过去十年，本地上市的两家国际银行股汇丰(00005)同渣打(02888)，于监管收紧及全球央香港行人为压低利率情况下，盈利每况愈下。后来，前者还成为中美角力的其中一条磨什么心，股价今非昔比。直至近月，联储局面对高通胀的压力，不得不为加息加快做好准备，市场亦开始上调国际港股银行股的盈利预测。
内银股虽然资产质素一直成为市场话柄银行，但连续派了十年高息后，不少于十年前买入的投资者，大致已经收回本金，都算是一种稳定提供现金流的投资工具。然而，中国去美元化之下，究竟内银股还会不会持续派高息十年，则是下一个问题。
当愈来愈多国企回A股上市后账户，港股作为中账户国价值股平台的角色也会逐渐退却，内银股也会失去保持派高息给境外投资者的理由。
香港银行业务好转机会也很大，市场资金已率先追入恒生开需要(00011)及中银香港(02388)。近日也有资金开始流入东亚(00023)及大新银行(02356)。四家以香港为基地的港银，当中只有大新的中国业务占比甚低。
以目香港前大新银行7.19元股价计，开2021年预期市盈率将降至6.45倍，息率也逾6厘，以一家重拾增长的企业来说，是非常低的估值。虽然炒现时大新股价比2018年高位低得多，但翻查过去十年什么的盈利纪录其盈利稳定增长性，不比中银香港差，比东亚好得多。
此外，作为一家只有一百亿市值的香港银行，于竞争加剧的银行业务之下，自然港股成为被收购对象银行。现时大新需要市帐率只有0.355倍，若果有买家出1.1倍收购，已比早年卖盘的港股低，回报都已有两倍。当然，这个情况出条件现的机会暂时也不高。
另一个较高可能性出现的情况是，大股东借市帐率更低的大新金融(00440)与大新银行合并，作变相增持大新银行股权的行动。这个情况或会短暂冲喜股价，都会出现一个获利的位置。
条件简单来说，估值低廉的大新银行今年起很大机会重拾增长动力，加上有机会出现企业行动，所以现价值博率甚高。
(持牌人士，相关人士持有02356)
炒文/棋亮
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