可转换债券与股票的关系(可转换债券实际上是一种普通股票的)

最近可转债炒作有点疯狂，动辄就是翻倍的涨幅，确实非常吸引人。

但随着参与的人越来越多，这种炒作已经严重偏离炒债本身，特别是周五的大跌，让很多人才如梦初醒。

可转债是少有的低风险稳健投资标的。这就决定了可转债本身不是通过高风险换取高收益，最近市场的炒作行为，投资者承担着高风险，也享受着高收益，所以我说已经偏离了可转债的本质属性。

当然，虽然参与可转债的初衷是稳健获利，但并不排除获得高利润回报。就比如最近一段时间，可转债的大涨，我们如果持有这只债，自然是有高额利润的，但这只是一种可能，而不是必然，更不是我们参与可转债的正确方式。

可转债，简单讲就是可以转换成股票的债券，这就决定了他的双重属性。作为债券，他每年都有利息，保本保息，作为股票，在满足条件后，又可以转成股票，享受股利和股价增值。

参与可转债，我觉得有四个指标必须掌握。

转股价、向下修正转股价条款、强制赎回条款、回售条款

转股价，转股期内，我们可以按照转股价将手中的可转债转为股票，所以转股价越低，我们转股的时候持股成本就越低。

向下修正转股价条款，当股价跌到转股价80%，会触发下调转股价，当然这个不是强制的，上市公司可以不降。

强制赎回条款，当股价上涨至转股价的130%，这个时候你将可转债以转股价转成股票，那么你已经盈利30%，而这个时候，如果你不转股，上市公司就会按照强势赎回条款，以100元 利息的价格将你手中可转债变现。

回售条款，如果在最后两个计息年度，股价长期处于转股价70%以下，我们有权按照100元 利息的价格把可转债回售给上市公司。

看懂了上面四个指标，我们非常清楚了。可转债是一种长期稳健投资标的。上市公司借了市场的钱，自然是不希望归还的，如果成功转股，那么这笔钱就不用还了，所以上市公司也是希望股价大涨的。

只要可转债的价格低于100元，理论上我们就可以无脑买入。

1、股价大涨，超过130%转股价，我们转股获得30%利润

2、股价大涨，超过130%转股价，我们不转股，可以获得100元 利息

3、股价上涨，我们随时卖出都可以获得高于成本价的差额利润

4、股价不涨不跌，我们可以获得利息

5、股价长期下跌，要么上市公司下调转股价，要么我们长期持有可转债，最差就是按照100元 利息回售给上市公司。

所以，参与可转债的正确方式是无风险套利，通过在低于100元的价格买入可转债，实现稳定的收益。

这个过程是通过时间成本来获取确定性利润，当然，如果出现前段时间，可转债大涨的情况，我们也可以享受超高的利润回报，但这终究是一种概率。

像前几天，大家在高价买入可转债的投机行为，本就是无脑的炒作，这是坚决不可取的，希望今天的文章能够让大家正确理解可转债，并能够轻松从中获利。