恒大资产负债表 | |||||
2021年6月30日 | 单位:亿元 | ||||
项目 | 期末数 | 期初数 | 项目 | 期末数 | 期初数 |
现金及等价物 | 867.72 | 1587.52 | 短期借款 | 2400.49 | 3354.77 |
受限制存款及现金 | 748.55 | 219.92 | 衍生金融负债 | 3.01 | 0 |
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(流动) | 16.04 | 31.95 | 应付账款及票据 | 9511.33 | 8291.74 |
应收账款及票据 | 1759.46 | 1417.06 | 应付税项 | 1654.86 | 1568.56 |
预付款项(流动) | 1646.84 | 1510.26 | 流动负债及其他 | 2157.9 | 1857.46 |
可收回本期税项 | 206.98 | 163.34 | 流动负债合计 | 15727.59 | 15072.53 |
存货 | 12793.22 | 14067.39 | 长期借款 | 3317.26 | 3810.55 |
流动资产其他项目 | 1487.12 | 51.9 | 衍生金融负债(非流动) | 0.64 | |
流动资产合计 | 19525.93 | 19049.34 | 递延税项负债 | 502.14 | 531.42 |
物业、厂房和设备 | 810.27 | 757.31 | 非流动负债及其他项目 | 117.71 | 92.78 |
投资物业 | 1554.07 | 1658.5 | 非流动负债合计 | 3937.75 | 4434.75 |
预付款项(非流动) | 92.89 | 97.1 | 负债合计 | 19665.34 | 19507.28 |
商誉 | 81.85 | 78.22 | 股本 | 42.18 | 46.35 |
无形资产 | 135.16 | 106.96 | 留存收益 | 636.1 | 494.8 |
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(非流动) | 134.28 | 96.42 | 其他储备 | 1229.8 | 927.86 |
递延税项资产 | 87.77 | 59.43 | 归属母公司股东权益 | 1908.08 | 1469.01 |
非流动资产其他项目 | 1353.53 | 1108.31 | 非控股权益 | 2202.33 | 2035.3 |
非流动资产合计 | 4249.82 | 3962.25 | 股东权益合计 | 4110.41 | 3504.31 |
资产总额 | 23775.75 | 23011.59 | 负债及股东权益合计 | 23775.75 | 23011.59 |
1、21年中期报表中负债总计为1.97万亿,其中流动负债额度为1.57万亿,流动负债占总负债的比例高达为79.7%。这个流动负债是一个什么概念?2020年中国经济第一大省广东的一般公共预算收入只是1.29万亿,恒大这个短期负债比它还要高20%多。
2、进一步细化,恒大的短期负债中有息负债约为5717.75亿,其中一年内到期的负债为2400.49亿,但恒大银行存款余额仅为1616.27亿,受限制现金748.55亿。这是一个什么概念?2400.49亿的短期借款要到期了,但是账上可以动的资金只有867.72亿。
3、看一个企业的偿债能力还是需要紧盯可动用的资金。以恒大这次面临的债务危机来看,恒大的流动资产也达到了1.95万亿,但其中占比最多的是存货,大约为1.28万亿,房地产公司的存货主要包括土地和房子,而这些资产变现是要一个比较长的期限的,而且刚好碰到目前国家房地产的调控的一个时间窗口,变现难度也变的更大。
4、4、谁最受伤害?这个可以从恒大负债的构成上看出来:
其中,短期借款主要是欠银行(目前统计出来大约牵扯到128家银行)和信托(目前统计大约牵扯到120余家信托、城投、资管、小贷等非银行机构)的钱,应付账款及票据主要是供应商,应付税项是欠国家的,国家的钱恒大应该不敢不还,银行和信托背后很多也是国家,估计恒大也不敢拖的太久,因此最受伤的应该还是恒大的这些供应商。
5、恒大的商业汇票。目前披露出来,恒大大约有2000亿左右的商票有逾期的风险。此商业汇票是恒大开具的商业承兑汇票,即到期恒大要见票支付,此类汇票之所以会有逾期的风险,原因是恒大在对应的银行没有对应的存款银行是可以拒收的。
6、给我们的启示。
(1)、企业流动性问题。现金为王这个观点在企业管理中是非常重要的,恒大即便在目前这个阶段来讲也是一家非常优秀的企业,今年上半年恒大的净利润高达105亿元,但是就是账上没有钱,企业流动性出现了大的问题,企业危机重重。由于现金是收益最低的一项资产,账上现金不是越多越好,也不是越低越好,因此流动性如何拿捏是值得每家企业去思考的。
(2)、想尽一切办法,让企业除现金及等价物之外的其他流动资产变现能力提高。具体来讲可以采用的方法有:加快应收账款回款速度,加快存货变现速度,尽量延长应付账款及票据付款期限等等。总的来讲就是:早收晚付。
(3)、慎用杠杆。一方面提高杠杆可以让其他人以更小的投入产生更大的收益,但是杠杆用过头了,其所带来的风险也是毋庸置疑的,天下没有免费的午餐,因此作为企业要用好杠杆,要慎用杠杆。
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