李大霄：北交所吸引大量诸如私募机构投资，私募基金牌照如何获得

　北京证券交易所将是继上海交易所和深圳交易所之后的第三间交易所，三家交易所将成为三足鼎立之势，北京证券交易所的成立，具有重大现实意义和深远历史意义。

　那么新成立的北京证券交易所将对投资者带来哪些影响呢?今天北青-北京头条记者采访了英大证券首席经济学家李大霄和中金公司研究部执行总经理李求索。

　　李大霄：将吸引大量机构投资

　　那么新成立的北京证券交易所将对投资者带来哪些影响呢?英大证券首席经济学家李大霄认为有四个方面的影响。一是成立交易所，它的地位与上交所和深交所的地位一样，跟原来比较，明显升格，所以其定位高，标准高，要求高。二是将吸引大量机构进行投资，比如包括QFII，社保基金等大型境内外机构，比如众多的公募和私募基金等等，都可以根据相应条件采取一定比例的配置。三是很可能出现类似上证50指数、沪深300指数、双创基金等北交所各种指数基金，具备高风险承受能力有投资北交所产品需求的投资者可以通过相关基金渠道进行投资，这也给高风险承受能力的投资者带来了更多的投资机会。四是它更加适合机构投资者和具备投资能力的专业投资者参加，应该会设立一定的投资门槛，对投资者的投资经验也会有相应的要求。李大霄表示，在机构投资者和专业投资者的环境下，要特别注意按质论价而不是按筹码论价。

　　中金公司研究部执行总经理李求索告诉北青-北京头条记者，在北交所设立初期，结合新三板以及沪深交易所此前的经验，可能会有对资产、证券交易经验等方面的规定，需要个人投资者关注是否符合北交所的管理要求，如不符合要求的投资者，我们预计也可以通过公募基金等产品参与投资。

　　私募基金管理人备案攻略（私募牌照）

　　随着国家对私募基金由”鼓励“变为”审慎监管“后，尤其是证券投资基金业协会在2018年12月更新《私募基金管理人登记须知》后，私募基金管理人新备案进入历史低潮，整个2019年通过私募基金管理人备案的人数少只有少，但我们明显感觉到2020年以来，对私募基金备案开始有序有尺度的放松。

　　一、注意主营业务清晰，不得存在业务冲突

　　基金协会对于兼营民间借贷、民间融资、融资租赁、配资业务、小额理财、小额借贷、P2P/P2B、众筹、保理、担保、房地产开发、交易平台等业务的申请机构不予登记。值得注意的是，实践中基金协会的审核员不但对申请机构进行业务冲突审核，对企业的高级管理人员的从业履历也会冲突审核。

　　二、资金来源合法可靠

　　作为必要合理的机构运营条件，申请机构应根据自身运营情况和业务发展方向，确保有足够的实缴资本金保证机构有效运转。相关资本金应覆盖一段时间内机构的合理人工薪酬、房屋租金等日常运营开支。

　　针对私募基金管理人的实收资本/实缴资本未达到注册资本/认缴资本的25%的情况，协会将在私募基金管理人公示信息中予以特别提示，并在私募基金管理人分类公示中予以公示。

　　简单来说：

　　1.公司的资金来源需要穿透性审查(即便是合法来源，资金来源也不能来自上述1所述行业，当然国企除外)。

　　2.注册资本不宜太高(建议1000万元以内)。

　　3.注册资本即便认缴也要有充分理由说明未来认缴部分如何保证。4.实缴注册资本应不低于注册资本/认缴资本的25%。

　　三、高管及从业人员要求

　　1.公司法定代表人及高管、从业人员均应当具有私募基金从业资格(证券类全部都要有，股权类高管至少2人有，但无论是股权类还是证券类法定代表人、风控负责人、投资负责人必须有从业资格)2.法定代表人可以兼职但不得在上述1情况兼职或在及其他私募基金管理人兼职，投资总监虽然能兼职但最好不要兼职，风控总监千万不要兼职。

　　3.申请机构员工总人数不应低于5人，申请机构的一般员工不得兼职。

　　4.高管从业履历真实可信，不但需要上传在申请机构的社保，还要上传与履历一一对应的社保5)审查尺度及从业履历要求：风控负责人>投资负责人>其它高管>法定代表人>一般从业人员，简单来说就是风控负责人最重要，要求也最高。