7月以来票据利率快速下行。7月末，票据市场甚至出现1M国股银票以0.1％价格成交的情况。跨月后，票据利率在经过短暂反弹后再度快速下行。截止8月6日，6M国股银票利率已经较8月初下行25BP。近期票据利率快速下行的背后，反映出商业银行怎样的行为？当前下行势头还能延续么？
展望未来，当前票据利率与资金利率间的利差已经接近历史低位，后续下行空间受限。低利率也有助于推动票据供给抬升。
但短期内，商业银行资金面宽松与资产欠配现象难以扭转，票据利率强势反弹的可能性不大。8、9月份，尽管政府债务供给上升，但财政净投放将有力对冲政府债务融资，我们预计银行超储率将位于1.2％左右，水平并不低。而在监管层面，三季度“房地产 城投平台”严监管仍将持续，商业银行资产欠配现象难以根本性缓解。因此在大环境不变的情况下，票据利率难以出现强势反弹。
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3、利率债
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国开债5年期和10年期隐含税率收窄。8月6日，5年期国债、国开债利差为31.30BP，5年期国开债隐含税率收窄0.59个百分点。10年期国债、国开债利差为36.95BP，10年期国开债隐含税率收窄0.53个百分点。
4、海外债市跟踪
5、通胀跟踪
商品价格指数均下跌，石油期货价格均 下跌。 8月6日，南华工业品价格报3161.77点，较上周五下跌2.56％；RJ/CRB商品价格指数收于214.49点，较上周五下跌1.65％；布伦特原油期货和WTI期货结算价分别报70.70美元和68.28美元，较上周五分别下跌7.38％和7.67％。
6、下周重要经济数据和事件
风险提示：新冠疫情变化，货币政策超预期。
本文源自金融界网
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