后疫情时代的股权激励对策

新冠肺炎疫情的爆发是2020年初的超预期突发事件，对我国的交通运输、餐饮旅游、纺织、电子等产业均造成较大冲击。在过去数月的强力措施下，当前我国新冠肺炎疫情整体情况已逐步好转，企业基本已恢复运营生产，但疫情对各产业造成的冲击仍需慢慢“消化”。

后疫情时代下，股权激励对企业的正面作用进一步凸显：能够有效利用资本市场杠杆，缓解受疫情影响下企业的现金流压力；能够有效绑定企业核心人才，鼓励员工与公司共度时艰共享未来；能够向资本市场释放有利信号，体现疫情结束后企业复苏与成长的信心。

而对于已实施股权激励的企业而言，面对疫情的冲击如何处理股权激励也成为一个难题。从近一月的A股公司操作实践来看，主要有针对业绩和价格的调整，或直接终止计划等方式，具体操作如下。

1、调整业绩链接，应对疫情冲击

突发的疫情及经济形势的不确定性对大量企业的短期经营业绩造成影响，为应对冲击，九阳股份有限公司（以下简称“九阳股份”）对2018年限制性股票激励计划最后一个解除限售期（即2020年）的业绩考核指标进行了调整。调整主要包含两个方面：一方面适度调低业绩指标，以应对疫情对业绩的影响；另一方面设置灵活的分档解锁机制，以鼓励持续突破。

后疫情时代的股权激励对策

除九阳之外，作为受疫情影响较大的汽车行业企业之一，长城汽车股份有限公司也对2020年限制性股票与股票期权激励计划的业绩考核目标进行调整。本次调整仅针对2020年业绩考核目标进行了适度下调，2021年及2022年业绩考核目标保持不变，以应对短期内业绩波动，鼓励长期目标实现。此外，长城股份对销售量指标与净利润指标的权重占比进行了调整，将销售量指标权重从65%下调至40%，将净利润指标权重从35%提升至60%，以应对2020年整体汽车市场销售量下降的趋势，鼓励企业高质量发展。

后疫情时代的股权激励对策

2、更新激励价格，缓解波动影响

由于新冠疫情造成二级市场的异常巨大波动，导致部分企业的股权激励计划原定授予价格与现阶段市场价格出现较大溢价。上海姚记科技股份有限公司（以下简称“姚记科技”）原选取“前60日”公司股票交易均价作为股票期权的定价基准之一，后调整为“前120日”，从而拉长定价区间，降低短期异常波动对期权定价的影响，保证激励效果。

注：按证监会要求，股权激励的定价基准不低于下列价格较高者：1）股权激励计划草案公布前1个交易日的公司股票交易均价；2）股权激励计划草案公布前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。

后疫情时代的股权激励对策

3、匹配业绩预期，适时终止计划

福达股份、原尚股份、探路者、汉鼎宇佑等企业由于已有限制性股票因未达到业绩条件而无法解锁，且在疫情影响下未来业绩增长高度不确定，因此选择终止实施计划。由于限制性股票需在授予时出资，在业绩不如预期的情况下，员工可能会因股票无法解锁损失资金成本，或股价跌破出资价格承担损失。鉴于计划实施现状与此次疫情影响，上述企业经与激励对象沟通一致后，选择终止实施限制性股票计划，以避免激励失效。

后疫情时代的股权激励对策