县级城投资产整合重组过程中的财务优化

县级城投公司在发展与转型过程中面临较大的压力与挑战，资产整合重组作为资源配置的手段，可以有效提升资产规模，增强市场化运作能力，提高运营管理水平。财务优化作为资产整合重组中的重要环节，对于县级城投公司资产整合重组作用的发挥具有重要意义。本文对县级城投公司资产整合重组过程中如何实施财务优化进行了深入解析，提供了实操的具体建议。

一、县级城投公司资产整合重组意义

随着财金〔2018〕23号文、财预〔2018〕34号文的相继出台，以及2021年国发〔2021〕5号文，银保监发〔2021〕15号等文件的逐步跟进，国家对政府融资平台的政策由清理不规范的政府融资平台，到对政府融资平台进行限制，再到剥离融资平台公司政府融资职能。可见政府对融资平台的监管逐渐趋严，市场化运作逐渐加强，城投公司深化改革、强化治理、提升管理的步伐将加快。

县级城投公司在我国分布广泛，据统计县级城投公司约占到城投公司总规模的70%。县级城投公司所对应区域的行政级别较低，能够调配的资源总量相对有限。县级城投公司明显落后于地市级城投公司，其资产实力较弱，市场化运作不足，面临改革与转型的难度更大。资产整合重组可以有效整合资源，快速提升资产规模，增强市场化运作能力，提高运营管理水平，促使县级城投公司走出一条可持续发展道路。

1、壮大城投公司规模，提升融资能力

县级城投公司通过资产整合重组，构建统一的集团公司运作平台，将国有资产和城市资源集中起来，做大做强。同时，结合多元化、多层次、多渠道融资要求，对城投公司资产进行优化配置，使其能满足更多金融机构的要求，提升融资能力，解决城市建设与经营中存在的资金困难，保障城市建设的健康有序发展。

2、完善经营业务体系，保障可持续发展

县级城投公司通过资产重组，将更多经营性资产注入城投公司，使城投公司建立可持续发展的业务结构，从而形成稳定的收入来源，真正实现市场化经营。城投公司要实现持续发展，需要树立城市资产运营与管理的意识，增强平台公司的自我造血功能。通过资产重组，城投公司可以获得资产注入，实现自主经营能力和盈利能力，同时为资本运作提供业务支持，实现持续融资和良性发展。

3、运用市场机制，促进政企分开

县级城投公司通过资产整合重组，树立实体化经营理念，利用好市场机制，发挥经济杠杆的作用，推进政府投融资平台进行市场化运作。城市建设的政企分开，有利于健全国有资产的经营与监督、激励与约束机制，实现“政府主导，企业经营、市场运作、法制管理”高效运营机制。

二、县级城投公司资产整合重组过程中进行财务优化作用

1、解决历史遗留问题，建立规范财务制度

县级城投公司发展相对落后，财务管理水平薄弱。财务优化可以帮助城投公司建立完善的财务制度体系，规范日常财务行为，发挥财务在公司经营管理和提高经济效益中的作用。城投公司财务管理中的薄弱环节主要体现在，核算基础不规范、内部控制不健全、预算管理流于形式、财务分析与控制欠缺。财务优化以财务制度建设出发点，建立规范的财务核算体系、健全的内部控制制度、切实可行的财务预算体系以及高效的财务分析与控制流程，

2、优化财务会计报表，提升城投公司融资能力

县级城投公司在建设发展中需要进行大量的融资，不同的融资工具对城投公司财务指标的要求不一样的，集中体现在企业的资产与利润指标上，常用融资工具的财务指标要求如下：

常用融资方法适用财务指标较分析表

城投公司财务优化可以重塑财务报表，使其达到一些融资工具对财务指标的硬性要求 ，对于提升城投公司融资能力具有重要作用。

三、县级资产整合重组过程中的财务优化策略

1、通过资产重估，体现公司资产价值

县级城投注册设立时，政府通常以土地或房屋的形式进行注资，城投公司按照历史成本在账面上记录，而这些土地或房屋如果按照现在的市场价格计算，一般存在较大的升值空间。通过构建市场化交易，可以完成企业资产价值的重估，达到提升企业存量资产价值的目的。例如城投公司将其持有的土地按照市场价格进行评估，再以评估后的土地与其他公司合资设立成立一家新公司，新公司将以市场评估价值入账该部分土地资产，从而使得存量资产的价值得以体现。

2、通过资产注入，做大公司资产规模

城投公司要快速实现资产规模的扩大与效益指标的改善，资产注入是最有效、最直接的方法。将县域内的国有资产进行整合，对一些符合城投公司未来发展方向的资产与业务，通过无偿划转纳入城投公司名下，以达到扩充城投资产、整合经营收入的目的。资产注入操作包括资产包选取、注入方式确定、财务处理、会计核算、税收筹划等等相关工作，每项工作需要根据相关规定进行规范操作。。财务优化方案要站在全局角度，既要实现资产规模的扩大，也不耗费额外的成本，且具有可操作性。

3、通过债务重组，剥离公司不良资产

城投公司经过多年的运营，账面上可能存在长期挂账的往来款项，如应收账款、预付账款、其他应收款、应付账款、其他应付款等，由于长期挂账资产的流动性降低，从而影响了城投公司资产的整体质量。通过债务重组可以实现不良资产的剥离，优化资产质量的目的。例如城投公司长期挂账的应收账款多为政府拖欠的款项，可以通过与政府签署重组协议，在重组范围、标的、方式以及划转程序、权责界定等方面予以明确，实现以政府现有资产用来抵偿欠款；又如城投公司长期挂账的应付款项中，拖欠政府部门的账款可以通过与政府签署注资协议，把负债转化为资本，从而提高城投公司的资产质量，降低资产负债率。

4、通过调整结构，保障资产运行效率

城投公司在城市基础设施建设与公共设施建设方面，履行了政府的部分职能，账面上形成了大量的非经营性资产。非经营性资产不但不能给企业带来收益，每年还需要付出维护费，从而降低企业的整体盈利能力以及资产的运营效率。因此可以通过公司分立的形式，将城投公司现有非经营性资产单独成立一家公司进行运营，经营性资产在现有城投公司名下进行运营，通过资产的分拆经营，有利于城投公司的市场化运作，提高资产运行效率。

5、转变建设模式，构建公司经营收入

县级城投公司进行市场化运作，必须要有经营性业务作为支撑，形成稳定的营业收入。财务优化目的之一也是整合城投公司营业收入，根据城投公司现有资产及业务的性质，利用会计准则关于收入确认的有关规定，改变现有的城市建设模式，达到收入确认条件。例如城投公司作为市场主体，可以按照市场化运作的方式，通过代建模式、BT模式及直接购买等方式形成城投公司的经营收入。

6、扩大政府购买范围，获得稳定收益

城投公司在市场化运作背景下，要实现可持续发展，必须获得稳定收益，达到自身收支平衡。由于县级城投公司承担了政府部门的一些职能，其经营范围包括准公益性质，因此运营过程中的收益取决于政府的“购买”情况，通过扩大政府购买范围，可获得稳定的收益。例如城投公司账面上存在一些公益性资产，可以通过将这部分资产租赁给政府的形式，每年获得稳定的收益。

7、转化资源优势，构造未来收益

县级城投公司不仅可以通过现有资源的整合来获得收益，而且还可以利用政府资源优势，转化为未来的收益。例如政府可以将垄断性资源，如特许经营权授予城投公司，城投公司可以利用特许经营权与社会资本合作，成立项目公司，参与运作、分享收益，实现资源换取收益的目的。

四、小结

通过以上分析我们可以看出，财务优化在资产重组以及城投公司市场化运作方面起着十分突出的作用，不仅可以对现有资源的优化整合，还可以通过一定的财务运作，实现资产的增值与增效，达到优化收入、利润、现金流的目的。财务优化是实践性很强的工作，从方案的设计到实施，不仅要面临财务、工商、税务、法律等环节的约束，还受到地方政府、国资委、金融机构的监管。因此完善的财务优化方案，既要设计切实可行的操作方案，还要协调各方关系的制定可行路径，最后还要对实施效果进行跟踪评价，保障优化方案能够落到实处，对城投公司未来的运作起到应有作用。