企业的契约性质读书报告(企业读书会)

为什么会有公司和企业？企业是如何运作的？中国企业和公司有什么问题？

一、公司治理结构的概况

公司治理结构是所有企业参与者及其利益相关者(包括股东、董事、经理、员工、债权人、客户、供应商、当地居民、政府等)之间的关系。)；

公司治理结构是一个涉及权利和利益分配的合同，尽管该合同可能无法在法律上强制执行；

公司治理结构是一种激励机制，即每个参与者如何对自己的行为负责，如何做出最佳决策，从而使企业价值最大化。

二、效率、信息与激励

什么是帕累托效率和卡尔多效率？

帕累托最优状态:没有替代状态，它不会让任何人的情况变得更糟，至少会让一个人的情况变得更好(通俗的说法是:如果你处于这种状态，除非你伤害了别人，否则你不会让自己受益)。

卡尔多准则是最大化总财富的准则。

许多社会变革并不是没有人遭受的帕累托改进，而是将永远伤害个人。这时，我们可以用卡尔多标准来判断，增加社会的总财富，并补偿被损害的个人。

卡尔多-希克斯标准的应用？市场交易的效率，为什么要反垄断，竞争规则，生产效率，分工和专业化，合作和组织，企业重组，社会改革，婚姻和家庭...

摘要:世界上不同的现象背后可能有一个共同的规律。

外部性和科斯定理？

外部性是指一个人承担了他人行为造成的成本或获得了他人行为创造的利益，这使得个人最优与社会最优不一致。解决办法是让个人承担所有社会成本，并在边际获得所有社会利益，目的是将决策的利益和成本内在化。有两种主要措施:政府监管、税收或补贴。

科斯定理意味着，只要产权的定义明确，如果不存在交易成本，外部性就可以通过双方谈判解决，帕累托效率就可以实现，而最终的资源配置与初始产权安排无关。

三、企业、企业家与公司治理

什么是企业？一种观点认为，企业可以用生产技术来描述，生产技术是生产功能的实现者和载体。另一种观点认为，企业是契约关系的连接点，它代表着一系列书面和非书面的契约。第二种观点似乎更为现实，这使我们能够将注意力转向企业内部，更具体、更深入地分析企业中人们的积极性。

财产所有权和企业所有权？财产所有权，又称财产权，是指财产的占有、使用、收益和转让的权利；企业所有权是指企业的剩余控制权和剩余索取权。

从契约的角度来看，企业和市场有什么区别？企业使用要素市场而不是产品市场，因为要素市场比产品市场更有效。这两个合同有三个重要的区别:合同的期限；合同的完整性；是否有权威。

现代公司的起源和公司的两个法律特征？法人资格与有限责任。法人资格导致所有权分离，所有权分为两个层次:股东集体拥有公司的剩余索取权和最终控制权；“公司”对其名下的财产拥有“所有权”——前者是原始的，后者是派生的。有限责任体现为股东在其出资限额内对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任。

四、股东导向、利益相关者与企业价值最大化

经理应该对谁负责？由于公司的商业决策影响所有利益相关者的利益，经理应该对所有利益相关者负责，而不仅仅是股东——利益相关者的一部分。然而，总结利益相关者模型并不适合作为公司治理的标准模型，因为它使得由于利益相关者利益的总和而难以确定企业的目标。

在现实世界中，企业以股东价值最大化为目标，股东主导模式已经成为现实中的一种流行模式，这表明股东价值最大化体现了相应的风险和收益原则。与利益相关者模式相比，股东主导模式更有利于降低因经营权和所有权分离而产生的代理成本，效率更高。此外，在合同收入存在风险的情况下，存在国家依赖所有权，企业控制权可能从股东转移给债权人。

五、代理成本、控制权收益与公司融资决策

所谓代理成本，简单地说，是指由于各方利益冲突而发生的费用。对于企业融资活动，主要的利益冲突可以分为两类:

一是股东与企业家之间的利益冲突；

第二，股东和债权人之间的利益冲突。如果没有信息不对称和交易成本，这些利益冲突可以通过契约解决，不会形成代理成本。

对股权代理成本的研究可以得出两个结论:

第一，外部股权比例越大，代理成本越高，企业价值越低；

第二，外部股权越分散，监管成本越高，代理成本越高，企业价值越低。对于债务融资，借款的代理成本仍需由股东承担，这使得企业家有热情提前向债权人承诺不投资高风险项目。

最优融资顺序由融资工具对信息的敏感性决定，即首先使用对信息最不敏感的融资工具，因此合适的顺序是内部留存收益、固定利率债券、优先股和普通股。这一结论符合西方企业融资的实际情况，但在中国却恰恰相反。资本增加得越多，股份扩大得越多，股票价格就越高。这主要是因为，在上市配额制度下，企业占有的上市指标会形成所谓的“壳资源”，在经济学上可以理解为“租金”(股票市场是一个“寻租场”)，但随着市场自由化的加速，“租金”会越来越小，股票的价值最终会回归到企业的价值。

六、公司法、诚信责任与业务判断规则

公司治理结构可以看作是契约的集合，所有的契约可以分为两类:一类是正式契约；另一种是非正式合同。公司法是一种普遍的契约，类似于一种措施。公司的契约性质决定了公司法必须给各方留有足够的谈判自由。

诚信的责任是什么？诚信义务可以分为两类:一是忠实义务，即董事如果与股东利益发生冲突，应当优先考虑股东利益；另一个是勤奋的责任，也就是说，我们必须奉献自己，给予足够的关注和小心。诚信责任是一种岗位监督。

什么是商业判断规则？商业判断规则实际上保护了董事和经理的决策权。根据这一规则，法院在做出判决时非常谨慎，除非它发现董事有明显的过失。

七、市场竞争、信誉机制及中介机构

管理者管理企业存在所谓的代理成本问题，但市场竞争越激烈，管理者偷懒的空间就越小。这里的市场竞争主要指三个方面的竞争:一是产品市场；第二是资本市场；第三，经理人市场。

解决搭便车问题有三种方式:第一，收购后稀释股票价值，如通过关联交易将公司资产出售给关联企业；第二是在接管前积累足够的股票；第三，强制收购少数股东。例如，恶意收购中国30%以上的股份可能要求所有收购价格相同。

经理人市场如何约束经理人的行为？在竞争激烈的经理人市场中，经理人与整个市场之间存在重复博弈，经理人对自己声誉的关注(这决定了他的市场价值)足以促使他为股东努力工作。为什么在中国很难形成经理人市场？这主要是产权制度和所有制的问题。在中国的大量国有企业中，没有人会对价格进行管理，没有合理的价格很难形成供给。

在某种程度上，政府监管与信用建设之间的关系是可以替代的。这里的问题是，如果政府控制太高，为什么声誉会下降？首先，监管越多，政府的自由裁量权就越大，企业面临的不确定性就越大，它们就越有可能追求短期行为；第二，控制产生垄断租金，被批准的企业没有谈论信誉的热情；第三，监管导致腐败。此外，如果政府监管的效率不高，也有可能政府监管越多，企业的信誉度越低，最终会走向“只监管，不诚信”的死胡同。

结语

企业家应该去制定游戏规则（公司治理结构），以降低交易成本，而不是单纯地去做裁判。这本书的理解归纳就基本描述完毕，如果你对这本书内容感兴趣，不妨读读全书。从原著中感受其中的奥秘，又将是一份不小的收获哦！

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