我们很多期货交易者都喜欢做白糖,当然白糖一度也被大家称之为妖糖。这是因为白糖的走势总是上蹿下跳,投机性太强以至于相当一部分交易者觉得不太好把握。
当然,有一些地方的甘蔗价是420,但是420的甘蔗出糖率只有11%,就是9吨甘蔗一吨糖,成本能下50元一100元/吨!终上白糖18/19成本价大约在5200左右!现在这个糖价,糖厂几乎都是亏损的!
我国的白糖成本价格为何这么高?其实针对这个问题,我们就要从甘蔗的根部说起了。熟悉白糖这个品种的,都觉得这个品种具有三年周期的特性。这是因为甘蔗的种植,每隔三年就要把宿根刨掉重新种植。所谓的宿根,也就是我们通常所讲的种子。
比如2018/19年榨季,我国甘蔗新植面积占种植总面积的39.0%,而2年以上宿根蔗面积占比只有9.7%,71.4%的甘蔗只有一年宿根甚至是需要每年翻种,全国甘蔗植期详细下图所示。
作为全国甘蔗种植面积占比最大的广西区,其2年及2年以上宿根蔗面积占比也只有29.8%,也就是甘蔗的平均宿根年份大约为2年。
云南省情况稍好,2年宿根面积占比为20.3%,3年及3年以上宿根蔗种植面积占比达到21.2%,较广西平均多出近1年的宿根。
广东省则2年及2年以上宿根面积占比为14.5%,绝大部分甘蔗只有1年的宿根即需要翻种。
我国甘蔗宿根年限短,这是导致我国甘蔗种植成本高的重要原因之一。除此之外,我国因为成本问题,不可避免的要进口一些国际糖,以弥补市场的整体需求。但进口时也是有节制的,并不是一味地使用进口糖,否则国产糖也就失去了市场。
目前,我国的原糖进口目前是以巴西、泰国为主。而在谈到糖价的时候,我们不免要提到糖的生产成本,那么原糖的成本究竟该如何去计算呢?我们这里就大致地给大家说一下。
原糖成本的计算首先需要考虑到配额内外巴西、泰国进口糖的成本。由于原糖升贴水、海外运费、汇率等随时变化,所以成本的计算只是作为参考。
计算公式:
初价=(原糖价格 升贴水)*22.04623(重量单位换算)*1.0275(旋光度增值)
海运保险费= 初价*海运保险费率;
到岸价(人民币)= (初价 海运保险费 海外运费)*汇率;
不含税价= 到岸价*(1 外贸代理费率)*(1 银行手续费率) 利息及劳务费;
含税价= 不含税价*(1 海关税率)*(1 增值税率);
精炼后完税价格= 含税价*(1 0.07) 加工费 国内运费。
如果计算进口原糖真正进入国内市场的价格(即精炼后的完税格),必须查找到所有的数值,其中汇率可以登录中国银行网站进行查询。初始价格为纽约商品交易所原糖期货11号,代码SB。我们这里按照目前的实时数据来进行计算。
假如原糖11号目前期货价格12.73美分/磅。
海关税率:我国配额内进口关税为15%,配额外关税为50%,WTO成员过平均食糖进口关税为97%。
海外运费:巴西糖运费为30美元,泰国糖运费为20美元。
加工费:为300元/吨
国内运费:100元/吨
汇率:6.9346(根据实际进行变化)
升贴水:0.05美分/磅(期现价差,每月都不一样)
损耗率:7%(原糖加工出糖率设为93%)
增值税:13%
海运保险费率:0.004616
外贸代理费率:0.01
银行手续费率:0.00125
利息及劳务费:25元/吨
然后,我们再把这些数据代入上面的公式,就能得出进口糖的成本为3563.20元。这里需要注意的是,我们在选择上方数据进行计算的时候,涉及到的数值大多是变化的。比如海关税率、加工费、海外运费,国内运费等。巴西糖的运费可能会上调到35美元,而泰国糖则可能会下调至15美元。这类数据在短时间内变化不大,一般可以用作固定值。
一些变化较大的数据,比如汇率、升贴水等变化幅度相应较大。损耗率、银行手续费率、增值税、海运保险费率等基本不会有太变化。
不过,我们计算糖价的成本,对于交易来说只是起到辅助作用。并不能构成实质下单依旧,尤其是对于投机来说。比如我们现在来看,国际原糖的进口成本只有3500多元,是不是郑糖价格很快就能跌到这个位置呢?这就不一定了,其实按照我们国内的糖价5130多元来说,目前白糖的价格已经低于成本了,但由于国际原糖价格成本较低,近些年又有不少走私糖进入国内,这就导致了国内糖价近两年一直萎靡不振。
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