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传统用财务公式

1.1 短期偿债能力比率

流动比率=流动资产/流动负债；

速动比率（酸性测试比率）=速动资产/流动负债；（速动资产=货币资金 应收账款/票据 交易性金融资产）

现金比率=货币资金/流动负债；

现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债；

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营运资本=流动资产-流动负债；=长期资本-长期资产；

长期资本=长期负债 股东权益

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1.2 长期偿债能力比率

资产负债率=负债/资产；

产权比率=负债/股东权益；

权益乘数=资产/股东权益=1 产权比率；

长期资本负债率=长期负债/长期资本；

现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额/负债；

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利息保障倍数=息税前利润（EBIT）/利息支出=（净利润 利息费用 所得税费用）/利息支出；（利息费用=费用化利息；利息支出=费用化利息 资本化利息）

现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息支出；

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1.3 营运能力比率

时期数（流量指标）/时点数（存量指标），时点数（存量指标）应取多个时点的加权平均数，减少季节性、偶然性或人为因素的影响。

时期数（流量指标）：利润表数据、现金流量表数据；

时点数（存量指标）：资产负债表数据；

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应收账款周转次数=营业收入/应收账款；（使用未计提坏账准备的多个时点的应收账款的加权平均数）

tips：如果应收账款与日俱增，但货币资金回款日益减少，则企业的赊销可能出现了严重的问题。

存货周转率=营业收入/存货；（评价存货的变现能力）（存货多个时点加权平均数）

存货周转率=营业成本/存货；（评价存货管理的业绩）（存货多个时点加权平均数）

tips：如果前端存货（原材料）占比增加，一般预示企业存在大额销售订单、未来的销售会增长；如果后端存货（产成品）占比增加，一般预示企业销路不畅、产品积压。

总资产周转次数=营业收入/总资产；（总资产多个时点加权平均数）

总资产周转天数=365/总资产周转次数=365*总资产/营业收入；（总资产多个时点加权平均数）

总资产周转天数=Σ各项资产周转天数；（资产多个时点加权平均数）

总资产与营业收入比=Σ各项资产与营业收入比；（资产多个时点加权平均数）

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1.4 盈利能力比率

营业净利率=净利润/营业收入；

总资产净利率=净利润/总资产；（总资产多个时点加权平均数）

权益净利率=净利润/股东权益=总资产净利率*权益乘数=营业净利润*总资产周转率*权益乘数；（总资产多个时点加权平均数）

杜邦分析体系

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1.5 市价比率

每股收益=（净利润-优先股股息）/流通在外普通股加权平均股数；

市盈率=每股市价/每股收益；

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每股净资产=（净资产-优先股清算价值-拖欠的优先股股息）/流通在外普通股股数；

市净率=每股市价/每股净资产；

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每股营业收入=营业收入/流通在外普通股加权平均股数；

市销率=每股市价/每股营业收入；

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tips：股票股利、股票分割，不用考虑时间权重。

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管理用财务公式

2.1 管理用资产负债表

净经营资产=净（金融）负债 股东权益；

净经营资产=经营营运资本 净经营性长期资产；

经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债；

净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债；

净（金融）负债=金融负债-金融资产

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2.2 管理用利润表

净利润=经营损益 金融损益=税后经营净利润-税后利息费用；

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2.3 管理用现金流量表

实体现金流量=税后经营净利润 折旧摊销-经营营运资本的增加-资本支出；

营业现金毛流量=税后经营净利润 折旧摊销=（营业收入-付现经营营业成本-折旧摊销）*（1-T） 折旧摊销=税后营业收入-税后付现经营营业成本 折旧摊销*T；

tips：折旧摊销*T为折旧摊销抵税，带来的现金流入。

营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本的增加；

实体现金流量=营业现金净流量-资本支出；

资本支出=净经营长期资产的增加 折旧摊销；

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实体现金流量=股权现金流量 债务现金流量；

股东现金流量=股利分配-股权资本净增加；

股权资本净增加=股票发行-股票回购；

所有者权益的增加=股权资本净增加 留存收益的增加

债务现金流量=税后利息费用-净负债增加；

净负债的增加=新借的负债本金-偿还的负债本金；

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实体现金流量=税后经营净利润-实体净投资=税后经营净利润-净经营资产的增加；

税后经营净利润=净利润 税后利息费用

净经营资产的增加=所有者权益的增加 净负债的增加

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2.4 管理用杜邦分析公式

权益净利率=净经营资产净利率 （净经营资产净利率-税后利息率）*净财务杠杆；

净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产；

税后利息率=税后利息费用/（净负债）；

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销售百分比法

销售百分比的假设：假设某些资产、负债与销售额存在稳定的百分比关系，通过预计营业收入和相应的百分比，进而预计所需的资产、负债金额，最终确定需要筹集的资金量。

融资总需求=净经营资产的增加=基期净经营资产*营业收入增长率；

外部融资需求=融资总需求-可动用金融资产-留存收益的增加；

外部融资需求=增加的营业收入*经营资产销售百分比-增加的营业收入*经营负债销售百分比-可动用金融资产-预计营业收入*预计营业净利率*（1-预计股利支付率）；

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内含增长率

内含增长率的概念：只靠内部积累，即：只靠增加的留存收益，实现销售增长。（即：外部融资需求为“0”、可动用金融资产为“0”）

0=增加的营业收入*经营资产销售百分比-增加的营业收入*经营负债销售百分比-预计营业收入*预计营业净利率*（1-预计股利支付率）

两边同时除以“增加的营业收入”

0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-{（基期营业收入 增加的营业收入）/增加的营业收入}*预计营业净利率*（1-预计股利支付率）

分子分母同除以“基期的营业收入”

0=净经营资产销售百分比-{（1 增长率）/增长率}*预计营业净利率*（1-预计股利支付率）

增长率=（营业净利率*净经营资产周转率*利润留存率）/（1-营业净利率*净经营资产周转率*利润留存率）

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可持续增长率

可持续增长率的概念：在不增发新股或回购股票，不改变经营效率（即：不改变营业净利率和资产周转率）和财务政策（即：不改变权益乘数和利润留存率）时，下期销售所能达到的增长率。

在可持续增长模型下，增加的所有者权益=增加的留存收益；可持续增长率=所有者权益增长率；

可持续增长率=（本期净利润*本期利润留存率）/期初股东权益；

可持续增长率=（权益净利率*利润留存率）/（1-权益净利率*利润留存率）