传奇大作手--利弗莫尔

传奇股票大作手利弗莫尔，曾提出“最小阻力”，怎么理解和应用?

利弗莫尔是证券界的传奇人物，5美元入市到身家过亿，从早期的报价带研读，到后来成为股票大作手，其操作手法都被奉为经典。在1929年，美股大崩盘时，利弗莫尔做空股票，狂赚1亿美元。要知道，当时美国一年税收才42亿美元。

他的一生充满神秘气息，历经坎坷，四次破产，却又每次都能东山再起，成为华尔街的传奇人物，在一百多年的股票市场里，利弗莫尔做了近半个世纪，成为三代股神的导师，被《纽约时报》评为“百年美股第一人”。

在利弗莫尔的回忆录中提到股价运行的“最小阻力”，应该怎么理解和应用呢？

在利弗莫尔的交易系统中，对证券价格的走向并没有太多主观的倾向，比如在A股，缺乏有效的做空机制，大家要赚钱只能做多，大家只喜欢涨不喜欢跌，而在利弗莫尔眼里，涨和跌都只是一个运行方向，操盘的依据主要就是看“趋势”。

那么无论是涨还是跌，需要关注的就是涨和跌的动力，比如说价格在一个区间上下波动，价格到达30元，缩量然后跌到28元，马上又放量继续上涨到31元，那么这个趋势就是向上的，向上运行的“阻力”就很小，应当在站上31元之后继续买入，从投机的角度来说，买入就是博价格继续上涨。

我以今年牧原股份的走势为例说明：

牧原股份走势图

看上图，牧原股份在1月18号的时候涨停，股价最高32.79元，之后连续六天在这个价格下方小幅震荡，这时候这里就是阻力，1月29号的时候，牧原股份再次大涨，冲破这一阻力位，这时就应该加码买入，而大多数人一看涨了，创新高了，就赶紧清仓了，错过真正的大涨。

反之，如果股价跌到20元，反弹了一下，反弹到22元，结果又继续到19元，这个时候向下的阻力是很小的，应该坚决止损卖出，也就是继续做空，因为阻力暂时无法改变趋势。

再以另一个例子来说明，这次以东方园林为例：

东方园林走势图

上图是东方园林的日K线图，在2018年3月和4月，分别两次跌到18元附近，这时候这里成为一个下跌阻力，之后弱势运行了一段时间，在5月21号的时候放量跌破此价位，这个时候，按照利弗莫尔所说的“最小阻力”，向下的阻力就最小了，股价就会选择向下，应该止损清仓，而很多股票一看到下跌，就觉得捡了便宜大举买入，结果后来损失惨重。

因为利弗莫尔是做趋势交易，可能和绝大多数人想的都是反的，他自己曾说：如果我打算买入一只股票，我会选择在顶部买入；而卖出一只股票，则选择在底部卖出，当我把这种做法说出来时，许多交易老手都不信，因为这样的选择确实出人意料。

对于这种方法，是否适用于每个人，则另当别论，因为利弗莫尔是世界级的大作手，能够在股价波动的这个“惯性”获利，有时惯性很大，有时惯性很小，取决于个人操盘的经验和判断能力，如果简单在A股模仿，也很可能套在顶部。