每股净资产

净资产(Net asset)是属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益或者权益资本。企业的净资产(net asset value)，是指企业的资产总额减去负债以后的净额，它由两大部分组成，一部分是企业开办当初投入的资本，包括溢价部分，另一部分是企业在经营之中创造的，也包括接受捐赠的资产,属于所有者权益。

盘口中会显示净资产，这里显示的净资产是每股净资产，便于大家与现行股价进行对比。

每股净资产是指股东权益与总股数的比率。其计算公式为:每股净资产= 股东权益 / 总股数。这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高，股东拥有的每股资产价值越多;每股净资产越少，股东拥有的每股资产价值越少。通常每股净资产越高越好。

公司净资产代表公司本身拥有的财产，也是股东们在公司中的权益，又叫作股东权益。在会计计算上，相当于资产负债表中的总资产减去全部债务后的余额。公司净资产除以发行总股本，即得到每股净资产。例如，上市公司净资产为20亿元，总股本为10亿股，它的每股净资产值为2元(即20亿元/10亿股)。

每股净资产值反映了每股股票代表的公司净资产价值，为支撑股票市场价格的重要基础。每股净资产值越大，表明公司每股股票代表的财富越雄厚，通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强。净资产收益率是公司税后利润除以所有者权益得到的百分比率，用以衡量公司运用自有资本的效率。还以上述公司为例，其税后利润为2亿元，净资产为20亿元，净资产收益率为10%。净资产收益率越高，表明股东投入的单位资本所获收益越多。上例10%表明，股东每投入1元钱便有0.1元的回报。

净资产收益率之前我们已经介绍过，这里我们就不再去重复的讲解，净资产收益率越高，证明股东的投资回报越高，不管你是投资实体还是通过二级市场投资，这个数据都能让你对于投资的回报有一个清晰的认识。

我们一般对于净资产不会单独的使用，除了我们介绍过的净资产收益率，还有一种相对估值指标叫做市净率，这里我们重点介绍一下市净率的使用。

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。 市净率可用于股票投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低;但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

计算公式：市净率=(P/BV)即:每股市价(P)/每股净资产(Book Value)

市净率的用法和市盈率的用法其实很像，可以进行横向、纵向和标准值的对比。

横向对比

从公式中我们可以知道，市净率主要由两个部分组成，市场股价和每股净资产，如果市净率是一个确定值，那么市场股价与每股净资产正相关。也就是说，要维持一家公司的市盈率，市价和净资产同增或同减。

市场不会依据公式来变动，股价的变化频率明显高于每股净资产，主要是因为大部分企业一个季度才会公布一次财报，每股年收益会有滞后性。这也给了大家做企业预期的可能性，如果下一季度净资产高于上一季度，要保持市盈率不变，那么股价也要同时增加，当然如果预减，股价也要同时下降。市净率不变是一个理想状态，但是在市场相对稳定的时期，市净率的变化区间是有限的，并不影响我们通过净资产增减来判断预期股价。这是一种市净率的横向应用。

纵向对比

市净率也属于一种相对估值指标，介绍市盈率的时候我就跟大家说过，所谓相对就是要有参照物才能发挥作用。通过企业本身市净率增减情况判定未来创造利润的可能性，是现行市净率与预测市净率的对比，属于一种横向的对比，既然有横向当然就有纵向。

在同一行业进行市净率的对比就是一种纵向的应用。一般来说同一行业的市净率应该趋同，因为从行业本身来说差异性并不会太大，因此我们就要选择一个比较的参照物。大家依照自己的方式选择行业参照的企业，但小马还是推荐使用中位市净率。用投资标的的市盈率与中位市盈率进行比较，看是否被低估或高估。

标准值对比

多少市净率才是合适的，说法不一，但是一般来说3-5倍的市净率是可以被接受的，但是现在很多轻资产的行业，会有更高的市净率，所以也有说3-10倍是合理的。其实就算我们了解了这些所谓的合理市净率，对于我们的投资是没有太大的帮助。只有在出现不合理的市净率时，才是我们投资的机会。

举例说明，破净，就是市净率低于1，如果该企业运营正常，盈利尚可就是最佳的投资机会；超高的市净率，这种企业如果盈利较低，那么就是很好的做空机会。对于小马这种价值投机者来说，一般喜欢比较低的市净率，因为投资这种企业安全，就算企业运营不行，光资产就值股价，我还有什么好担心的呢？

净资产，在很多相对估值指标中都会使用，因为净资产反应的才是作为股东所拥有的权益，只有通过与净资产的比较，才能反应出企业运营与股东之间的关系，这也是作为投资者最关心的问题。所以作为普通的投资者，我们也应该更关心这个指标。

小马有话说

净资产是我们在进行股票分析时常用的财务指标，通过与这个指标的对比，我们可以知道如股价、收益、利润等与股东权益之间的关系，这点很重要，因为投资一家企业的股票，我们就是这家企业的股东，因此与各位投资者息息相关。

文中我也说过，除了纵向对比净值产，我们一般不单独使用，会使用净资产与其它指标进行结合，比如净资产比例、净资产收益率、市净率等，这些指标才能更好的反应企业情况。