私募研究员可以自己买么找资金(公司私募资金合法吗)

“每一次医药行业的至暗时刻，对于投资人来说，都应当是难得的机遇，也是最应该对未来充满信心的时刻。”在经历上周五医药股大跌后，一位深耕医药赛道的研究员抛出了自己的“逆向思考”。

这研究员家成立于8年前的私募基金，一直信奉“以合理或打折的价格”买入细分行业里前景良好的优秀公司股权，通过这些公司的价值创造及高买么速成长为投资人赚取超额回报。这一次，他们能得偿所愿吗？

作为专注医药赛道的研究员，傅逞强对医药行业研究颇深。在涌津投资公众号，能找到他撰写的多篇文章。比如，《谁才是真正的“创新”药企，指导原则一出，立分高下》、《医疗器械的黄金时代》等。

这篇名为《医药行业的至暗时刻》的文章发表于2021年8月20日晚上7点，几个小时前，经历一周震荡下行的A股收盘，上半年表现出色的诸多赛道遭遇较大幅度下跌，医药研究员板块尤其惨重。

“过去一段时间医药行业整体出现了较为剧烈的下跌，市场开始出现了各类质疑的声音，私募医药正在吗经历至暗时刻。”傅逞强在这篇文章中开门见山式地阐述了自己的最新观点。

从过去7年的历史来看，除药明康德外，几家龙头企业今年的最大回撤已经达到历年之最，最大的回撤都超过了30%。这是否意味着，医药行业的估值已经见底？

在傅逞强看来，医药行业一直就是需要不断适应政策变化的行业。医药行业涉及社会民生，最大的支付方是国家医保，本质上就是长期受到政策影响的行业。

国内医疗领域确实存在大量的灰色套利空间，对整个社会资源形成私募巨大浪费，医药行业只是在为过去存在的问题“补课”合法，引导资金向更有效率的领域去流动。

政策带来的最直接的后果就是变化。过去，找制药企业可以通过各种手段影响医院的采购决策。但在医保公司局成立后，制药企业成为了相对弱势的一方，只能通过价格竞争获得市场份额。

变化对于企业来说，既是风险，同样是机遇。比如，国内某药企的培美曲塞二钠，集采后的销售从2018年的不到3000万元，上升到2020年的12.3亿元。

对行业整体利空的政策，同样能够给一些公司获得跨越式发展的机会。企业要适应政策的变化，对投资人而言更是如此，每一次的变化背后都孕育着危与机，市场永远不缺乏机会，缺的是发现价值的眼睛。

投资人应该“逐渐兴奋”

投资中，坚信常识是一件知易行难的事情。

年初吗的时候，市场某些机构已经喊出了“抛弃估值可以体系”，只看“边际增速变化”这样的投资理念。从短期看，这样的策略借助市场资金的充裕与情绪的高涨或许是有效的。

从长期的投资收益看，股价不可能长期脱离买么企业盈利水平，而独立运行，这样的投资找理念反而会加速资金的集中和估值的上升，长期的投资预期收益率是极低的。

在当下，医药由于受到政策和基本面的影响，估值开始逐渐下降，优质企业随着市场热情的减退跟随市场一起下跌，未来的预期收益率正在逐步上升的过程中。

“老股东们正在打折可以出售优质公司的股权，未来预期资金收益率上升，正是投资布局的最佳时机。”傅逞强认为，当下对于投资人来说，应该是逐渐兴奋的时候。

在傅逞强看来，每一次行业的变革都是分水岭，优秀的企业与优秀的投资人类似，总是具备前瞻性的眼光，强大的执行力，快速的适应能力，能够在变化中领先同行率先脱颖而出。

去年新冠下带来的全球产业链的重公司构，国内的医药企业在各个领域体现了令人深刻的竞争力，包括消杀产品、检测产品、医疗设备、外包服务等，这些领域里优秀企业的竞争力在新冠的挑战下显得合法自己尤为突出。

“医药行业在中国是一个具有长期增量的行业，老龄化即将到来，巨大的需求与有限的供给形成了明资金显的矛盾，其中蕴藏着巨大的商业机会自己，优秀的企业一定能够抓住时代的机遇做大做强。”傅逞强称。