第二十二章对外金融关系与政策
[思维导图]
[考情分析]
1、分值:3~6分
2、备考指导:本章节包括汇率制度、国际储备、国际货币体系、人
民币跨境使用四个部分的内容，重点掌握固定汇率制度和浮动汇率制
度的含义和特点，注意区分，此外，掌握国际储备的构成及管理，需
注意国际货币体系和跨境人民币业务的特点。
3、考纲要求:
(1)理解汇率制度、国际储备，辨别对外金融关系与政策。
(2)掌握汇率决定与变动、国际储备及其管理、国际货币体系、跨
境人民币业务的主要特点。
一、汇率制度
(一)汇率制度的含义与划分
1、汇率制度:指各国对本国货币汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。
[经典真题]
1、[2021]关于国际金本位的说法，错误的是()
A、国际金本位存在的前提是各国政府对经济的自由放任
B、银行券可以自由兑换黄金，可以对外支付
C、国际金本位是世界第一次出现的国际货币体系
D、铸币平价是汇率变动的上下限
参考答案:D
参考解析:金本位制度下的固定汇率是自发的固定汇率制度。在1880-1914年这一国际金本位的黄金时期，铸币平价是各国汇率的
决定基础，黄金输送点是汇率变动的上下限(D错误)。在第二次世界大战后布雷顿森林体系下，实行的以美元为中心的固定汇率制度是一种人为的可调整的固定汇率制度。
(二)影响汇率制度选择的因素
决定一个国家汇率制度的因素主要有:
(1)经济开放程度;
(2)经济规模;
(3)国内金融市场的发达程度及其与国际金融市场的一体程度;
(4)进出口贸易的商品结构和地域分布;
(5)相对的通货膨胀率。
[注]经济开放程度越高、经济规模越小、进出口集中在某几种商品或某一国家的国家，一般倾向于固定汇率制度。经济开放程度低、进出口商品多样化或地域分布分散化、同国际金融市场联系密切、资本流出流入较为客观和频繁，或国内通货膨胀率与其他主要国家不一致的国家，倾向于实行浮动汇率制度。
[经典真题]
1、[2021]关于汇率制度决定的说法，正确的是()
A、进出口商品多元化，与国际金融市场联系密切，国内通胀率与其他主要国家不一致的国家，倾向于浮动汇率
B、进出口商品单一，与国际金融市场联系不密切，国内通胀率与其他主要国家一致的国家，倾向于浮动汇率
C、进出口商品单一，与国际金融市场联系密切，国内通胀率与其他主要国家不一致的国家，倾向于固定汇率
D、进出口商品多元化，资本流出流入频繁，国内通胀率与其他主要国家一致的国家，倾向于固定汇率
参考答案:A
参考解析:经济开放程度越高、经济规模越小、进出口集中在某几种商品或某一国家的国家，一般倾向于固定汇率。相反，经济开放程度低、进出口商品多样化或地域分布分散、同国际金融市场联系密切、资本流出入较为客观和频繁，或国内通货膨胀率与其他主要国家不一致的国家，则倾向于实行浮动汇率制。
(三)人民币汇率制度
1、1994年1月1日，人民币官方汇率与市场汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。我国公开宣布人民币汇率实行有管理浮动，但由于汇率变动幅度较小，国际货币基金组织将其归类为传统的(或事实上的)钉住汇率安排。
2、2005年7月21日，实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再钉住单一美元。
参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子不等于钉住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依
据，据此形成有管理的浮动汇率。
3、中国人民银行对人民币汇价实行一定程度的管理。中国人民银行于每个工作日开市之初公布人民币汇率中间价，中间价根据所有做
市商的报价加权平均来确定。银行间外汇市场，人民币对美元买卖价在中国人民银行公布的市场交易中间价的5%的幅度内浮动;欧元、日元、港元、英镑等非美元货币对人民币交易价的浮动幅度为 3%。
4、2010年6月19日，中国再次启动人民币汇率改革，回归参考一篮子货币进行调节的有管理浮动汇率制度。
[经典真题]
1、[2020]关于人民币汇率制度的说法，正确的是()。
A、决定人民币汇率的基础是美元指数的涨跌
B、中国人民银行不再对人民币汇价实行管理
C、目前我国实行的人民币汇率制度是以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制
D、人民币汇率的中间价根据所有做市商的报价加权平均来确定
参考答案:D
参考解析:中国人民银行对人民币汇价实行一定程度的管理。中国人民银行于每个工作日开市之初公布人民币汇率中间价，中间价根据所有做市商的报价加权平均来确定。
二、国际储备
(一)国际储备的含义与构成
1、定义:指一国货币当局为弥补国际收支逆差、稳定本币汇率和应付紧急支付等目的所持有的国际普遍接受的资产。
2、国际储备的构成
[经典真题]
1、[2021]储备资产包括()
A、货币性黄金
B、特别提款权
C、其他债权
D、在基金组织的储备头寸
E、外汇
参考答案:ABDE
参考解析:目前，国际货币基金组织(IMF)成员方的国际储备一般可分为四种类型:货币性黄金、外汇储备、IMF的储备头寸和特别提款权。
(二)国际储备的作用
国际储备是一个国家经济地位的象征，同时也反映出该国参与国际经济活动的能力。国际储备的作用:
(1)融通国际收支逆差，调节临时性的国际收支不平衡。
(2)干预外汇市场，从而稳定本国货币汇率。
(3)国际储备是一国对外举债和偿债的根本保证。
(三)国际储备的管理
由于外汇储备占非黄金储备的95%以上，所以说，国际储备的管理实质上是外汇储备的管理。
[经典真题]
1、[2021]关于国际储备管理的说法正确的有()
A、外汇储备是对基础货币的替代
B、国际储备越多越好
C、二级储备与高收益率储备在组合投资中存在替代关系
D、取得合理收入等商业性原则纳入了官方储备的管理原则
E、国际储备的机会成本是放弃用储备购买商品和劳务的代价
参考答案:DE
参考解析:外汇储备是各国货币当局持有的对外流动性资产，主要是银行存款和国库券等。A错误，外汇储备占非黄金储备的95%以上，所以，国际储备的管理实质上是外汇储备的管理。若一国外汇储备过多，会增加持有储备的机会成本，占用较多的基础货币，导致流动性过剩，给一国带来负面影响。B错误。一国应当拥有足够的一级储备来满足国际储备的交易性需求，剩下的储备资产可以在各种二级储备与高收益储备之间进行组合投资，以期在保持一定的流动性条件下获取尽可能高的预期收益率。C错误。管理流动性风险、市场风险、信用风险，以及取得合理收入等商业性原则，也第一次进入了官方储备的管理原则，D正确。持有储备也要付出相应代价，这表现为在持有储备的过程中放弃了用储备购买商品和劳务的机会，即储备的机会成本，E正确。
2、[2021]关于储备货币的比例安排的说法，错误的是()
A、应在满足一定风险的条件下，获取尽可能高的预期收益率
B、为减少汇率风险，要考虑弥补赤字和干预市场的需要
C、外汇储备收益的不确定风险是指储备货币转化为另一种储备资产的汇兑
D、要平衡银行存款与国库券的比例
参考答案:C
参考解析:对于外汇储备，收益不确定的风险表现为一国当局将持有的储备资产转化为其他资产进行使用时面临购买力下降的可能性
(C错误)。
三、国际货币体系
(一)国际货币体系的含义
1、国际货币体系:又称国际货币制度，是指通过国际惯例、协定和规章制度等，对国际货币关系所作的一系列安排。
2、国际货币体系的内容主要包括:
(1)确定国际储备资产;
(2)确定汇率制度
(3)确定国际收支调节方式。
(二)国际货币体系变迁
[经典真题]
1、[2021]关于国际金本位的说法，错误的是()
A、国际金本位存在的前提是各国政府对经济的自由放任
B、银行券可以自由兑换黄金，可以对外支付
C、国际金本位是世界第一次出现的国际货币体系
D、铸币平价是汇率变动的上下限
参考答案:D
参考解析:金本位制度下的固定汇率是自发的固定汇率制度。在1880-1914年这一国际金本位的黄金时期，铸币平价是各国汇率的
决定基础，黄金输送点是汇率变动的上下限(D错误)。在第二次世界大战后布雷顿森林体系下，实行的以美元为中心的固定汇率制度是一种人为的可调整的固定汇率制度。
(三)国际主要金融组织
第二次世界大战后成立了国际货币基金组织和世界银行集团这两大国际金融机构，与世界贸易组织并称为第二次世界大战后三大国际
经济组织。
1、国际货币基金组织(IMF)一一国际货币体系的核心机构
[经典真题]
1、[2021]关于国际货币基金组织的说法正确的是()
A、所发放的贷款利率优惠被称为软贷款
B、国际货币与金融委员会、发展委员会的决议往往就是其理事会的决议
C、宗旨是对生产投资提供便利，促进私人对外投资
D、成员对认缴资本金的20%以主要国际货币和SDR缴纳
参考答案:B
参考解析:国际开发协会所发放的优惠利率贷款被称为软贷款。
(A错误)
国际货币与金融委员会、发展委员会是部长级委员会，成员大都来自世界上主要国家，其决议往往最后就是理事会的决议。(B正确)
世界银行的宗旨是:对生产性投资提供便利，促进私人对外贷款和投资等。(C错误)成员方缴纳的份额是国际货币基金组织主要资金来源。份额是指成员方认缴的资本金，包括加入时认缴的和增资份额。最初份额的25%是以黄金或美元等主要国际货币缴纳，现在改为以特别提款权或主要国际货币缴纳，其余75%的份额仍以本币缴纳。(D错误)
2、世界银行集团
世界银行集团包括世界银行、国际开发协会、国际金融公司、多边投资担保机构和解决投资争端国际中心等机构。
3、国际清算银行
(1)宗旨:促进各国中央银行之间的合作，为国际金融活动提供额外的便利，并在国际清算中充当受托人或代理人。
(2)组织结构
①以股份公司的形式建立，其最高权力机构是股东大会。
②股东大会每年举行一次，与会者为各国中央银行的代表。
(3)职能与业务
①为会员国央行管理国际储备资产、开办多种银行业务;
②相当大一部分业务是将资金参与国际金融市场活动，如购买高质量银行股票或政府短期债券。
[经典真题]
1、[2021]关于国际清算银行的说法错误的是()。
A、国际清算银行的股票在金融市场上交易
B、国际清算银行发起建立巴塞尔银行监督委员会
C、国际清算银行协定和国际货币基金组织协定总称布雷顿森林协定
D、国际清算银行为会员国中央银行管理国际储备资产，开办多种银行业务
参考答案:C
参考解析:布雷顿森林体系是根据布雷顿森林协定建立起来的以美元为中心的国际货币体系。布雷顿森林协定是1944年7月在美国召开的国际货币金融会议所通过的国际货币基金组织协定和国际复兴开发银行协定的总称。故C错误。
2、[2021]关于世界银行贷款的说法，错误的有()
A、联合贷款是主要方式
B、贷款以中短期为主
C、通常对资助项目只提供货物和服务所需要的外汇部分
D、世界银行贷款利率一般不低于市场利率，被称为硬贷款
E、贷款实行固定利率
参考答案:ABDE
参考解析:世界银行的贷款分为项目贷款、非项目贷款、部门贷款、联合贷款和第三窗口贷款等几种类型，其中项目贷款是世界银行贷款业务的主要组成部分(A错误)。
世界银行的贷款具有以下几个特点:①贷款期限较长，一般为数年，最长可达30年，宽限期为5年(B错误)。②贷款实行浮动利率，随金融市场利率的变化定期调整，但一般低于市场利率(DE错误)。③世界银行通常对其资助的项目只提供货物和服务所需要的外汇部分，约占项目总额的30%~40%，个别项目可达50%(C正确)。④贷款程序严密，审批时间较长。借款国从提出项目到最终同世界银行签订贷款协议获得资金，一般要一年半到两年的时间。
由于贷款条件严格，贷款利率相对较高世界银行的贷款被称为硬贷款。国际开发协会所发放的优惠利率贷款则被称为软贷款。
四、人民币跨境使用
(一)跨境人民币业务的概念
跨境人民币业务，是指居民(境内机构、境内个人)和非居民(境外机构、境外个人)之间以人民币开展的或用人民币结算的各类跨境业务。
(二)跨境人民币业务的类型
[经典真题]
1、[2021]关于跨境人民币证券投资的说法，正确的是()
A、境外机构在境内发行的人民币债券称为“点心债’
B、跨国企业可在香港发行人民币债券
C、境内机构在境外发行的人民币债券称为“熊猫债”
D、境内企业不可在境外发行人民币债券
参考答案:B
参考解析:跨境人民币证券投融资:
(1)境内机构在境外发行人民币债券。2007年6月，中国人民银行与国家发展和改革委员会联合发布《境内金融机构赴香港特别行第二十二章对外金融关系与政策政区发行人民币债券管理暂行办法》，明确政策性银行和境内商业银行可在香港特别行政区发行人民币债券。香港市场将这些人民币债券称为“点心债”(AD错误，B正确)。目前，海外金融机构、跨国企业和跨国组织均可参与到香港特别行政区人民币债券发行主体中，境内在香港特别行政区上市企业也可以在香港市场融资发债。
(2)境外机构在境内发行人民币债券。目前，在境内发行人民币债券(也称为“熊猫债”)的境外机构主要为国际开发机构。(C错误)
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