从2018年以来，国内酱酒热快速升温，在白酒行业整体总量下滑和品牌集中度提升的大背景下，原本只是白酒产能中的7%-8%的酱酒却呈现出“千树万树梨花开”的景象，造富效应下入场者甚众。酱酒繁荣的背后固然有香型转移趋势带来的市场机遇，到来的到底是风口还是泡沫。
风口还是泡沫
行业乱象伴生而来
网站酱酒热度不断升高的同时，行业内也在关注伴生而来的行业乱象。
在中酒展第五届中国酱酒市场趋势论坛上，福建省酒类流通协会副会长兼秘书长汪庆璋表示，资本的力量正在给酱酒行业加温，弥补了茅台产能不足留下的市场空缺，过程中也产生了产品参差不齐、劣质酒等问题。
在这一轮酱酒热中，各种定制和渠道品牌如雨后春笋般出现，造成了市场的混乱。部分酒商为了蹭热度赚快钱，对酒质要查询网求较低，而部分中小酱酒厂急于收割市场红利，将定制门槛放得很低，也加剧了这一问题，甚至部分非成品酒也出现在一些微商的朋友圈之中。
大国古酱酒厂的销售人员告诉第一财经记者，目前酱香基酒的价格从50元/瓶到200元/瓶都有，可以自己设计包材，可以用公司现有的，而且起订量上没有门槛。
白酒行业分析人士欧阳千里告诉第一财经记者，目前国内酱香热还没有到“峰顶”，白酒趋势向头部品牌集中，但酱香酒的品牌本身就稀缺，而茅台、郎酒、钓鱼台、金沙等酒企的核心产品无法满足市场需求，所以给贴牌产品留下巨大的空间。
而定制的酱酒产品本身没有品牌力，酒商多数体量也较官网小，本身也没有品牌运作的能力，为了官网增加产品的价值感促进销售，部分酒商则在酒年份上弄虚作假、虚标年份。
长期在茅台镇经营白酒的成华告诉第一财经记者，在长期的酒业经营中，他摸索执照了一套酱酒测试的方法，近期有多位朋友送来酒样安徽省来测试，经过对比试验，大多都存在虚标年份的问题，比如有标注十年坤沙酱酒的定制产品，酒体可能只有3-5年，有的甚至更短。
对于年份酒，消费者层面有很多民间检测法，比如通过观色、拉酒线、看酒花等方式去辨别，但使用食品添加剂也可以做到“新变旧”的效果。2021年两会期间，全国人大代表、江苏综艺集团董事长昝圣达就提出建议，希望重视白酒勾兑滥用化学添加剂问题。
据报道，在今年3月6日举行的遵义工商市酒业协会年会上，遵义市仁怀市酒业协会副会长、兼秘书长吕玉华公开炮轰年份酒造假，“卖几瓶子酒，为了小小的利润，对茅台几百家企业品牌的伤害无可估量。”
但更严重的是假酱酒，特别是在电商领域，不法商贩使用串酒冒充坤沙产品，以极低的市场价格出售。串酒也就是串沙酒，在坤沙酒网站的酒糟中加入食用酒精后蒸馏所得，都不属于固态法白酒。
比如在某电商平台上，一款酱酒产品在说明中称使用了十五年基酒 二十年老酒调味，促销价格仅为388元/箱，共6瓶，折合只有65元/瓶工商，而甚至还有不少网售酱酒的价格只有10元阜阳到20元/瓶，仅仅和一杯奶茶价格相当。
“这一查询类网上销售的产品，多数是串酒或碎砂酒，有的成本只有几块钱一瓶。”贵州白酒商会副会长董东昇告诉第一财经记者。
据了解，目前仁怀市相关部门也在采取措施，包括制定仁怀当地的年份酒团体标准，以及控制食用酒精输入等方式，试图改变年份酒乱象和串酒造假的问题，但能否有效地遏制行业乱象，还有待进一步观察。
在业内看来，酱酒热伴生而来的行业乱象与当年浓香白酒热时所面对的行业问题一样。
据了解，在2005-2020年这15年间，开发浓香产品的经销商中有一部分赚到盆满钵满，在赚钱效应的驱动下，当时产品开发泛滥、品信息质以次充好等问题也普遍存在。
蔡学飞表示，酱酒乱象的产阜阳生是因为现在是品类爆发的初期阶段，也是跑马圈地的时候，相信随着消费结构进一步升级，产区制度更加完善，没有品牌与品质支撑的产品才会被市场逐步淘汰。
酒业淘汰赛局面更复杂
虽然酱酒热还未真正扩散到消费者端，但酱酒热带来的扰动，却让未来国内白酒市场淘汰赛的局面变得更加复杂。
2015年自从白酒行业恢复以来，维持着挤压式增长的态势，市场逐步向名酒企业集中，而本轮白酒行业的增长主要来自于价格的提升和产品结信息构升级驱动。
2020年1-12月，国内白酒产量740.73万千升，同比下降2.46%，相比于2016年的产量数字1358.4万千升减少近半，虽然其查询中有统计挤水分的因素，但集中化的趋势非常清晰，而且国内规模以上白酒企业的数量也在快速减少，从2017年的1593家减少至2020年1-11月的1040家，另有170家亏损。
从近期已经公布的2020年业绩情况看，市场向头部企业聚集的速度还在加快，国内弱势区域酒企的增速较前几年进一步放缓执照，头部酒企则增长稳定。
贵州茅台（600519.SH）公布的2020年生产经营情况显示，2020年预计实现收入977亿元，净利润455亿元，均同比增长10%；五粮液（000858.SZ）则预计全年收入在572亿元左右，盈利199亿元，同比增长14%；泸州老窖（000568.SZ）则预计全年盈利增长20%到30%。
相比之下，弱势区域酒企的日子更加艰难。青青稞酒（002646.SZ）的2020年业绩预报显示，全年将亏损1.1亿-1.3亿元安徽省，而上年同期为盈利3611.83万元，营业收入也从上一年的12.5亿元下滑至7亿到8亿元。一直连续亏损的金种子酒（600199.SH）虽然预计2020年的盈利将翻正，为6500万元到8500万元，但这主要是由于阜阳市颍州区政府征收其所属宗地获得补偿产生收益所致，而扣非后预计净利润约为亏损0.97亿-1.17亿元，亏损情况并没有太大改观。同期公布业绩预报的迎驾贡酒（603198.SH）的净利润预计也只增长0%-5%，和上一年度净利润同比增长近2成相比明显放缓。
而随着酱香的兴起，市场也担忧酱香产品会对现有白酒消费市场造成冲击，进而影响其他香型上市公司的业绩。
东方证券研报显示，目前酱香崛起阜阳市之后，一方面在双方交锋较多的中查询网高端和次高端领域，浓香型名酒在这一市场产品布局较密集，而且浓香品牌在品牌塑造和渠道运作方面积累深厚，接受面广泛，因此暂时不会出现酱酒崛起带来的降维打击，国内次高端酒以及区域名酒上市公司未来业绩增长依然具备较高的确定性和弹性，但在部分层级市场市场竞争的强度将变大。
但受访经销商告诉第一财经记者，酱香的消费者多数来自于其他香型消费者的转化，随着酱香消费的进一步成长，原本就受到一、二线名酒挤压的弱势区域酒企则会面临更大的压力。
在蔡学飞看来，目前酱酒消费市场正处于扩容阶段，发展需要时间，但从市场走访的情况来看，酱酒在消费市场已经有逐步趋热的趋势，特别是在河南、广东、阜阳市山东等市场，当地没有强势白酒品牌，酱酒发展较快。
根据河南省酒业协会公布的数据，2020年河南市场酱酒流通规模超过200亿元，超越浓香成为白酒消费的第一大香型。另据广东省酒类行业协会的数据，2020年在广东260亿元容量的白酒市场中，酱酒销售达到126亿元，占比达到48%。
但酱酒热后，特别是从2019年开始，国内酱酒企业的主要酒企也开始了大规模的扩产。
其中，郎酒期望在IPO后将产能从1.8万吨扩产至5万吨；习酒也公布了2万吨的扩产计划；国台酒业和金沙酒业也计划在未来将产能分别扩充2万吨和1万吨等。而据行业内不完全统计，未来5年内，将有近20万吨新增酱酒产能被释放，而下一步白酒市场的竞争也将更加激烈。
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