和酒是最能代表中国文化精髓的两大元素，只有民族的才是世界的，21世纪将是中国的世纪，届时会有一大批中国品牌成为世界品牌，也会有一批企业成为国际跨国公司。