2022年第一季度，指南针营收实现 6.23亿元，同比增长89.51%；归母净利润实现2.67亿元，同比增长176.50%。基本每股收益0.66元/股，同比增长175%；加权平均净资产收益率 18.85%，较上年同期提升10.6个百分点。
(图源：指南针)
截至报告期末，指南针总资产和归属于母公司股东净资产分别为26.58亿元和15.51亿元，较上年末分别增长 29.95%和21%。
作为网信证券重整投资人，指南针拟向网信证券管理人支付现金15亿元用于清偿网信证券债务，并在重整完成后持有网信证券100%股权。
指南针表示，此次交易构成上市公司重大资产重组。2022年3月28日，指南针收到网信证券管理人通知，网信证券第二次债权人会议审议表决的《重整计划草案》获得通过。
随后于4月1日，指南针临时股东大会审议通过了此次重大资产重组事项。
但指南针同时提示，截至目前，此次交易尚需取得中国证监会核准指南针的证券公司控股股东资格，核准公司实际控制人黄少雄、徐兵的证券公司实际控制人资格、辽宁省沈阳市中级人民法院裁定批准网信证券《重整计划》，仍具有不确定性。
针对2022年一季度业绩，中金公司研报分析，公司1Q22收入端同比涨90%，或反映了公司体验式/节奏式营销下前期积攒的客户升级、推动中高端付费产品销量快速提升。
费用端，公司销售费用率同比-14ppt到31%(vs.2021全年54%)、管理费用率同比-0.3ppt至4.2%，反应出整体运营效率的大幅提升；研发费用率同比 0.9ppt至8.1%，体现出公司产品迭代升级加速的特点。
基于以上分析，中金公司认为，指南针收购网信证券的稳步推进，协同效应已经开始显现。
据介绍，指南针深耕金融信息服务业超20年，已积攒了具备较高证券经纪业务价值的客户。
截至2021年末，公司累计客户数约1500万人、累计付费客户数超150万人，且相较传统券商客户具备高活跃度/高频交易/高持仓比等特征(2020年换手率33.2xvs.东财证券33x/代表券商加权平均6.35x)。
同时，网信证券2021年开户15.4万人、全国分支机构43家，营收4625万元、其中经纪业务占比90%，证券经纪/代销产品/资产管理/承销保荐等牌照齐备。
假设指南针通过参与网信证券破产重整收购证券公司最终落地，中金公司认为二者有望发挥在线上引流/线下网点/系统建设等方面的协同效应(据公司《关于深圳证券交易所重组问询函回复的公告》，预计2026年合计开户数124万/代理买卖手续费收入4.3亿元)，打造以金融科技为驱动、财富管理为特色的金融服务商，并在此基础上拓展证券资管/投行/自营等其他业务。
受盈利面消息提振，指南针今日开盘大涨，截至发稿，报43.10元/股，较昨日涨幅已超4.7%。
本文源自资本邦
