贴现收入确认收入的时点(贴现利息什么时候确认为收入)

2018年以来，票据融资保持了一定增速。根据央行的数据，新增人民币贷款中的月度新增票据融资从2018年1月的347亿元增至2018年12月的3395亿元，其中，在2018年8月，月度新增票据融资达到4099亿元。与此同时，票据融资余额也由2018年初的3.9万亿元增长至12月末的5.8万亿元。

今年1月份，无论是票据融资，还是未贴现的银行承兑汇票均大幅增长。数据显示，1月银行承兑汇票余额增加了8946亿元。其中票据融资增加5160亿元，未贴现银行承兑汇票增加3786亿元。不过，受到春节假期的影响，2月票据融资快速增长情况出现逆转。银行承兑汇票余额下降1408亿元。其中，票据融资增加1695亿元，未贴现银行承兑汇票减少3103亿元。

针对市场对票据融资快增的种种疑惑，央行最近也多次予以解释。央行有关负责人表示，1月份无论是票据融资，还是未贴现的银行承兑汇票均大幅增长，有其特定原因。一是票据市场利率持续下行，企业用票积极性提高。二是临近春节，企业间结算多，季节性因素推高了票据增长。三是贷款额度相对宽松，一些银行加大了票据的营销力度。另外，市场上也出现了一些套利情况。该负责人还表示，不宜以单月数据看待票据业务情况。1至2月累计银行承兑汇票余额增长7538亿元。其中，票据融资增加6855亿元，未贴现银行承兑汇票增加683亿元。“整体看，今年票据业务对实体经济的支持力度是加强了的。”上述人士说。

大规模“套利”“空转”不存在

实际上，票据融资快增之所以引发市场高度关注，其原因在于其中可能存在一定套利空间，蕴含潜在风险。

业内人士指出，个别银行基于“以存定贷”“规模即效益”的考虑，更重视一般性存款，往往以相对较高的利率吸收结构性存款，以增加一般性存款。尤其是在年末和春节等时点，为吸收一般性存款，结构性存款的利率可能更高，导致结构性存款利率高于票据贴现利率的情况。有一些企业在银行开票后没有用于生产经营，而是转为结构性存款，这其中就存在套利的空间和可能。

不过，大部分业内人士表示，套利现象并不普遍。中国人民银行参事盛松成表示，在市场条件下持续的套利是难以存在的，套利行为本身也会消除套利空间。随着结构性存款利率向合理水平回归，目前基本没有套利空间。

央行货币政策司课题组发布报告称，近期，银行流动性保持合理充裕，带动票据贴现利率走低，与结构性存款利差有所缩小，除个别时点外，总体上没有出现倒挂。2019年1月银行票据贴现加权平均利率为3.69%，20家主要银行结构性存款的保底收益率为2.88%。以此计算，票据贴现利率仍明显高于结构性存款利率。同期，结构性存款的最高收益率为3.97%，但具有较大的不确定性，并不能确保实现最高收益率，且近期这种不确定性还有所增加。即使按最高收益率计算，结构性存款与票据贴现的利差也十分有限，扣除企业开票、交易等成本后，很难进行套利。而企业要套利，需先做结构性存款，再以此作抵押去银行申请开票，反复进行。内部管理规范的银行很难接受这种抵押方式，即使接受也要消耗企业的授信额度，企业借此套利的空间有限，难以成为普遍现象。

盛松成表示，票据融资显著增加主要还是支持了实体经济。票据融资是中小企业重要的融资渠道，相对贷款和其他融资方式，票据期限短、便利性高、流动性强、融资成本也相对较低。目前中小微企业在票据融资中的占比超过六成。

保持警惕及时采取措施

虽然票据套利并非主流，但是从目前监管部门释放出的信号来看，将对套利行为保持警惕并加强监管。

央行货币政策司课题组也透露，近期银保监会已经加强了对结构性存款的监管，市场利率定价自律机制也对结构性存款利率定价进行了指导，大部分管理规范的银行也已主动加强内控，调低结构性存款利率，严防个别企业的套利行为。

另据媒体报道，日前中国服务贸易协会票据经纪委员会向会员单位下发《关于规范票据交易套利行为的公告》(以下简称《公告》)。《公告》提出，对于监管检查和行业自查，必须重点做好以下几点：通过查看票面背书，结合贴现频率、资金流向等排查疑似中介；通过财务报表数据是否异常、贴现量与销售收入的匹配性确认贸易背景；禁止贴现资金用于归还贷款、购买理财及结构性存款，以及用于承兑、开保证金等。与此同时，一些银行已经陆续开展票据套利自查行动。