利好骏航｜揭开投行神秘面纱，投行到底是做什么的？（上）

一、投行是什么？

很多人对投资银行可能有误解，甚至认为投行就是做投资的银行，但其实投资银行是为公司、政府或者是个人提供建议、筹集资金的机构，是帮助需要资金的企业和握有资金的个人/企业搭建沟通的桥梁。

投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资及项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。

二、投行的分类

1、券商的投行部

券商的投行部 ，我国的投行是在20世纪80年代末伴随着资本市场的发展而产生的，一般，国内的投行指的是券商投行。在投行业务的大分类上，可以分为承揽、承做、承销三大块。券商投行部的核心业务——帮客户融资、协助企业上市（IPO）、证券（股票＋债券）发行与承销、并购与重组(M&A)、定向增发等。券商投行的重点放在材料的制作以及监管沟通上，负责项目的总协调，推动企业以及所有中介机构工作按计划进行。

国内A级及以上的券商包括平安证券、中信证券、广发证券、招商证券、华泰证券等。

2、精品投行

精品投行 最初是由从大型投行独立出来的业务部门而组成的，亦或者由一些大型投行中的高管自立门户创业形成的，这些小型并且新型的投资银行则被称为精品投行。

顾名思义，精品投行的规模一般较小，而且相对于大型投行来说，精品投行更会专注于某些特定行业的业务。通常我们认为，大多数精品投行具有几个典型特征：

A:公司规模较九大投行相比小而精，员工人数一般在十几人到几十人不等；

B：行业聚焦面较窄，业务范围更加专精，精品投行往往会专注在几个特定的行业中长期深层挖掘。

近年来国内兴起的精品投行代表有华兴资本、易凯、汉能、利好骏航等。又以利好骏航为例，专注于辅助企业赴港上市提供从上市辅导、上市前投资、首次公开募股到上市后投资的全链条金融服务。

3、外资投行

外资银行 在最初成立时作为一种金融中介，也是应M&A而生，到如今业务包含从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资及项目融资。和国资投行不同的是，外资投行在承做过程中，许多文书制作工作会由律师来承担，工作重心也就成为产品设计、建模定价、销售证券等，外资投行会花费大量的时间在估值定价、路演及销售上。

包括九大投行：Goldman Sachs、JPMorgan、Morgan Stanley、Bank of America、Barclays、UBS、Credit Suisse、Citi、Deutsche Bank。

4、内资银行的投行部门

从05年起我国商业银行放开管制开始涉足投行业务。内资银行的投行部门，专门从事投行业务，主要包括主要承担证券的发行与承销、M&A、信贷替代类的理财产品、财务顾问等。

以耳熟能详的民生银行为例，其主要客户是民企， 围绕并购、基金管理、上市、结构金融、机构财富管理等五大投行产品线，根据客户的不同需求展开。

三、投行的业务

1、Pre-IPO

Pre-IPO 顾名思义，是指投资于企业上市之前，或预期企业可近期上市时，其退出方式上市后，从公开资本市场出售股票退出。

同投资于种子期、初创期的风险投资不同，Pre-IPO基金的投资时点在企业规模与盈收已达可上市水平时，甚至企业已经站在股市门口。因此，Pre-IPO基金的投资具有风险小，回收快的优点，并且在企业股票受到投资者追崇情况下，可以获得较高的投资回报。

2、首次公开募股（ IPO）

IPO 即首次公开募股（发行），通俗来说就是企业通过证券交易所向公众（个人或机构投资者）出售股份，以此募集资金，这也是用于企业发展资金的途径。

首次公开募股之后，企业的股份会在公开的市场上自由交易，资金也仅仅在公众投资者之间流通。IPO可以说是当下最热门的一种融资方式，很多中小型企业会选择申请IPO的方式来进行融资并以此来缓解资金压力。

3. 再融资

再融资 是指上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方式在证券市场上进行的直接融资。再融资对上市公司的发展起到了较大的推动作用，我国证券市场的再融资功能越来越受到有关方面的重视。

4. 并购

并购 的内涵非常广泛，一般是指兼并（Merger）和收购（Acquisition）。兼并—又称吸收合并，指两家或者更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。

企业并购是一项复杂性与技术性并存的专业投资活动，并购活动中涉及很多知识面，因此被称为“财力与智力的高级结合”，同时并购又是一项高收益与高风险伴生的业务，融资风险、债务风险、经营风险、反收购风险、法律风险、信息风险及违约风险等都考验着企业的决策者。