没有人想到，这轮风口上的猪能被吹这么高。
周齐所在猪场的自动化喂养系统。图片来源：每经记者 朱万平 摄
周齐所在猪场的空气和水处理设备。图片来源：每经记者 胥帅 摄
十倍利润风口，敢问谁人不心动？
今年，自生猪价格在2月下旬达到38.13元/公斤后，价格开始大幅下滑。5月22日，生猪平均价格跌至27.61元/公斤，较高点下跌接近30%。
“2020年春节过后，我们这里五花肉的价格，从2月最高38元/斤一路下跌，到5月底达到24元/斤~25元/斤，跌幅接近4成。”在四川绵阳从事猪肉零售生意的张红回忆道。
商品猪作为后备留种母猪是能繁母猪产能增加的重要原因。“短期可以做到保供，从为市场提供猪苗的角度，这肯定是有益的。”江腾涛说，理论上不断生下的仔猪可以继续配种，三元母猪、四元母猪、五元母猪……但关键的问题在于，迭代母猪的产殖率、繁殖性能等会受到影响。
随着猪肉价格下跌，不少上市猪企股价也于近段时间出现回调。新希望股价一度从35.4元/股下跌至26元/股附近；正邦科技股价一度从22.21元/股下跌至约15元/股。这也反映出猪肉价格对猪企股价的正反馈。
价格弹性意味着猪企的业绩弹性，猪价上涨，猪企业绩飙升。如牧原股份今年一季度仍盈利41.31亿元，同比增速高达863.75%；新希望今年一季度盈利16.27亿元，同比增速为144.13%。
猪企这轮股价上涨逻辑同投资强周期股较为类似，高PE（市盈率）甚至亏损时买入后迎来业绩反转。随着利润表的修复，牧原股份、新希望等动态市盈率不超过20倍。但强周期股的投资逻辑在低PE时（利润高点）卖出，价跌是看空重要信号。
而当业内人士预测明后两年猪价将下降回落，猪企上市公司的上涨势头是否就戛然而止？
一业内人士表示，不能把养猪同钢铁、煤炭等强周期股相比，猪肉消费是刚需，一直会有消费需求。如果盈利规模能提升，那猪企上市公司的投资价值依旧存在。
实际上，猪肉消费的需求存在，大肆扩张的猪企可以通过放量补价弥补因价差遭致的利润。从猪企上市公司5月披露的销售简报可见，已出现放量补价的情况。
《每日经济新闻》记者注意到，除开唐人神之外，牧原股份、温氏股份、新希望、天邦股份、正邦科技、大北农等猪企5月的商品猪销售均价均出现10%左右的环比下滑。
而除唐人神之外，上述猪企明显增加了5月的生猪出栏量，环比大幅增加。牧原股份5月出栏生猪144.7万头，环比增加16.04%；新希望5月出栏生猪49.31万头，环比增加58.86%；金新农5月出栏生猪4.39万头，环比增加123.3%。
放量补价的效果明显，牧原股份5月的生猪销售收入依然环比增长1.93%；新希望5月的生猪销售收入依然环比增长38.05%；金新农5月的生猪销售收入更是环比增长95.21%。
综合业内人士的观点，大企业仍在大肆扩张，且行业集中度空间可观。今年5月，新希望密集投资5个项目，生猪养殖规模合计585万头；唐人神投资两个项目，生猪养殖规模合计为550万头。
《每日经济新闻》记者统计了正邦科技、唐人神、牧原股份、新希望等头部猪企的今年生猪出栏扩张计划，合计准备扩张的产能在4500万头左右。如果以出栏量最低的2019年为例，4500万头的出栏量不足2019年5.44亿头出栏量的1/10。
有养殖行业网站报道称，未来3年，养猪行业的规模化程度会大幅提升，前20强养猪企业的市场占有率可能会达到35%~40%。正如赵金厚和孙双胜所述，大企业积极补栏看重养猪行业空间。
记者手记｜要对暴利保持理智
房企跨界养猪、2万月薪招人养猪、小猪要抢……养猪产业众生相皆因暴利二字。
价格飞涨和高利润率是短缺经济的表现，反衬出猪肉的稀缺价值。但行业超高利润率不会一直维持，随着新增产能的涌入，短缺到平衡只剩时间问题。
许多人到处找猪，希望投机“最强猪周期”的暴利盛宴。殊不知在行业平均利润率的高点杀入，同样也埋下亏损种子——出栏后撞上市场过剩。这类追涨杀跌的故事曾在过去循环反复，你只见到赚钱的人“吃肉”，却没见到他们挨打。
养猪产业要避免“其兴也勃焉，其亡也忽焉”的周期规律，养猪人需要对暴利保持一份理智和清醒。宁可成本投入的核算做细一点，市场信息摸透一点，扩张动作小心一点，也不要盲目蜂拥而上，最后落得一无所有。
记者：胥帅 朱万平
实习生罗艺对此文亦有贡献
视觉：蔡沛君
排版：汤辉 马原
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